1月22日消息，中國(guó)區(qū)域零售大佬，湖南步步高（步步高商業(yè)連鎖股份有限公司），發(fā)布關(guān)于臨時(shí)停牌的公告，該公司正在籌劃重大事項(xiàng)，擬簽訂重大戰(zhàn)略合作協(xié)議，自 2018年 1月 22 日（星期一）開(kāi)市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間為十個(gè)交易日。
《零售老板內(nèi)參》APP（微信ID：lslb168）注意到，在2017年的歲末年初，中國(guó)零售業(yè)伴隨著新零售概念的崛起，行業(yè)內(nèi)資產(chǎn)整合重組風(fēng)起云涌，前所未有的熱鬧。這其中，二線零售商與巨頭結(jié)盟成為一種現(xiàn)象。早有阿里巴巴相繼投資和收購(gòu)三江購(gòu)物、新華都等，后有騰訊兩次增資入股四川紅旗連鎖。在此背景下，可以預(yù)見(jiàn)步步高也將步三江購(gòu)物、紅旗連鎖的后塵，尋求與巨頭的戰(zhàn)略結(jié)盟。
現(xiàn)在最大的懸念是，對(duì)象是誰(shuí)？
上市公司申請(qǐng)臨時(shí)停牌，不用說(shuō)，大多是涉及公司股權(quán)重大變動(dòng)消息。
而所有的指向中，有的猜阿里巴巴，也有的猜騰訊。阿里是否會(huì)收購(gòu)或部分參股步步高？瞬間拉攏了所有人的注意力。
這也是阿里巴巴繼2個(gè)月前入股高鑫零售，以及傳聞中洽購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)之后，再次涉及與中國(guó)零售業(yè)知名企業(yè)的合作傳聞。
在沒(méi)有進(jìn)一步相對(duì)確認(rèn)的信息公告前，有關(guān)阿里與步步高聯(lián)姻的分析，均屬推測(cè)。既不能作為步步高股票復(fù)牌后的投資意見(jiàn)，也不能想當(dāng)然認(rèn)為阿里與步步高必然要發(fā)生點(diǎn)什么。
一 步步高緣何引入投資方
王填想要重構(gòu)步步高的供應(yīng)鏈，這是王填作為步步高董事長(zhǎng)在近期，所公開(kāi)對(duì)外透露過(guò)的原話。
王填對(duì)步步高供應(yīng)鏈重構(gòu)的表達(dá)，具體來(lái)說(shuō)，是希望能深化供應(yīng)鏈的價(jià)值。更進(jìn)一步的“翻譯”來(lái)說(shuō)，王填是希望，從供應(yīng)鏈里，要利潤(rùn)，要盈利。
此前的步步高，門店增長(zhǎng)業(yè)績(jī)起伏不定。雖然步步高作為區(qū)域龍頭零售大佬，在中南、西南地區(qū)擁有不錯(cuò)的市場(chǎng)占有率，在湖南本省，步步高擁有絕對(duì)的大品牌壟斷效應(yīng)。然而，步步高的門店運(yùn)營(yíng)效率和利潤(rùn)率，依然存在不少的不確定性。
在步步高多業(yè)態(tài)的布局中，無(wú)論是超市、百貨店、購(gòu)物中心、家電賣場(chǎng)、餐飲、便利店、地產(chǎn)等，步步高均未做出在單一業(yè)態(tài)中，做出具有突出代表性的模式。
其原因，在王填的自我思考中，或許認(rèn)為，步步高的后端供應(yīng)鏈和前端門店運(yùn)營(yíng)，均存在深入精細(xì)化的缺失。
有意思的是，王填本人在零售業(yè)的起家，最早還是從供銷系統(tǒng)切入的。
引入已得到市場(chǎng)驗(yàn)證，行業(yè)公認(rèn)的供應(yīng)鏈合作方，相信是此次步步高股票停牌，引入重大合作方的主要原因。
另一方面，在今年1月8日，步步高年會(huì)上，王填曾明確表示全年的工作重點(diǎn)有兩個(gè)，一個(gè)是2018年，步步高要完成門店數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)，另一個(gè)是全年新開(kāi)門店數(shù)量，繼續(xù)維持在100家以上。既平均沒(méi)3天，步步高就要推出一個(gè)新店。
步步高引入戰(zhàn)略投資者的邏輯考量，一言蔽之：深挖后端供應(yīng)鏈價(jià)值，提升前端門店數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
那么，誰(shuí)最符合步步高的訴求呢？
二 潛在的四個(gè)合作方
第一，阿里巴巴。可能性指數(shù)：70%
毫無(wú)疑問(wèn)，阿里作為步步高潛在合作方的“嫌疑”，最具有可能性。
