近日，“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)·科創(chuàng)興邦”——盛景嘉成2019合伙人年會上，盛景嘉成董事長彭志強(qiáng)先生所做演講，本文為第二篇，主題“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)”?？苿?chuàng)觀察作為獨(dú)家深度內(nèi)容合作方，經(jīng)演講人審閱授權(quán)發(fā)布。
讀而思：
1. 流量紅利褪去，什么樣的市場值得“再做一次”？
2. 互聯(lián)網(wǎng)下半場，線下機(jī)會在哪里？
3. 2G服務(wù)春天將至？
大家好，有關(guān)下一個10年，我要向大家講述的第二個關(guān)鍵詞是：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。
在2015年和2016年，盛景嘉成母基金/直投基金種下的投資種子已經(jīng)在今天產(chǎn)生豐碩成果，上市企業(yè)已經(jīng)達(dá)到67家，還有5家已經(jīng)過會，旗下2019年上市企業(yè)有望沖擊100家。那么未來將如何？
我們有一個共識：未來十年，科技是內(nèi)在驅(qū)動力，市場驅(qū)動力則來自于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。那么，什么是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)？
過去十年里，中國風(fēng)險投資最大的主題是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)。
2016年10月，阿里馬云在云棲大會上提出“五新”架構(gòu)之后，曾鳴在2017年6月提出了S2b2c。這表現(xiàn)出，阿里的轉(zhuǎn)變是非常根本性的。
天貓和淘寶在過去的做法是想把線下的小商戶干掉，而現(xiàn)在阿里要對小B商戶的線下流量場景進(jìn)行賦能和共享。對消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展來說，這是一種根本性的、劃時代的轉(zhuǎn)變。
2017年7月，在盛景總裁年會上，我們前瞻性地提出產(chǎn)業(yè)路由器b2f模型，和曾鳴的S2b2c模型有異曲同工之處。此后，我們母基金資源配置開始傾斜，減少了純粹消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)方向的基金，在直投業(yè)務(wù)方向上關(guān)注產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的直接投資機(jī)會，增加對表現(xiàn)優(yōu)秀的2B項目的基金。
大時代的轉(zhuǎn)折點已經(jīng)來臨了，每個創(chuàng)業(yè)企業(yè)和各投資機(jī)構(gòu)都需要有進(jìn)化迭代的能力，這也是盛景一直強(qiáng)調(diào)的研究驅(qū)動能力。
在提出產(chǎn)業(yè)路由器理念的時候，我們心里有一些忐忑，這個理念會不會只是我們的一家之言？直到2018年9月，騰訊發(fā)布未來20年的新戰(zhàn)略，將深耕產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。這個標(biāo)志性事件給了我們極大鼓舞與振奮。
我們知道，騰訊是一家2C基因的社交和游戲公司，“產(chǎn)業(yè)”這個詞在騰訊過去的字典里是沒有的。當(dāng)騰訊提出產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)這個詞，說明騰訊把產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)視為未來20年新戰(zhàn)略的核心組成部分。這也證明，我們當(dāng)年對產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的預(yù)判得到了超級巨頭認(rèn)可。
當(dāng)我們認(rèn)識到這點以后，通過深度分析，我們發(fā)現(xiàn)這是一個歷史性的機(jī)會。
中國2018年社會消費(fèi)品零售總額38.09萬億，76.4%來自線下，23.6%位于線上。也就是說，更大的市場還在線下。
很多企業(yè)會說，我們以前就是做線下的，苦得很；今天讓我再去線下，為什么？線下的機(jī)會在哪里？線下的機(jī)會在于互聯(lián)網(wǎng)。但是，你不能再盯著傳統(tǒng)的電商市場了。
隨著線上流量紅利完結(jié)，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)觸及天花板。從某種意義上講，今天的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)是一個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)了。你要面對的是新的線下市場和新的游戲規(guī)則，不能用新瓶裝舊酒的邏輯。
