報告觀點:
1.時勢造就企業(yè)級投資風潮。近幾年來企業(yè)級服務(wù)領(lǐng)域風險投資明顯加速，14年融資案（228例）是13年（103例）的一倍多，今年前三季度（233例）已經(jīng)超過去年總量。資本熱捧的背后是移動時代與DT時代的到來，催生云計算、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，促進企業(yè)級IT應(yīng)用轉(zhuǎn)型升級。
2.內(nèi)涵升級源于時代進步。“移動化、云端化與數(shù)據(jù)資產(chǎn)化”三大趨勢賦予企業(yè)級服務(wù)新內(nèi)涵，滿足企業(yè)發(fā)展需求、為企業(yè)價值提升而服務(wù)。云計算在歐美的普及和應(yīng)用首先掀起了企業(yè)級IT應(yīng)用升級的浪潮，眾多巨頭的成功也激勵我國傳統(tǒng)軟件商們積極轉(zhuǎn)型，抓住此輪時代機遇力爭逆襲。
3.技術(shù)演進與商業(yè)創(chuàng)新是行業(yè)動力之源。云計算的發(fā)展創(chuàng)新性地將計算資源作為商品來售賣，SaaS模式的興起改革了過去軟件購買使用權(quán)的僵化模式，釋放了服務(wù)方式變革產(chǎn)生的經(jīng)濟價值。
4.行業(yè)尚處年幼，通用領(lǐng)域競爭激烈，細分市場空白較多。SaaS的廣泛應(yīng)用仍將引領(lǐng)行業(yè)總體走向，上游基礎(chǔ)設(shè)施的爭奪仍然激烈，PaaS領(lǐng)域多元化格局還將繼續(xù)。通用類平臺（辦公、CRM）的競爭已經(jīng)白熱，巨頭在主要市場切入口就位，市場推廣和用戶增長的難題可能激發(fā)馬太效應(yīng)，從細分市場出發(fā)是更明智的選擇。
小結(jié)：在創(chuàng)業(yè)逐漸成為社會風潮的今天，隨著互聯(lián)網(wǎng)對社會愈發(fā)深入的滲透，我們認為企業(yè)級市場火熱的背后是時代發(fā)展的必然選擇。中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的宏大背景下，廣大中小企業(yè)作為國民經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量，其經(jīng)營效率提升的難題需要科技之手來助力解決。實用為王，效率為先將成為行業(yè)發(fā)展的基本原則，惡性競爭終不可持續(xù)，良性生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)建將有賴所有參與者們共同努力。
1.不懼寒冬，企業(yè)級市場磨礪向前
1.1風險投資新風口，企業(yè)級市場顯露鋒芒
自科技經(jīng)濟登上21世紀的大舞臺以來，以互聯(lián)網(wǎng)科技為代表的新興生產(chǎn)力便不斷改變著人類的日常生活與商業(yè)行為?？萍几锩鼘ι虡I(yè)社會的不斷滲透和改造，促使著一批批優(yōu)秀的企業(yè)級創(chuàng)業(yè)者成長壯大，進而推動實體經(jīng)濟更高效地向前運行。
企業(yè)級服務(wù)風險融資案例飆升。2012年以來，科技行業(yè)風險投資熱度持續(xù)飆升，B2B企業(yè)級服務(wù)領(lǐng)域從3年前開始就已經(jīng)被嗅覺靈敏的VC們盯上，成為資本逐獵的新一輪競技場。2014年我國企業(yè)級服務(wù)行業(yè)風險融資案達到228例，相比2013年的103例增長了一倍多（121%），而今年前三個季度的融資案即已經(jīng)超過去年全年（233例），資本市場對企業(yè)級服務(wù)的熱情可見一斑。
過去幾年企業(yè)級服務(wù)融資案例飆升(例)
資本寒冬下表現(xiàn)穩(wěn)健。今年前三季度企業(yè)級市場表現(xiàn)不俗，面對中國宏觀經(jīng)濟步入下行通道、IPO暫停的大背景下，企業(yè)級市場融資案例數(shù)量依然保持穩(wěn)健水平（前三季度分別為79例、79例、75例）。
