2016年已退出產(chǎn)能達(dá)8166萬噸，2017年為攻堅(jiān)之年，重申看好供給側(cè)改革投資機(jī)會。
地方政府制定的去產(chǎn)能目標(biāo)的總和遠(yuǎn)超國家發(fā)改委制定的4500萬噸產(chǎn)能規(guī)模，4500萬噸的去產(chǎn)能任務(wù)早已于2016年10月完成任務(wù)，本文將重點(diǎn)分析從區(qū)域?qū)用鎭砜紤]鋼鐵行業(yè)2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程及對2017年進(jìn)程進(jìn)行展望。
回顧2016：退出煉鋼產(chǎn)能8166萬噸、為發(fā)改委目標(biāo)的1.81倍，各地區(qū)完成情況各異
我們曾在2016年12月5日發(fā)布的《供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革系列報告之十四：“十三五”規(guī)劃要求2016年全面關(guān)停落后及“地條鋼”等設(shè)備促任務(wù)超量完成，環(huán)保等措施并舉加速去產(chǎn)能，堅(jiān)定看好供給側(cè)改革》中對2016年各省市具體到企業(yè)的化解過剩產(chǎn)能計(jì)劃進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明：落實(shí)到具體企業(yè)的2016年去產(chǎn)能目標(biāo)共計(jì)8689萬噸(甘肅省所公布去產(chǎn)能目標(biāo)300萬噸計(jì)劃在2020年之前完成)，該目標(biāo)為發(fā)改委制定目標(biāo)的1.93倍。
截止目前，河北、江蘇、山東、遼寧等26省(直轄市、自治區(qū))均已已通過政府門戶網(wǎng)站等官方渠道公布2016年去產(chǎn)能任務(wù)完成情況。結(jié)合各省市披露的2016年去產(chǎn)能任務(wù)完成情況，我們篩選出退出的鋼鐵產(chǎn)能中的煉鋼產(chǎn)能數(shù)據(jù)，并將該數(shù)據(jù)進(jìn)行加總可以得知：
(1)總量目標(biāo)：2016年全年實(shí)際退出煉鋼產(chǎn)能達(dá)到8165.55萬噸，任務(wù)完成量為發(fā)改委制定目標(biāo)的1.81倍。
(2)各省市如若按照自身設(shè)定目標(biāo)來進(jìn)行比較：1、超額完成規(guī)劃任務(wù)的有：山西、湖北、江蘇、廣東和浙江；2、完成規(guī)劃任務(wù)的有：安徽、福建、廣西、貴州、河南、黑龍江、吉林、江西、內(nèi)蒙古、山東、山西、四川、新疆、遼寧、青海和天津；3、未按規(guī)劃完成任務(wù)的有：湖北、河北、重慶、甘肅和云南。
2016年12月14日至16日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議中明確指出，去產(chǎn)能方面，要繼續(xù)推動鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能。這意味著，國家下一階段的去產(chǎn)能工作，仍會按照“十三五”的要求執(zhí)行。
國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司巡視員夏農(nóng)在2016年11月9日在全聯(lián)冶金商會去產(chǎn)能促轉(zhuǎn)型研討會上表示，“如果說2016年是鋼鐵三年去產(chǎn)能的元年，那2017年將是鋼鐵去產(chǎn)能的攻堅(jiān)之年?！边@意味著2017年將繼續(xù)推進(jìn)鋼鐵去產(chǎn)能。同時，夏農(nóng)表示，目前發(fā)改委在組織編制去產(chǎn)能實(shí)施計(jì)劃，2017年壓減產(chǎn)能不少于2016年，將是鋼企去產(chǎn)能攻堅(jiān)克難的階段。
投資建議：供給側(cè)改革和國企改革將加速推進(jìn)，堅(jiān)定看好鋼鐵行業(yè)投資機(jī)會。
供給側(cè)改革和國企改革加速推進(jìn)，建議重點(diǎn)關(guān)注龍頭鋼企：寶鋼股份、武鋼股份、河鋼股份、首鋼股份、鞍鋼股份等。建議關(guān)注區(qū)域性受益標(biāo)的：南鋼股份。
此外通過電價加價的量化分析我們可以看到，差別電價、階梯電價等對于長材企業(yè)的噸鋼生產(chǎn)成本影響更為顯著，建議關(guān)注長材占比高的優(yōu)質(zhì)鋼企：三鋼閩光、凌鋼股份。
風(fēng)險提示
供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程低于預(yù)期；國企改革進(jìn)程低于預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)下行、需求低迷導(dǎo)致行業(yè)盈利繼續(xù)尋底；海外礦石巨頭聯(lián)合限產(chǎn)保價。