準(zhǔn)確來(lái)說(shuō)，是阿里巴巴作為入股方牽頭，盒馬作為業(yè)務(wù)賦能方，參與到步步高的業(yè)務(wù)鏈路重構(gòu)中。
此條理由排在第一的主要原因，是從任何一個(gè)角度來(lái)對(duì)比，步步高在供應(yīng)鏈重構(gòu)和門店升級(jí)上，盒馬是唯一同時(shí)具備雙基因的現(xiàn)有理想合作方。
尤其是，盒馬有著強(qiáng)烈的向外輸出模式的意愿。承擔(dān)阿里巴巴集團(tuán)CEO張勇所說(shuō)的，改造中國(guó)85%以上存量零售資產(chǎn)的重任。
而且，盒馬在春節(jié)前公布的開(kāi)店計(jì)劃中，從未提及湖南長(zhǎng)沙，這個(gè)本來(lái)在盒馬當(dāng)下向省會(huì)城市拓展的重點(diǎn)目標(biāo)。
盒馬經(jīng)過(guò)2年整的火速迭代推進(jìn)，目前在全球生鮮直采、國(guó)內(nèi)主要大區(qū)生鮮加工基地、以及國(guó)內(nèi)東中部主要城市門店布局，均已完成初步的構(gòu)建，形成一套可覆蓋小半個(gè)中國(guó)的供應(yīng)鏈體系。
全球直采和自建供應(yīng)鏈基地，是得以向供應(yīng)鏈中找利潤(rùn)，找價(jià)值的唯一前提。這點(diǎn)，盒馬非常符合王填在公開(kāi)演講中的需要。
至于門店的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，這條訴求，步步高幾乎是為盒馬而專設(shè)的“蘿卜招聘”。即除了盒馬，幾乎沒(méi)有誰(shuí)在當(dāng)下，更擅長(zhǎng)做傳統(tǒng)門店的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)。
還有一點(diǎn)，王填和盒馬創(chuàng)始人侯毅，目前已經(jīng)公開(kāi)其交集的信息。
就在1月10日，即王填完成在長(zhǎng)沙總部的集團(tuán)年會(huì)演講之后，侯毅在上海公開(kāi)面對(duì)包括《零售老板內(nèi)參》APP（微信ID：lslb168）在內(nèi)眾多媒體表示，王填曾當(dāng)面跟侯毅致謝，謝謝盒馬為步步高迷茫的門店轉(zhuǎn)型，指引了方向。步步高已經(jīng)參照盒馬模式，一口氣改造了20余家老店。
而侯毅也表示，盒馬將自己巨資研發(fā)的門店數(shù)字化管理系統(tǒng)，免費(fèi)給了傳統(tǒng)零售企業(yè)使用。
很有可能的是，步步高參照盒馬模式改在的“鮮食主義”項(xiàng)目，使用的就是盒馬的系統(tǒng)。
侯毅為什么要主動(dòng)提及步步高和王填，為什么要公開(kāi)其兩人當(dāng)面見(jiàn)面，并明顯曾有過(guò)業(yè)務(wù)層面溝通的信息？雙方此前的見(jiàn)面，是一次非正式的“偶遇”閑聊，還是某種意圖簽收合作的正式會(huì)面？
聯(lián)想起2017年10月，侯毅在杭州云棲大會(huì)上，暗示其在和大潤(rùn)發(fā)溝通中，感同身受的一番肺腑之言。不久后，阿里入股大潤(rùn)發(fā)的消息，就正式曝光。
侯毅和王填見(jiàn)過(guò)面的事實(shí)，給出的信息佐證意義，不可小覷。
從阿里的角度來(lái)說(shuō)，獲得來(lái)自步步高在中國(guó)中南、西南市場(chǎng)存量門店和會(huì)員資產(chǎn)，是阿里新零售計(jì)劃中，從優(yōu)勢(shì)在華東、華南地區(qū)的實(shí)體零售資產(chǎn)獲取，到中南、西南腹地深入的很好選擇。
誰(shuí)叫現(xiàn)在的實(shí)體零售資產(chǎn)，相比阿里每年的盈利水平和資本來(lái)說(shuō)，顯得那么便宜呢？
反正一句話，從各種跡象來(lái)說(shuō)，以阿里巴巴（資本）+盒馬（業(yè)務(wù)）的打包形式，完成對(duì)步步高的入股，是此次申請(qǐng)停牌的最可能推測(cè)。
第二，永輝。可能性指數(shù)：50%
王填希望重構(gòu)供應(yīng)鏈價(jià)值，這恰恰是永輝的強(qiáng)項(xiàng)。
就連侯毅都說(shuō)，永輝擁有中國(guó)目前最好的全球直采和自有商品開(kāi)發(fā)能力。這方面，盒馬都引為典范，學(xué)習(xí)追趕中。
永輝甚至比盒馬更加符合王填對(duì)供應(yīng)鏈的要求，但是，永輝的短板在于，提升門店數(shù)據(jù)化運(yùn)營(yíng)的能力不足，因?yàn)橛垒x自己還在通過(guò)永輝云創(chuàng)摸索新一代門店的運(yùn)營(yíng)模型，短時(shí)間內(nèi)應(yīng)不具備對(duì)外輸出賦能的能力。