2015年前三季度企業(yè)級市場表現(xiàn)穩(wěn)健(例)
大案頻現(xiàn)，行業(yè)融資波瀾迭起。不僅是融資數(shù)量上快速攀升，融資大案的出現(xiàn)也頻繁出現(xiàn)。前三季度已公開融資事件的企業(yè)中，融資額度過億元人民幣、融資輪次達到C、D輪的案例數(shù)量有增無減?；蛟S投資人們已經(jīng)敏銳的發(fā)現(xiàn)，在市場遇冷之時主動出擊“看空做多”，是未來獲得更大斬獲的絕佳機遇。
企業(yè)級服務(wù)市場風險投資大案頻現(xiàn)（節(jié)選）
1.2風口之下的聲音，資本涌動背后的時代背景
全球信息量爆炸式增長，奠定行業(yè)騰飛基礎(chǔ)。企業(yè)級服務(wù)成為風險投資新風口有其時代推因，當下隨著互聯(lián)網(wǎng)與移動設(shè)備的普及，數(shù)據(jù)作為信息資產(chǎn)的介質(zhì)其容量正在經(jīng)歷高速膨脹。全球信息總量從2005年的約0.13ZB增至2014年的8.59ZB，十年下來猛增了66倍，同時得益于web2.0時代大量移動端應(yīng)用的普及，全球移動數(shù)據(jù)流量增幅也十分可觀，2015年全球月均移動數(shù)據(jù)流量已經(jīng)超過435萬TB，同比增長68%。數(shù)據(jù)的產(chǎn)生、消費和利用需要強大的系統(tǒng)功能為支撐，系統(tǒng)的成長帶動企業(yè)級服務(wù)需求增長，數(shù)據(jù)量的累積也促進企業(yè)級應(yīng)用不斷更新迭代，反過來滿足系統(tǒng)本身的功能進步。
過去10年全球數(shù)據(jù)量高速攀升
全球移動數(shù)據(jù)流量迅速增長
信息海潮催生云計算與大數(shù)據(jù)爆發(fā)。面對奔涌而來的海量數(shù)據(jù)，如何有序管理并善加利用是擺在企業(yè)家們面前的難題。技術(shù)進步總會在人們最需要它的時候悄然到來，近年來云計算技術(shù)廣泛應(yīng)用，為工程師們處理和管理數(shù)據(jù)信息帶來希望之火，當年IBM董事長托馬斯·沃森的預言“5臺主機足以滿足整個世界市場”的預言如今有望成真，世界最終可能真的只需要五臺主機，不過這五臺都將在云上。另一面，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將數(shù)據(jù)真正視為一樣有價資產(chǎn)而備受關(guān)注，業(yè)界普遍認為企業(yè)級服務(wù)商們未來的理想商業(yè)模式將從大數(shù)據(jù)的深度應(yīng)用中找到答案。
技術(shù)創(chuàng)新永不止步，商業(yè)探索開拓未來。“雙創(chuàng)”（創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)）是本輪經(jīng)濟周期中我國中央政府關(guān)注的焦點，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需要在“互聯(lián)網(wǎng)+”的大戰(zhàn)略下快速升級，而科技界對下一代技術(shù)平臺的探索將更深度的改變?nèi)藗兊纳睢＜夹g(shù)演進決定企業(yè)級應(yīng)用的發(fā)展脈搏，在Gartner給出的技術(shù)發(fā)展曲線中，企業(yè)級服務(wù)是處于萌芽期的數(shù)字計算、量子計算、軟件定義與安全技術(shù)的重要應(yīng)用方向，未來我們將看到更多的先進科技陸續(xù)投入到企業(yè)級應(yīng)用的大舞臺，將行業(yè)發(fā)展推動到更新的浪潮。
技術(shù)發(fā)展曲線
2.追本溯源，科技進步推動行業(yè)起飛