我們要到線下去，用產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)分布式的私域社交化流量池。在這里，每一個字都是投資機(jī)會，每個字都是關(guān)鍵性的判斷。
?過去的流量是集中式的，而未來是分布式的。
?過去的流量是公域式的，現(xiàn)在變成私域式的。
?過去的流量是買賣關(guān)系，現(xiàn)在流量是社交化的關(guān)系，是“一生一世”的邏輯。
過去我們關(guān)注的是線上，現(xiàn)在線上的仗已經(jīng)打完了，我們要真正把線下變成投資機(jī)會。線下機(jī)會的背后就是產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)意味著2B乃至2G已經(jīng)成為歷史性的機(jī)會。
而這些都是很多風(fēng)險投資在過去不曾關(guān)注的，盛景能夠前瞻性地發(fā)現(xiàn)這個機(jī)會，與我們的全球化投資密切相關(guān)。
我們在美國風(fēng)險投資的2B投資接近50%；以色列風(fēng)投的2B投資占整個市場的98%以上，因為以色列沒有2C消費(fèi)市場。
早些年，中國風(fēng)險投資的2B投資也就10%，最近開始增長，但還沒有超過15%。所以中國市場未來十年最具確定性的風(fēng)口就是投資2B企業(yè)。它甚至可以帶動2G業(yè)務(wù)的開啟。
一直以來，很多人認(rèn)為2G需要一個一個地做項目，還要靠關(guān)系來驅(qū)動，投入太大，又很復(fù)雜。但是，因為G的背后有龐大的數(shù)據(jù)資源，未來是兵家必爭之地。
當(dāng)我們看到中國市場的變化，如果還能夠從全球市場再看中國機(jī)會，你會更加篤定，也更加淡定、更加有前瞻性。你就不會踩到很多坑，能夠把握住很多新的機(jī)會和機(jī)遇。
消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)是把中間的小B干掉，直達(dá)C；更注重把與C直接關(guān)聯(lián)的營銷、銷售、服務(wù)等環(huán)節(jié)，全面互聯(lián)網(wǎng)化。但是與C有關(guān)聯(lián)的整個供應(yīng)鏈都是間接關(guān)聯(lián)的，包括生產(chǎn)原材料等。
而產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的核心是透過線下B連接C；是賦能與共享B的流量資源，而不是干掉B。這二者的商業(yè)價值觀和商業(yè)文明是完全不同的。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)能實現(xiàn)銷、供、產(chǎn)，全產(chǎn)業(yè)鏈的組織之間的互聯(lián)網(wǎng)化。它不是僅僅將消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)化，它也將2B/2G基于數(shù)字化、在線化、智能化進(jìn)行全面的互聯(lián)網(wǎng)化。由此可見，它所帶來的商業(yè)機(jī)會遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)。如果你已經(jīng)錯過了消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，絕對不要再錯過產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。
如今，5G時代即將到來，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將以更大規(guī)模的速度進(jìn)行產(chǎn)業(yè)重構(gòu)。如果你對產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)還沒有太深層的感受，那我為你分享一個前瞻性判斷。一兩年之后，當(dāng)5G已經(jīng)實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化的時候，你會真正體會到什么是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的革命性變化。但是你到那個時候再介入可能就晚了。
就像電動車市場，現(xiàn)在有很多人開始持懷疑態(tài)度，“電動車估值是不是高了？是不是有泡沫？”而我們盛景是很淡定的。我們在早年間投資了多家企業(yè)，投資成本都是非常低的。比如，沒有人在2012年認(rèn)為電動車是機(jī)會，但都是在2016、2017年才真正投進(jìn)去，那時項目估值已經(jīng)很高了。
我們在2012年和2013年就已經(jīng)在電動車整車和新材料領(lǐng)域進(jìn)行布局了。所以我們能在今天用平和的心態(tài)面對今天“一二級市場倒掛”的問題。所以一定要進(jìn)行前瞻性的布局——投得早成本才能低，對待估值風(fēng)險才會淡定。
“2012年－2013年，我們就已經(jīng)布局電動車整車和新材料領(lǐng)域，所以我們能用平和心態(tài)面對“一二級市場倒掛”的問題。”
在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面也是如此。今天已經(jīng)有一些披著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和產(chǎn)業(yè)路由器外衣發(fā)展起來的公司，我們是不投的。
