2019年B2B行業(yè)融資繼續(xù)升溫，延續(xù)了2014年以來B2B行業(yè)融資金額不斷攀升的態(tài)勢，成為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的強(qiáng)“吸金”領(lǐng)域，行業(yè)迎來黃金發(fā)展期。一方面，這是由于國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略需要，同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈需求端更加多元化、個(gè)性化倒逼供應(yīng)鏈變革升級(jí)，助力企業(yè)生產(chǎn)的降本增效；另一方面，技術(shù)工具、云服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、倉儲(chǔ)物流等設(shè)施服務(wù)持續(xù)完善奠定了B2B行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，B2B企業(yè)順勢開拓?cái)?shù)字經(jīng)濟(jì)財(cái)富浪潮，搶占數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的競爭制高點(diǎn)，此外騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭引領(lǐng)加碼產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略布局，B2B行業(yè)成為各方資本的重要角力點(diǎn)。
隨著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，企業(yè)的供給端革命拉開序幕，企業(yè)對效率的提升、服務(wù)的升級(jí)等方方面面的需求正孕育著TO B市場的巨大藍(lán)海。從交易規(guī)?？矗?015-2018年B2B電商交易規(guī)模持續(xù)上升，2018年交易規(guī)?？傆?jì)19.5萬億元。從融資規(guī)?？矗?015-2018年B2B行業(yè)融資額也呈不斷上升態(tài)勢，2019年上半年融資額總計(jì)186.9億元，同比增長13.2%；融資事件87起，同比增長31.8%。
（1）從融資金額層面來看，2018年以來，農(nóng)業(yè)、物流、汽車、工業(yè)、鋼鐵、快消、能源為B2B行業(yè)融資金額較多的細(xì)分賽道。2019年上半年B2B電商十大融資案例中，分布在物流、鋼鐵、汽車、工業(yè)、快消領(lǐng)域，這十大B2B電商融資總金額約達(dá)140.6億元。其中2019年上半年，物流領(lǐng)域共計(jì)披露融資金額達(dá)到75.7億元人民幣，成為B2B行業(yè)融資金額最多的領(lǐng)域。（2）從融資事件層面來看，2018年以來，農(nóng)業(yè)、汽車、工業(yè)、快消、建材、物流為B2B行業(yè)融資事件數(shù)量較多的細(xì)分賽道。其中2019年上半年，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域共計(jì)披露融資事件達(dá)到16件，成為B2B行業(yè)融資事件最多的領(lǐng)域。
綜合來看，農(nóng)業(yè)、物流、汽車、工業(yè)、快消為資本爭相追逐的五大賽道。
B2B電商是指企業(yè)與企業(yè)之間通過專用網(wǎng)絡(luò)或Internet，進(jìn)行數(shù)據(jù)信息交換傳遞，開展交易活動(dòng)的商業(yè)模式。B2B電子商務(wù)根據(jù)采供雙方交易的內(nèi)容可以分為提供大宗商品貿(mào)易服務(wù)的B2B電商和提供非實(shí)體產(chǎn)品服務(wù)的B2B電商。
從整個(gè)產(chǎn)業(yè)圖譜來看，由于各細(xì)分行業(yè)屬性強(qiáng)，B2B形成的細(xì)分賽道多。雖然各細(xì)分賽道所處發(fā)展階段有所不同，但均未形成少數(shù)玩家壟斷的格局；同時(shí)B2B的行業(yè)強(qiáng)屬性特點(diǎn)決定了很難出現(xiàn)像消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域單一平臺(tái)壟斷市場的現(xiàn)象，因此B2B行業(yè)入局機(jī)會(huì)尚多。此外，B2B行業(yè)上下游服務(wù)鏈條延伸空間大，創(chuàng)富空間充滿想象，將為涌入的各方資本帶來巨大的回報(bào)。這是由于產(chǎn)業(yè)鏈上下游需求不斷延伸，B2B平臺(tái)在提供交易服務(wù)的同時(shí)，還可在倉儲(chǔ)、物流、定制化加工、金融等服務(wù)層面不斷拓展，由此不斷形成新的利潤增長點(diǎn)。
在中國當(dāng)前的發(fā)展階段，廣大企業(yè)尤其是中小企業(yè)生存壓力不斷加大，人力成本持續(xù)增加、原料成本上漲壓力、物流壓力，融資成本壓力等，迫使企業(yè)不斷產(chǎn)生降本增效的新需求，同時(shí)，數(shù)字技術(shù)的發(fā)展與數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代下金融創(chuàng)新發(fā)展為滿足這些需求提供了可能。B2B行業(yè)上下游需求持續(xù)變化，推動(dòng)B2B發(fā)展階段由降低信息不對稱的交易閉環(huán)到全面提升交易服務(wù)效能的數(shù)字生態(tài)閉環(huán)，B2B企業(yè)服務(wù)內(nèi)容不斷迭代，電商平臺(tái)競爭壁壘也由此不斷迭代。因此，B2B行業(yè)上下游需求持續(xù)變化壓力下，市場洞察力弱的B2B電商平臺(tái)容易出局，并且未能及時(shí)迭代競爭壁壘的B2B企業(yè)也容易出局。
