2019年B2B行業(yè)融資繼續(xù)升溫，延續(xù)了2014年以來(lái)B2B行業(yè)融資金額不斷攀升的態(tài)勢(shì)，成為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的強(qiáng)“吸金”領(lǐng)域，行業(yè)迎來(lái)黃金發(fā)展期。一方面，這是由于國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略需要，同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈需求端更加多元化、個(gè)性化倒逼供應(yīng)鏈變革升級(jí)，助力企業(yè)生產(chǎn)的降本增效；另一方面，技術(shù)工具、云服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、倉(cāng)儲(chǔ)物流等設(shè)施服務(wù)持續(xù)完善奠定了B2B行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，B2B企業(yè)順勢(shì)開拓?cái)?shù)字經(jīng)濟(jì)財(cái)富浪潮，搶占數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)，此外騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭引領(lǐng)加碼產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略布局，B2B行業(yè)成為各方資本的重要角力點(diǎn)。
隨著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，企業(yè)的供給端革命拉開序幕，企業(yè)對(duì)效率的提升、服務(wù)的升級(jí)等方方面面的需求正孕育著TO B市場(chǎng)的巨大藍(lán)海。從交易規(guī)?？?，2015-2018年B2B電商交易規(guī)模持續(xù)上升，2018年交易規(guī)?？傆?jì)19.5萬(wàn)億元。從融資規(guī)模看，2015-2018年B2B行業(yè)融資額也呈不斷上升態(tài)勢(shì)，2019年上半年融資額總計(jì)186.9億元，同比增長(zhǎng)13.2%；融資事件87起，同比增長(zhǎng)31.8%。
（1）從融資金額層面來(lái)看，2018年以來(lái)，農(nóng)業(yè)、物流、汽車、工業(yè)、鋼鐵、快消、能源為B2B行業(yè)融資金額較多的細(xì)分賽道。2019年上半年B2B電商十大融資案例中，分布在物流、鋼鐵、汽車、工業(yè)、快消領(lǐng)域，這十大B2B電商融資總金額約達(dá)140.6億元。其中2019年上半年，物流領(lǐng)域共計(jì)披露融資金額達(dá)到75.7億元人民幣，成為B2B行業(yè)融資金額最多的領(lǐng)域。（2）從融資事件層面來(lái)看，2018年以來(lái)，農(nóng)業(yè)、汽車、工業(yè)、快消、建材、物流為B2B行業(yè)融資事件數(shù)量較多的細(xì)分賽道。其中2019年上半年，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域共計(jì)披露融資事件達(dá)到16件，成為B2B行業(yè)融資事件最多的領(lǐng)域。
綜合來(lái)看，農(nóng)業(yè)、物流、汽車、工業(yè)、快消為資本爭(zhēng)相追逐的五大賽道。
B2B電商是指企業(yè)與企業(yè)之間通過專用網(wǎng)絡(luò)或Internet，進(jìn)行數(shù)據(jù)信息交換傳遞，開展交易活動(dòng)的商業(yè)模式。B2B電子商務(wù)根據(jù)采供雙方交易的內(nèi)容可以分為提供大宗商品貿(mào)易服務(wù)的B2B電商和提供非實(shí)體產(chǎn)品服務(wù)的B2B電商。
從整個(gè)產(chǎn)業(yè)圖譜來(lái)看，由于各細(xì)分行業(yè)屬性強(qiáng)，B2B形成的細(xì)分賽道多。雖然各細(xì)分賽道所處發(fā)展階段有所不同，但均未形成少數(shù)玩家壟斷的格局；同時(shí)B2B的行業(yè)強(qiáng)屬性特點(diǎn)決定了很難出現(xiàn)像消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域單一平臺(tái)壟斷市場(chǎng)的現(xiàn)象，因此B2B行業(yè)入局機(jī)會(huì)尚多。此外，B2B行業(yè)上下游服務(wù)鏈條延伸空間大，創(chuàng)富空間充滿想象，將為涌入的各方資本帶來(lái)巨大的回報(bào)。這是由于產(chǎn)業(yè)鏈上下游需求不斷延伸，B2B平臺(tái)在提供交易服務(wù)的同時(shí)，還可在倉(cāng)儲(chǔ)、物流、定制化加工、金融等服務(wù)層面不斷拓展，由此不斷形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
在中國(guó)當(dāng)前的發(fā)展階段，廣大企業(yè)尤其是中小企業(yè)生存壓力不斷加大，人力成本持續(xù)增加、原料成本上漲壓力、物流壓力，融資成本壓力等，迫使企業(yè)不斷產(chǎn)生降本增效的新需求，同時(shí)，數(shù)字技術(shù)的發(fā)展與數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代下金融創(chuàng)新發(fā)展為滿足這些需求提供了可能。B2B行業(yè)上下游需求持續(xù)變化，推動(dòng)B2B發(fā)展階段由降低信息不對(duì)稱的交易閉環(huán)到全面提升交易服務(wù)效能的數(shù)字生態(tài)閉環(huán)，B2B企業(yè)服務(wù)內(nèi)容不斷迭代，電商平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)壁壘也由此不斷迭代。因此，B2B行業(yè)上下游需求持續(xù)變化壓力下，市場(chǎng)洞察力弱的B2B電商平臺(tái)容易出局，并且未能及時(shí)迭代競(jìng)爭(zhēng)壁壘的B2B企業(yè)也容易出局。