2.1內(nèi)涵變遷，云生態(tài)上的企業(yè)級服務(wù)
企業(yè)級應(yīng)用指向云端。企業(yè)級服務(wù)作為一個傳統(tǒng)意義上早已存在的寬泛概念，在這一次的資本與創(chuàng)業(yè)共舞的浪潮中，不覺中被賦予了更多互聯(lián)網(wǎng)時代的新標簽，其中份量最重的，是被視作未來社會基礎(chǔ)設(shè)施之一的—“云計算”。Salesforce與亞馬遜AWS借助云計算成就巨大商業(yè)成功，激勵著傳統(tǒng)企業(yè)計算資源的管理和使用方式逐漸產(chǎn)生變化，曾經(jīng)需要高額IT資本投入而被視作商業(yè)堡壘的企業(yè)級服務(wù)與應(yīng)用市場，也開始觸摸著“云彩”登上系統(tǒng)重構(gòu)的階梯。分布式計算和虛擬化技術(shù)，幫助企業(yè)的CTO、CIO們從繁雜的本地計算資源架設(shè)和維護工作中解脫出來，找出一片空隙重新回到服務(wù)體驗與商業(yè)模式的思考。
云計算是實現(xiàn)企業(yè)級服務(wù)的新架構(gòu)。時至今日，企業(yè)級服務(wù)的交付實現(xiàn)已經(jīng)開始借助云計算來創(chuàng)新服務(wù)供應(yīng)模式。人類社會不斷的數(shù)據(jù)化與網(wǎng)絡(luò)化，要求背后必須存在一個足夠強力的系統(tǒng)，來支持社會運轉(zhuǎn)所需要的龐大計算和處理分析能力，云計算目前來看很有可能承擔著這樣的歷史使命。
云計算=“平臺”+“服務(wù)”。理解現(xiàn)階段及未來企業(yè)級應(yīng)用的交付模式，必須首先從理解云計算開始。這里從便于理解的角度抽象出云計算概念的兩個層面的意義：
“云計算平臺”：是一種按需提供強大計算資源（包括網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)器、存儲和應(yīng)用）的系統(tǒng)，管理著一個“可擴展的網(wǎng)絡(luò)超級計算機”，屬于技術(shù)的范疇。
“云計算服務(wù)”：體現(xiàn)為一種新的商業(yè)服務(wù)模式，本質(zhì)上是為用戶隨時隨地、永不下線的接入服務(wù)，支持海量用戶按需獲取服務(wù)資源，同時保證服務(wù)供應(yīng)的高性能、高可靠度。
總而言之，云計算就是從云端提供遠程計算資源服務(wù)，云計算以低成本、高效率、高可靠度的方式解決了大數(shù)據(jù)的計算問題。云計算平臺在原型設(shè)計之時便已考慮到了“三大”——“大用戶”、“大數(shù)據(jù)”、“大系統(tǒng)”問題的解決方案，其本身天然的具備支持云計算服務(wù)的技術(shù)基礎(chǔ)和優(yōu)勢，所以二者的結(jié)合應(yīng)用是目前云計算主要的供應(yīng)方式。
云計算包含了云計算服務(wù)與云計算平臺兩個層面的意義
移動化、云端化、數(shù)據(jù)資產(chǎn)化是企業(yè)級服務(wù)的演變方向
企業(yè)級服務(wù)的內(nèi)容延伸
那么問題來了，我們該如何定義當今的企業(yè)級服務(wù)？
事實上，最初企業(yè)級服務(wù)概念的出現(xiàn)，主要是傳統(tǒng)IT軟硬件企業(yè)的倡導，彼時提供的服務(wù)主要是本地的軟硬件服務(wù)。而過去十年企業(yè)級IT服務(wù)陷入低利潤的泥潭，隨后出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)與云計算為行業(yè)發(fā)展帶來了新的思路。我們大膽預測，未來的企業(yè)級服務(wù)將更加的云端化、移動化、數(shù)據(jù)資產(chǎn)化：服務(wù)會更多的通過互聯(lián)網(wǎng)來交付，移動設(shè)備作為服務(wù)終端將占據(jù)可觀比重，大數(shù)據(jù)將成為新的企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造巨大價值。廠商所提供的服務(wù)內(nèi)容將不局限于ICT領(lǐng)域(1.0時代)，而是借助云計算搭建整體底層框架，提供從商業(yè)平臺到數(shù)據(jù)應(yīng)用，以及更富有想象力的增值服務(wù)（2.0時代）。綜上所述，我們給出的企業(yè)級服務(wù)的新內(nèi)涵為：以企業(yè)價值提升為最終目的綜合應(yīng)用和服務(wù)。
