蘇寧易購10月15日發(fā)布一則公告，將虧損中的蘇寧小店從上市公司剝離，以減輕公司的業(yè)績壓力。但在中國競爭日趨激烈的便利店市場，蘇寧小店未來的發(fā)展，仍充滿不確定性。
圖片來源：視覺中國
記者 萬千
蘇寧易購（SZ002024）10月15日發(fā)布一則公告，將虧損中的蘇寧小店從上市公司剝離，以減輕公司的業(yè)績壓力。但在中國競爭日趨激烈的便利店市場，蘇寧小店未來的發(fā)展，仍充滿不確定性。
公告稱其子公司蘇寧小店、蘇寧國際與三家關(guān)聯(lián)方Great Matrix、Great Momentum、Suning Smart Life 簽署了《投資協(xié)議》。協(xié)議的重點(diǎn)內(nèi)容如下：其一，Great Matrix、Great Momentum和蘇寧國際對Suning Smart Life 增資2.5億美元，加上Suning Smart Life股東未付的5000萬美元一并支付，共計(jì)3億美元。其二，Suning Smart Life以7.45億元受讓蘇寧小店100%股權(quán)。協(xié)議生效后，蘇寧易購將間接持有蘇寧小店35%股權(quán)。此外，蘇寧小店將被剔除上市公司合并財(cái)報(bào)，此舉預(yù)計(jì)為蘇寧易購2018年凈利潤增加3億元。
值得注意的是，Great Matrix、Great Momentum和Suning Smart Life 都為蘇寧易購實(shí)控人張近東之子張康陽持股全資子公司，今年7月剛成立，尚未開展實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)。因此Suning Smart Life受讓蘇寧小店構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，張康陽將持有蘇寧小店65%股權(quán)，而張近東持有另外的35%。
據(jù)公告披露，截止2018年7月31日，蘇寧小店凈資產(chǎn)為-3.1億元，18年前7個(gè)月凈虧損2.96億元。除此之外，蘇寧易購還借款6.53億元用以支持蘇寧小店的日常經(jīng)營，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的前提，即蘇寧易購清理掉此債務(wù)。此次將蘇寧小店業(yè)務(wù)剝離出上市公司，也是防止未來蘇寧小店擴(kuò)張?jiān)斐傻奶潛p影響到上市公司的業(yè)績。
數(shù)據(jù)來源：蘇寧易購公告
蘇寧小店全國擁有店面878家，距離蘇寧小店總裁鮑俊偉此前預(yù)計(jì)的7月底達(dá)到1288家尚有一定增長空間。鮑俊偉稱，下半年小店的布局速度將提到日均30家，年底達(dá)到5800家，特別在北京、上海等一線城市實(shí)現(xiàn)今年單個(gè)城市開店500家的壯舉。財(cái)聯(lián)社記者查閱其半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，截止6月30日，蘇寧小店開店732家，華東一區(qū)（江蘇等），華東二區(qū)（上海等）和華北地區(qū)（北京等）開店數(shù)相較別的地區(qū)遙遙領(lǐng)先。不過，7月單月新增門店146家，日均增加5家，距離總裁鮑俊偉的目標(biāo)還有不小的差距。單店100萬起的成本，預(yù)計(jì)前期蘇寧小店擴(kuò)張?jiān)斐傻奶潛p將進(jìn)一步加大。
來源：蘇寧易購18年中報(bào)
蘇寧小店的擴(kuò)張決心堅(jiān)定，18年4月3日，蘇寧宣布全資收購上海迪亞天天（旗下308家門店），用以快速打入上海市場。收購能幫助蘇寧快速實(shí)現(xiàn)開店目標(biāo)，不過截止公告發(fā)布，蘇寧并未開始對迪亞天天的改造。
今年8月1日，北京鄰家便利168家店全部停業(yè)。蘇寧小店第一時(shí)間啟動了鄰家定向招聘工作，開展店員搶奪戰(zhàn)。鄰家便利日資模式濃厚，其創(chuàng)始人為7——11便利店曾經(jīng)的高管，而它的發(fā)展也非常迅速，15年5月創(chuàng)立，短短3年在北京開設(shè)168家店。但今年4月其背后投資人P2P善林金融爆雷，鄰家資金鏈斷裂，不得不停業(yè)等待接盤方。10月15日最新消息傳來，物美接手了鄰家約70家左右門店。