因此，B2B電商平臺(tái)面臨的發(fā)展挑戰(zhàn)要求資本能夠識(shí)別不斷適應(yīng)市場(chǎng)變化趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，規(guī)避競(jìng)爭(zhēng)力不足的企業(yè)，以引導(dǎo)更好的布局B2B行業(yè)。由此如何制定科學(xué)有效的B2B行業(yè)投資邏輯尤為重要。
整體來(lái)看，B2B行業(yè)整體上升，但各個(gè)細(xì)分賽道機(jī)會(huì)分化，同時(shí)各個(gè)賽道企業(yè)面臨新的供需結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力。因此為了更好的布局B2B行業(yè)，應(yīng)回答好兩個(gè)問題：1.如何選擇細(xì)分賽道？2.如何選擇B2B電商平臺(tái)？
艾瑞分析認(rèn)為，投資者在選擇B2B細(xì)分賽道時(shí)，可重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)因素：
（1）政策利好。政策推動(dòng)有利于行業(yè)的發(fā)展，比如國(guó)家供給側(cè)改革對(duì)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的推動(dòng)，利好工業(yè)品B2B行業(yè)發(fā)展。
（2）行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游鏈條高度分散。如果該細(xì)分行業(yè)上游存在眾多中小廠商，下游存在眾多終端用戶，則B2B平臺(tái)的議價(jià)能力和價(jià)值空間能夠得以充分顯現(xiàn)。比如鋼鐵行業(yè)，上游雖然比較集中，但下游的建筑工地和房企采購(gòu)比較分散化，這樣的行業(yè)B2B電商平臺(tái)才有切入的機(jī)會(huì)。
（3）細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及未來(lái)的增長(zhǎng)空間足夠大。B2B電商平臺(tái)核心價(jià)值是做流通環(huán)節(jié)，所以細(xì)分行業(yè)的發(fā)展空間是由市場(chǎng)需求和流通環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間共同決定的。其中流通環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間是否足夠大則要考慮商品從廠商出來(lái)到最后終端的毛利是否足夠大，這決定了留給B2B電商平臺(tái)的利潤(rùn)空間的大小。能夠滿足以上這些因素的細(xì)分行業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)性更好，投資者可獲得更大的投資回報(bào)。
投資者在選擇B2B電商平臺(tái)時(shí)，可重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)因素：
（1）電商平臺(tái)的主營(yíng)品類。B2B電商平臺(tái)運(yùn)營(yíng)品類代表企業(yè)利潤(rùn)的天花板，也決定了投資回報(bào)率的上限。
（2）電商平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)力。重點(diǎn)關(guān)注客戶定位優(yōu)勢(shì)、團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)、供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)。首先，只有清晰定義客戶之后，電商平臺(tái)才清楚自己在流通環(huán)節(jié)上的價(jià)值和具體定位，才清楚自己的服務(wù)對(duì)象是誰(shuí)，需要提供哪些服務(wù)？這也決定了平臺(tái)要替代誰(shuí)，能夠與誰(shuí)合作，撮合哪兩端客戶的問題，弄清這些問題最終才能將客戶留存下來(lái)。B2B平臺(tái)應(yīng)結(jié)合所在行業(yè)的特性及自身平臺(tái)核心優(yōu)勢(shì)，取代產(chǎn)業(yè)鏈條上流通效率低下的環(huán)節(jié)，同時(shí)對(duì)于難以取代的環(huán)節(jié)可進(jìn)行積極合作。其次，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注團(tuán)隊(duì)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，尤其是早期的電商平臺(tái)項(xiàng)目，創(chuàng)始人及核心成員的行業(yè)背景起到關(guān)鍵性作用。最后，平臺(tái)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)和金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)決定平臺(tái)在提升產(chǎn)業(yè)鏈效率的同時(shí)，能夠獲得的附加價(jià)值。
（3）電商平臺(tái)的業(yè)績(jī)。尤其對(duì)于成熟的電商平臺(tái)，重點(diǎn)關(guān)注平臺(tái)服務(wù)客戶數(shù)量、客戶穩(wěn)定性及盈利能力。
2019年的B2B行業(yè)發(fā)展迅猛，很多新的模式和需要突破的瓶頸出現(xiàn)，各個(gè)賽道將形成新的競(jìng)爭(zhēng)格局，B2B平臺(tái)也可能出現(xiàn)分化，由此產(chǎn)生行業(yè)新的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)。艾瑞咨詢將持續(xù)深入研究B2B行業(yè)，聚焦B2B行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游需求及變化、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘框架建立以及典型企業(yè)分析，力圖揭示更清晰的投資邏輯，助力資本更好布局B2B行業(yè)。