企業(yè)級應(yīng)用將植根于云生態(tài)系統(tǒng)。技術(shù)世界里談生態(tài)系統(tǒng)Ecosystem，其實強調(diào)的是代碼和信息以外的思維縱深。這里談一下我們對未來云生態(tài)的看法，理想的云生態(tài)可能建立在核心基礎(chǔ)設(shè)施層之上，基礎(chǔ)設(shè)施層是系統(tǒng)運作的中心，由基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商提供維系整個生態(tài)運作發(fā)展的基本服務(wù)，再由各其他層級的服務(wù)供應(yīng)商向外提供微觀級應(yīng)用，最終輻射整個社會對各大傳統(tǒng)領(lǐng)域進行數(shù)據(jù)化改造，釋放出大數(shù)據(jù)蘊藏的巨大能量。在這個理想生態(tài)里，流動代謝的生產(chǎn)資源是外部環(huán)境和系統(tǒng)內(nèi)部運作產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)，整個系統(tǒng)能量產(chǎn)生的作用機制則是云計算資源轉(zhuǎn)化為社會和經(jīng)濟效能的過程。所有生態(tài)參與者與外部環(huán)境的共同作用，使整個生態(tài)共生和互生、攜手向前，進化成更高維度的小社會或資源轉(zhuǎn)化為更新級別的生態(tài)系統(tǒng)。
未來云生態(tài)系統(tǒng)全景圖構(gòu)想
2.2云中誕生到開枝散葉，美國企業(yè)級應(yīng)用的成長壯大
博古觀今，企業(yè)級服務(wù)行業(yè)前進的驅(qū)動力之源，可從云計算的發(fā)展歷程中窺知一二。SaaS（軟件即服務(wù)）的概念自上世紀90年代由美國Salesforce首先應(yīng)用于商業(yè)以來，云計算服務(wù)的實踐經(jīng)歷了十多年的發(fā)展。但真正讓云計算在整個科技圈激起波瀾的，還需歸功于亞馬遜于2005年推出的AWS服務(wù)，這一重磅戰(zhàn)略平臺的推出讓計算資源成為虛擬商品得以方便變現(xiàn)。
美國云計算理念的發(fā)展歷程
美股市場步入壯年，創(chuàng)新之秀永不冷落。美國科技行業(yè)這幾十年以來孕育了一大批成熟的企業(yè)級應(yīng)用提供商，形成了相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，整個市場已經(jīng)進入青壯年期，各垂直領(lǐng)域存在不同程度的紅海競爭。但棋局的另一面，Slack、Palantir、Cloudera等未上市種子選手的相繼萌芽，估值在短短幾年時間內(nèi)坐上火箭般一路飆升，這一切似乎表明科技游戲還遠未結(jié)束，資本市場對創(chuàng)新的技術(shù)力量仍無比渴望。
美國云計算市場的應(yīng)用全景圖
資料來源：Gartner，京東金融眾籌研究院。
商務(wù)溝通應(yīng)用Slack估值飆升
大數(shù)據(jù)公司Palantir估值未上市公司第四