因此，B2B電商平臺(tái)面臨的發(fā)展挑戰(zhàn)要求資本能夠識(shí)別不斷適應(yīng)市場變化趨勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，規(guī)避競爭力不足的企業(yè)，以引導(dǎo)更好的布局B2B行業(yè)。由此如何制定科學(xué)有效的B2B行業(yè)投資邏輯尤為重要。
整體來看，B2B行業(yè)整體上升，但各個(gè)細(xì)分賽道機(jī)會(huì)分化，同時(shí)各個(gè)賽道企業(yè)面臨新的供需結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力。因此為了更好的布局B2B行業(yè)，應(yīng)回答好兩個(gè)問題：1.如何選擇細(xì)分賽道？2.如何選擇B2B電商平臺(tái)？
艾瑞分析認(rèn)為，投資者在選擇B2B細(xì)分賽道時(shí)，可重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)因素：
（1）政策利好。政策推動(dòng)有利于行業(yè)的發(fā)展，比如國家供給側(cè)改革對工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的推動(dòng)，利好工業(yè)品B2B行業(yè)發(fā)展。
（2）行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游鏈條高度分散。如果該細(xì)分行業(yè)上游存在眾多中小廠商，下游存在眾多終端用戶，則B2B平臺(tái)的議價(jià)能力和價(jià)值空間能夠得以充分顯現(xiàn)。比如鋼鐵行業(yè)，上游雖然比較集中，但下游的建筑工地和房企采購比較分散化，這樣的行業(yè)B2B電商平臺(tái)才有切入的機(jī)會(huì)。
（3）細(xì)分行業(yè)市場規(guī)模及未來的增長空間足夠大。B2B電商平臺(tái)核心價(jià)值是做流通環(huán)節(jié)，所以細(xì)分行業(yè)的發(fā)展空間是由市場需求和流通環(huán)節(jié)的利潤空間共同決定的。其中流通環(huán)節(jié)的利潤空間是否足夠大則要考慮商品從廠商出來到最后終端的毛利是否足夠大，這決定了留給B2B電商平臺(tái)的利潤空間的大小。能夠滿足以上這些因素的細(xì)分行業(yè)未來的成長性更好，投資者可獲得更大的投資回報(bào)。
投資者在選擇B2B電商平臺(tái)時(shí)，可重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)因素：
（1）電商平臺(tái)的主營品類。B2B電商平臺(tái)運(yùn)營品類代表企業(yè)利潤的天花板，也決定了投資回報(bào)率的上限。
（2）電商平臺(tái)的競爭力。重點(diǎn)關(guān)注客戶定位優(yōu)勢、團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢、供應(yīng)鏈優(yōu)勢、金融服務(wù)優(yōu)勢。首先，只有清晰定義客戶之后，電商平臺(tái)才清楚自己在流通環(huán)節(jié)上的價(jià)值和具體定位，才清楚自己的服務(wù)對象是誰，需要提供哪些服務(wù)？這也決定了平臺(tái)要替代誰，能夠與誰合作，撮合哪兩端客戶的問題，弄清這些問題最終才能將客戶留存下來。B2B平臺(tái)應(yīng)結(jié)合所在行業(yè)的特性及自身平臺(tái)核心優(yōu)勢，取代產(chǎn)業(yè)鏈條上流通效率低下的環(huán)節(jié)，同時(shí)對于難以取代的環(huán)節(jié)可進(jìn)行積極合作。其次，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注團(tuán)隊(duì)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，尤其是早期的電商平臺(tái)項(xiàng)目，創(chuàng)始人及核心成員的行業(yè)背景起到關(guān)鍵性作用。最后，平臺(tái)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢和金融服務(wù)優(yōu)勢決定平臺(tái)在提升產(chǎn)業(yè)鏈效率的同時(shí)，能夠獲得的附加價(jià)值。
（3）電商平臺(tái)的業(yè)績。尤其對于成熟的電商平臺(tái)，重點(diǎn)關(guān)注平臺(tái)服務(wù)客戶數(shù)量、客戶穩(wěn)定性及盈利能力。
2019年的B2B行業(yè)發(fā)展迅猛，很多新的模式和需要突破的瓶頸出現(xiàn)，各個(gè)賽道將形成新的競爭格局，B2B平臺(tái)也可能出現(xiàn)分化，由此產(chǎn)生行業(yè)新的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)。艾瑞咨詢將持續(xù)深入研究B2B行業(yè)，聚焦B2B行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游需求及變化、企業(yè)競爭壁壘框架建立以及典型企業(yè)分析，力圖揭示更清晰的投資邏輯，助力資本更好布局B2B行業(yè)。