第三，騰訊?？赡苄灾笖?shù)：30%
王填最近，曾有這么一番表示，騰訊是安卓系統(tǒng)，認(rèn)為其很開(kāi)放；阿里是蘋果系統(tǒng)，表明其很閉環(huán)。王填或許不知道的是，他對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)目前最領(lǐng)先兩家公司的點(diǎn)評(píng)，只會(huì)讓外界覺(jué)得，他跟兩家公司，在不久的之前，都曾接觸過(guò)。
王填，為什么要跟騰訊接觸？
聯(lián)想起張小龍?jiān)诮诎l(fā)表的刷屏演講中所言“微信下一步的重要計(jì)劃就是探索線下生活”，可見(jiàn)微信在實(shí)體零售消費(fèi)場(chǎng)景的野心，一點(diǎn)不小。微信有野心，也有能力。微信跟線下零售場(chǎng)景的技術(shù)以及場(chǎng)景融合，已經(jīng)非常成熟，入股永輝超市便是一個(gè)很好的例證。再者，騰訊在開(kāi)發(fā)同類型的產(chǎn)品時(shí)，習(xí)慣讓多團(tuán)隊(duì)進(jìn)行內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)。這種理念或許也會(huì)傳導(dǎo)到線下，去幫助團(tuán)隊(duì)進(jìn)行智慧零售的交叉驗(yàn)證。
另外一點(diǎn)，王填對(duì)安卓系統(tǒng)的開(kāi)放性的表達(dá)，是不是暗示了自己的立場(chǎng)？
王填是夫妻一起創(chuàng)業(yè)，1995年靠湊來(lái)的5萬(wàn)元起家，做到今天，步步高集團(tuán)也已是規(guī)模龐大擁有多業(yè)態(tài)資產(chǎn)的行業(yè)龍頭，也是零售業(yè)的一方諸侯，他和他的手下能否接受被另一個(gè)“蘋果系統(tǒng)”領(lǐng)導(dǎo)？外柔內(nèi)剛的王填未必甘愿如此。
從當(dāng)年王填獨(dú)立做云猴就可以知道，王填對(duì)于電商、零售業(yè)也有自己的理解，希望可以獨(dú)立打出一片天地。云猴不甚成功，也可以說(shuō)是行業(yè)大勢(shì)不可違，但是王填是否會(huì)就此放棄，又另當(dāng)別論?；蛟S他希望可以借助騰訊的流量，再做嘗試。
第四，京東。可能性指數(shù)：0
京東目前已經(jīng)擁有沃爾瑪、永輝兩家實(shí)體大佬級(jí)零售企業(yè)。其中，沃爾瑪擁有為京東拓展全球供應(yīng)鏈體系的現(xiàn)成資源，永輝也具備完善京東生鮮商品和門店覆蓋，提振京東到家體驗(yàn)值。
然而，京東貌似很不擅長(zhǎng)借勢(shì)實(shí)體超市的資產(chǎn)價(jià)值。
京東入股永輝2年多以來(lái)，永輝直到今天，作為連侯毅都尊敬、羨慕的一家優(yōu)秀實(shí)體企業(yè)，在京東的業(yè)務(wù)體系里，還向一個(gè)大入駐商家而已?；緵](méi)有發(fā)揮雙方在股權(quán)層面本應(yīng)該形成的合力。
第五，也是最不可能，但也是最引發(fā)人發(fā)開(kāi)想象力的一種可能性：阿里系+騰訊系。可能性指數(shù)：負(fù)
阿里系+騰訊系，分別有多有少的持股了步步高，看似天方夜譚，其實(shí)不乏先例。就像雙方在滴滴出行、美團(tuán)外賣上有過(guò)類似的共同持股一樣。
其他可能：
值得注意的是，步步高選擇了聯(lián)合多點(diǎn)Dmall進(jìn)行發(fā)力。1月25日，步步高湖南長(zhǎng)沙王府店、長(zhǎng)沙梅溪湖店、環(huán)宇城店三家門店將首批上線多點(diǎn)Dmall O2O業(yè)務(wù)，長(zhǎng)沙南國(guó)、長(zhǎng)沙東站店等在內(nèi)的17家門店將開(kāi)通多點(diǎn)Dmall自由購(gòu)、秒付和電子會(huì)員單等功能。隨著雙方合作的進(jìn)一步深入，將會(huì)在包含長(zhǎng)沙在內(nèi)的更多門店上線相關(guān)業(yè)務(wù)。
此外，在2015年步步高也曾經(jīng)有過(guò)一次停牌，不過(guò)那次停牌是與步步高的電商業(yè)務(wù)云猴有關(guān)。那么這次步步高的停牌會(huì)不會(huì)讓所有人都猜錯(cuò)了方向？
十天后我們見(jiàn)分曉。