全球云計算市場平穩(wěn)增長。如今的市場已經(jīng)對云計算張開懷抱，移動化的浪潮也推動各行各業(yè)乃至政府部門開始接受云服務(wù)的理念。我們來看IDC的研究數(shù)據(jù)，2014年全球69%的IT企業(yè)已經(jīng)在云端運行應(yīng)用或基礎(chǔ)架構(gòu)，比2012年時上升了12個百分點。而根據(jù)Gartner對行業(yè)的觀察，全球云計算市場規(guī)模過去幾年以年均17%的增速平穩(wěn)向上攀升，預計今年全球市場規(guī)?？蛇_1800億美元，即達到了萬億人民幣的量級，而到2017年市場將擴大至可觀的2400億美元，屆時的云中的水池將培育出怎樣的大魚令人期待。
Gartner預測全球云計算市場規(guī)模將平穩(wěn)增長
2.3龍的覺醒，大陸網(wǎng)企緊追機遇
我國本土軟件企業(yè)長期在蟄伏中成長。回首國內(nèi)，我國企業(yè)級應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)育較晚，云計算產(chǎn)業(yè)早期主要在學習美國經(jīng)驗的基礎(chǔ)上完成學習導入，由于國內(nèi)特殊的政策和經(jīng)濟環(huán)境，本土管理軟件企業(yè)發(fā)展一直不溫不火（除操作系統(tǒng)、財務(wù)等壁壘高的領(lǐng)域外），國外大品牌（如Oracle、SAP、微軟等）便在歷史機遇下主導了市場，所以本土企業(yè)級軟件市場在很長一段時間內(nèi)都在蟄伏中緩慢成長。市場的另一面，我國擁有數(shù)千萬的中小企業(yè)，信息化程度低、管理混亂是長期困擾企業(yè)主們心頭的頑疾，但當時大廠品牌的軟件普遍收費貴、使用復雜，往往與中小企業(yè)的實際需求并不能做到很好的匹配，所以中小企業(yè)的管理軟件需求長時間內(nèi)并沒有得到的滿足。
信息時代迅猛發(fā)展，帶來突破舊有秩序的黃金機遇。但近幾年移動互聯(lián)網(wǎng)的迅猛爆發(fā)，給我國本土企業(yè)服務(wù)商的發(fā)展帶來黃金機遇，同時國家政策的背后支持也鼓舞了國產(chǎn)品牌突圍的勇氣。在這幾年里，一大批敢于攻堅克難的創(chuàng)業(yè)者們加入到這個長期不被看好的行業(yè)，嘗試用互聯(lián)網(wǎng)的精神和思維，來改造行業(yè)現(xiàn)狀，提供真正有價值的企業(yè)服務(wù)。
我國本土企業(yè)級服務(wù)商迎來時代利好
我國云計算產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模較小增速較快。參考賽迪研究院估算的數(shù)據(jù)，2014年我國公共云服務(wù)市場規(guī)模約68億元人民幣（即略超10億美元），僅約占全球市場份額的0.7%，但整體增速達到了32%，明顯高于世界平均水平。此外，云計算的發(fā)展也帶動和促進了上下游電子產(chǎn)品制造業(yè)、軟件和信息服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展，預計到2015年，我國云計算上下游產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過3500億元。
賽迪估算2014年我國公共云市場規(guī)模達到68億元人民幣
總體來看，我國企業(yè)級服務(wù)大部分領(lǐng)域尚處于播種和市場教育階段，企業(yè)級服務(wù)提供商主要可分為三種類型：
1.通用應(yīng)用服務(wù)商：主要是銷售管理/CRM、辦公協(xié)作/OA、ERP、HRM/HCM、安全服務(wù)、財務(wù)等領(lǐng)域的SaaS應(yīng)用。
2.IT綜合服務(wù)商：包括云計算（除SaaS以外的基礎(chǔ)設(shè)施、平臺、后端、流程等服務(wù)）、大數(shù)據(jù)/商業(yè)智能BI、B2D（面向開發(fā)者服務(wù)），以及各類IT軟硬件系統(tǒng)的搭建和應(yīng)用。
3.垂直行業(yè)應(yīng)用提供商：典型的如法律、工程、醫(yī)學、教育等垂直領(lǐng)域的應(yīng)用，以及綜合類應(yīng)用。