便利店行業(yè)競爭激烈 一線市場趨于飽和
根據(jù)國際便利店經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人均GDP達(dá)2000美元-3000美元時(shí)，為便利店導(dǎo)入期；當(dāng)人均GDP達(dá)5000美元時(shí)，進(jìn)入便利店快速成長期；當(dāng)人均GDP達(dá)1萬美元時(shí)，進(jìn)入行業(yè)激烈競爭期。根據(jù)波士頓咨詢的《2018中國便利店發(fā)展報(bào)告》，17年中國便利店銷售額達(dá)到1900億元，增速23%；門店數(shù)增至10.6萬家，增長13%。這一年，中國人均GDP為9500美元，便利店數(shù)量超10萬家，便利店行業(yè)自此迎來激烈競爭期。
來源：波士頓咨詢、中國連鎖經(jīng)營協(xié)會《2018中國便利店發(fā)展報(bào)告》
從下圖可以看出，便利店數(shù)量仍有巨大的增長空間，大部分二三線城市仍處于潛力／成長市場，四個(gè)超大城市除了北京都趨于飽和，邁向成熟市場。
來源：波士頓咨詢、中國連鎖經(jīng)營協(xié)會《2018中國便利店發(fā)展報(bào)告》
根據(jù)《2017年中國城市便利店指數(shù)》，便利店飽和度為人數(shù)與門店數(shù)量之比，數(shù)值越小，飽和度越高。上海、廣州、深圳均在5000人/店以下，便利店增速空間有限。北京的便利店飽和度不及上廣深的三分之一，仍有很大成長空間。
市場上便利店品牌林立，競爭進(jìn)入白熱化階段，便利店企業(yè)跨區(qū)域發(fā)展呈現(xiàn)出加速趨勢。市場占有率前十名（不包含加油站店）為美宜佳（11659家），天福（3820家），紅旗（2730家）、全家（2181家）、7-11（1644家）、快客（1474家）、唐久（1435家）、羅森（1399家）、好德／可的（1300家）、蘇果（1044家）。
同質(zhì)化嚴(yán)重盈利難 數(shù)字化改革是趨勢
據(jù)《2018中國便利店發(fā)展報(bào)告》，36%的樣本企業(yè)引入了網(wǎng)絡(luò)零售，網(wǎng)購比占8%。鮑俊偉稱，蘇寧小店的線上訂單占總訂單數(shù)15%，比例還在進(jìn)一步增長，目標(biāo)指向50%，線上線下雙渠道獲客將變成主流。高度數(shù)字化的消費(fèi)者、高速增長的電商、高滲透的數(shù)字支付和多元的社交媒體，帶動了便利店智能化的快速發(fā)展，也吸引了互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭紛紛入局。京東計(jì)劃五年內(nèi)在全國開設(shè)100萬京東便利店，阿里也定下了一年一萬家天貓小店的目標(biāo)。此外，傳統(tǒng)的零售龍頭企業(yè)如大潤發(fā)、永輝超市、家樂福等也在積極地布局便利店生態(tài)。
來源：波士頓咨詢、中國連鎖經(jīng)營協(xié)會《2018中國便利店發(fā)展報(bào)告》
但同質(zhì)化問題也同樣嚴(yán)重。實(shí)際上，只有少數(shù)品牌如羅森、全家的餐飲產(chǎn)品有自己的特色。大多數(shù)品牌的產(chǎn)品存在同質(zhì)化、低質(zhì)化現(xiàn)象，很難持久吸引消費(fèi)者。17年便利店行業(yè)日均銷售額為5000元左右，仍有很大的增長空間。（成熟市場如日本，日均銷售額為2萬元-4萬元左右。）但飛速上漲的租金和人工成本也為市場準(zhǔn)入設(shè)置了門檻。
根據(jù)17年便利店調(diào)研，直營凈利潤高于4%的企業(yè)只占1/4不到，一半的企業(yè)凈利潤落于0-4%區(qū)間，還有1/4的企業(yè)是虧損的。在如此競爭之下，蘇寧小店若能成功通過擴(kuò)張占有一定的市場份額，接下來要考慮的恐怕就是如何在高企的運(yùn)營成本下實(shí)現(xiàn)盈利。