我國企業(yè)級服務(wù)典型公司(部分)
盤子小、增速快、空白大、未知多是目前我國企業(yè)級市場的主要特征。正是這樣尚處蠻荒的時代節(jié)點，給了很多新創(chuàng)企業(yè)彎道超車的歷史機遇，在可預見的未來，由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)領(lǐng)頭、傳統(tǒng)軟件和通信廠商轉(zhuǎn)型并入、創(chuàng)業(yè)團隊破壞式創(chuàng)新的基本格調(diào)將會繼續(xù)。塵埃落定未有時，強龍出海待可期。
2.4技術(shù)演進帶來的商業(yè)模式變革
技術(shù)演進推動需求升級，提高效率控制成本是企業(yè)共同訴求。企業(yè)級應(yīng)用的誕生，終極目的還是為企業(yè)價值提升的主題而服務(wù)，目前市場上的應(yīng)用服務(wù)商的思路主要從價值創(chuàng)造的兩端入手：
?入口端：通過改進商業(yè)流程提高生產(chǎn)效率，輸出更多更好的產(chǎn)品，更精準的營銷，加速現(xiàn)金流入。
?出口端：優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)和管理效能，降低產(chǎn)業(yè)鏈無謂環(huán)節(jié)損耗，減緩利潤流出。
云計算通過重塑IT系統(tǒng)資源提供新的服務(wù)方式。從本質(zhì)來看，云計算啟發(fā)IT從業(yè)人員一種新的計算資源組合方式，通過云計算的平臺服務(wù)，企業(yè)的IT系統(tǒng)布置在云端大大提升了系統(tǒng)本身的計算能力、存儲能力，同時具備了更高度的可靠性能，系統(tǒng)橫向擴展更容易實現(xiàn)，也更便于管理。
云計算重塑IT系統(tǒng)
具體來說，云計算啟發(fā)了四種主要的服務(wù)模式：
云計算帶來的XaaS模式
服務(wù)方式的重構(gòu)鍛造新商業(yè)模式。商業(yè)模式的變革結(jié)果主要體現(xiàn)在兩個方面：
?云計算將IT服務(wù)的性能和效率提升到極致，同時滿足企業(yè)用戶按需使用和計費的彈性需求，計算資源（存儲/CDN、計算能力、數(shù)據(jù)庫等）和相應(yīng)的服務(wù)（云安全、監(jiān)管、應(yīng)用服務(wù)等）被當作商品來售賣，比如IaaS和PaaS模式。
?SaaS模式有望取代傳統(tǒng)授權(quán)的軟件交付模式，軟件作為一種服務(wù)以出租的形式交付給需求方，一方面降低了首次使用的大筆資本投入和繁瑣的本地安裝調(diào)試，另一方面又減少了本地更新和運維的人員和成本支出，同時還巧妙地解決了困擾軟件界多年的盜版問題，可謂一箭多雕。
這里需要強調(diào)的是，SaaS模式所采用的租金計價給服務(wù)供需雙方都帶來了一定程度的便利，但是長期來看經(jīng)濟價值如何卻并非可以簡單評判，需要結(jié)合具體應(yīng)用環(huán)境分析后方能決斷。
?對于SaaS服務(wù)商來說，選擇SaaS較低的首期投入和各種便利有利于吸引更多客戶，但同時軟件財務(wù)收益的回收期被拉長，單用戶累計收入可能需要3到4年才能與授權(quán)模式相當（按照BCG的測算），這意味著SaaS企業(yè)前期必然面臨階段性虧損的問題，同時售后服務(wù)的工作量和維護成本也顯著加大。
?對于企業(yè)用戶來說，省去了繁瑣的運維和升級固然好，但SaaS服務(wù)通常較低的定制特性，且與企業(yè)當下IT系統(tǒng)的兼容問題并不容易解決，此外政府機構(gòu)、金融行業(yè)等敏感實體對數(shù)據(jù)安全性有著極高的要求，公共云的SaaS服務(wù)要完成大范圍普及還必須跨過這個門檻。
BCG：SaaS模式下軟件企業(yè)的財務(wù)投資回收期被顯著拉長
3.躍馬揚鞭，行業(yè)格局變幻展望
3.1巨頭布局上游設(shè)施，中小企業(yè)卡位下游應(yīng)用
云服務(wù)作為未來企業(yè)級應(yīng)用最主要的商業(yè)模式之一，我們可以從云產(chǎn)業(yè)鏈的角度來一窺企業(yè)級服務(wù)行業(yè)整體的發(fā)展脈絡(luò)：
SaaS是主導行業(yè)規(guī)模增長的主旋律。由于SaaS承擔了云計算對接全產(chǎn)業(yè)的服務(wù)使命，也是傳統(tǒng)企業(yè)軟件商業(yè)模式轉(zhuǎn)型的主要路徑，其市場價值長遠來看將更具備延伸性提高的空間。事實上根據(jù)工信部電信研究院的數(shù)據(jù)，過去的幾年SaaS應(yīng)用的確是主導了我國云計算市場規(guī)模的整體增長，2012、2013年分別貢獻了我國市場份額的80.2%和73.3%，占據(jù)絕對優(yōu)勢。再考慮近兩年一級市場吹得正熱的企業(yè)SaaS應(yīng)用投資風潮，預計行業(yè)熱度短期內(nèi)還將持續(xù)。
我國云計算市場：SaaS依舊領(lǐng)先，IaaS穩(wěn)中有升（單位：億元）
IaaS上游基礎(chǔ)設(shè)施是巨頭必爭之地。IaaS過去兩年的市場貢獻分別為14.6%與22.1%，看似占比不高但實則意義重大。公共云IaaS作為云計算產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，處于整個云生態(tài)體系的核心層，把持整個生態(tài)數(shù)據(jù)流動的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，擁有如同發(fā)電廠和水電站一般的重要戰(zhàn)略地位。當前這一領(lǐng)域的巨頭競爭格局已經(jīng)基本落成，亞馬遜AWS、微軟Azure、BATJ各大巨頭的云服務(wù)業(yè)務(wù)廝殺不斷，近期行業(yè)競爭愈演愈烈，價格大戰(zhàn)在各大巨頭間屢次上演。
2014年IaaS市場降價大戰(zhàn)
PaaS暫時不存在絕對領(lǐng)先巨頭。受限于谷歌Google App Engine在國內(nèi)由于眾所周知的原因調(diào)用困難，國內(nèi)的PaaS服務(wù)多由上游IaaS巨頭延展提供或由下游SaaS應(yīng)用商向上擴展布局（即現(xiàn)在市面上所謂的“開放平臺戰(zhàn)略”），預計短期內(nèi)多元化場面還將持續(xù)。
3.2通用領(lǐng)域激戰(zhàn)澄海，細分需求尚有機會
通用型工具平臺普遍紅海，部分領(lǐng)域面臨洗牌。企業(yè)級市場自2013年由部分風險投資機構(gòu)吹響風口的號角以來，通用型SaaS工具一直是各方爭奪的中心戰(zhàn)場，比如企業(yè)辦公市場，往下細分的移動OA、IM溝通、文件管理、項目協(xié)作等均有各路諸侯布陣；而銷售與營銷市場，CRM、精準營銷、云客服/helpdesk等領(lǐng)域亦鑼鼓喧天。在各大戰(zhàn)場中，值得注意的是行業(yè)巨頭悄然出手，比如阿里系的釘釘在企業(yè)辦公領(lǐng)域已經(jīng)掀起狂潮，傳統(tǒng)管理軟件巨頭用友、金蝶也早在數(shù)年前就陸續(xù)推出企業(yè)級應(yīng)用，預計未來競爭加速的預期下部分行業(yè)格局將面臨重新排位。
企業(yè)辦公應(yīng)用市場格局分化
資料來源：中國軟件網(wǎng)（海比研究），京東金融眾籌研究院。
產(chǎn)品差異化較低，快速打量面臨推廣難題。雖然目前通用型SaaS各領(lǐng)域競爭激烈，但由于普遍是面向中小企業(yè)客戶，再加上技術(shù)壁壘不高，各服務(wù)商的產(chǎn)品差異化程度較低，存在較高的替代性，企業(yè)級市場本該具有的較高用戶忠誠度和留存率沒有得到明顯體現(xiàn)。同時，目前服務(wù)廠商的品牌和口碑還未成熟，傳統(tǒng)廠商慣用的捆綁電信運營商、捆綁政府和行業(yè)協(xié)會來做硬性推廣的手段目前在SaaS領(lǐng)域并不多見，自主推廣還是主流。這樣一來服務(wù)商們不得不花大量人力成本投入到線下市場和銷售當中，這其中大公司背景的品牌展現(xiàn)出了明顯優(yōu)勢，比如金蝶的移動辦公平臺“云之家”，先是在國內(nèi)各大城市對重點企業(yè)進行產(chǎn)品推介，之后又投入巨資通過獎勵傭金的方式吸引客戶做二次推薦，還陸續(xù)與京東、海爾等知名企業(yè)跨界合作，其最新公布的注冊用戶已突破600萬。如果這種趨勢繼續(xù)放大，那么互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域常見的“馬太效應(yīng)”或許又將開始運行。
金蝶“云之家”線下推廣，大塊頭來自于大投入
細分領(lǐng)域仍存希望之草，變革需從小著手。Peter·Thiel在《從0到1》中提到這樣的觀點，商業(yè)機會好的出發(fā)點往往可以從壟斷某些利基市場來找尋。企業(yè)級服務(wù)行業(yè)在這一點上也不免俗，通用平臺競爭激烈的背后，其實還存在諸多細分領(lǐng)域存在一定機會，比如安全與互聯(lián)網(wǎng)金融的跨界應(yīng)用、電商社交等領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)深度應(yīng)用、面向開發(fā)者的優(yōu)化應(yīng)用、結(jié)合辦公應(yīng)用開發(fā)的硬件產(chǎn)品等等。事實上對于一個健康的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，主流方向最終形成穩(wěn)定的格局后仍需要中小企業(yè)從各自的細分市場填補、完善市場需求，共同促進大行業(yè)和諧共生的發(fā)展。
4.冬夜掘金，投資差異化與高成長
我國企業(yè)級服務(wù)行業(yè)整體處于快速成長階段。作為我國風險投資市場的新風口，企業(yè)級市場至今還未出現(xiàn)一匹真正意義上的獨角獸，面對大片的市場空白，我們在行業(yè)跟蹤中發(fā)現(xiàn)了如下的市場狀況：
?部分SaaS應(yīng)用如移動辦公/OA、CRM等發(fā)展較快，已有部分企業(yè)逐漸脫穎而出，如何穩(wěn)固市場份額、尋找到適合國內(nèi)的商業(yè)模式、進而擴大平臺優(yōu)勢是后期主要看點。
?IT綜合服務(wù)中，IaaS由于巨頭當?shù)酪呀?jīng)提前進入競爭紅海，其他領(lǐng)域（如B2D，PaaS,大數(shù)據(jù)應(yīng)用等）還存有機會，但可能還需要一定時間市場培育才能出現(xiàn)明顯趨勢。
?大部分垂直行業(yè)應(yīng)用起步較晚，企業(yè)普遍業(yè)務(wù)開展時間不超過2年，大多處于種子天使輪到A輪階段，基本商業(yè)模式還未完全清晰，還需持續(xù)關(guān)注。
我國企業(yè)級服務(wù)行業(yè)總體處于快速成長期
對標美國企業(yè)級服務(wù)公司，我們發(fā)現(xiàn)：
（1）具備顯著效率增值貢獻；
（2）擁有高量級和高增長的用戶群；
（3）存在差異化競爭壁壘的企業(yè)往往能獲得資本市場較高的期望估值和評價。
美國典型企業(yè)級服務(wù)公司估值與營收
總體來看，我國企業(yè)級服務(wù)一級市場存在較大機會（市場空白大），但要摸清具體投資路徑卻絕非易事。找對適合的細分方向，提供良好有效的產(chǎn)品體驗，塑造高壁壘的差異化優(yōu)勢，實實在在創(chuàng)造一定的價值，才最終有望獲得（相比于消費級客戶理性得多的）企業(yè)級客戶的認可和接受，進而收獲高粘性的用戶群體和高估值增長。獨角獸也許會在此誕生，但耐心聽候用戶的教誨并謙遜地等待永遠必不可少。