不能被迷惑，我們要投的是真正按照產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)在邏輯成長起來的公司，不投或少投還處在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)底層邏輯的公司。
基于這樣的預(yù)判，我們把研究驅(qū)動帶來的商業(yè)邏輯進(jìn)一步深化，提出：從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，每一個行業(yè)都值得用產(chǎn)業(yè)路由器模式再做一遍。
這就是一個重大的結(jié)構(gòu)性改革，我們甚至認(rèn)為這是一個重構(gòu)中國100萬億GDP的機(jī)會。所以無論是我們的直投基金，還是聯(lián)合創(chuàng)業(yè)模式、母基金，都聚焦于打透產(chǎn)業(yè)。這就是在5G來臨之前的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)機(jī)遇。
小米雷軍做了三年風(fēng)險投資之后，察覺到手機(jī)這個風(fēng)口，于是創(chuàng)辦了小米，取得現(xiàn)在的成就。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)也是我們投資超過100億之后選擇的主賽道?，F(xiàn)在，我們實際完成的投資已經(jīng)超過120億，我們深深感受到下一輪機(jī)會要把握住5G時代來臨之前的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，而產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)最大的機(jī)會來自于我們的新平臺——產(chǎn)業(yè)路由器模式。
精 | 彩 | 案 | 例
做投資，有一個痛苦——我們的合伙人在看不同的行業(yè)、不同的項目、不同的企業(yè)，這令我們很難扣下板機(jī)，決策難度大；比扣板機(jī)更大的痛苦是對不同行業(yè)項目的投后服務(wù)與賦能，難度非常大。
盛景基于研究驅(qū)動投資匯通達(dá)，總結(jié)出“產(chǎn)業(yè)路由器”的標(biāo)準(zhǔn)打法。它意味著各行各業(yè)間的共性是大于個性的，也就意味著投資是可復(fù)制的。
在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，利用產(chǎn)業(yè)路由器，我們就可以看到各行各業(yè)中的共性。因此，我們從幼兒園到游樂場、家政服務(wù)、早教中心，到美容院、美妝店、服裝店，再從寵物店、寵物醫(yī)院等各個流量的場景端，都用產(chǎn)業(yè)路由器模式去改造。在這個過程中，我們或者用非常低的投資價格參與進(jìn)去，或者用聯(lián)合創(chuàng)業(yè)的方式聯(lián)合發(fā)起。
當(dāng)我們認(rèn)識到產(chǎn)業(yè)路由器是個可復(fù)制的商業(yè)模型時，一個巨大的商業(yè)機(jī)會就出現(xiàn)在我們面前。阿里首席戰(zhàn)略官曾鳴教授判斷說，S2b2c是未來五年最有可能領(lǐng)先的商業(yè)模式，于是重倉45億投資匯通達(dá)，重倉超過4億美金投資大搜車。盛景基于對產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的前瞻性研究，認(rèn)為產(chǎn)業(yè)路由器b2f模型是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中最具競爭力的領(lǐng)先商業(yè)模型。
堅定了這一點之后，我們直投基金加大在這方面的布局，未來在每一個有規(guī)模和兩邊碎片化的細(xì)分市場，都有機(jī)會重新再做一回。
“兩邊碎片化”的意思是在需求端、流量端或供給端，頭部十家公司的市場占有率合計不超過20%；有規(guī)模，指的就是千億級市場。
在中國，大多數(shù)領(lǐng)域都擁有“兩面碎片化”的機(jī)會，所以各個領(lǐng)域正在誕生各種各樣的產(chǎn)業(yè)路由器。
▌案例一：匯通達(dá)（農(nóng)村電商）
作為產(chǎn)業(yè)路由器模式代表性企業(yè)，匯通達(dá)在資本市場的新進(jìn)展和新動向，在企業(yè)發(fā)展方面給了我們很多新的思考與探索。
我們在去年投資了匯通達(dá)之后，匯通達(dá)很快獲得了阿里45億元戰(zhàn)略性投資。它在新農(nóng)村領(lǐng)域的經(jīng)營范圍已經(jīng)從家電擴(kuò)展到了農(nóng)資農(nóng)具、新能源光伏電動車等更廣泛的品類。不僅把產(chǎn)品帶到新農(nóng)村，也把農(nóng)產(chǎn)品帶往上行。
在過去的一年里，匯通達(dá)業(yè)績增長非常強(qiáng)勁，發(fā)展態(tài)勢良好。今年已經(jīng)賦能了超過12萬家有競爭力的農(nóng)村夫妻店。
▌案例二：大搜車（二手車）
大搜車已經(jīng)在二手車領(lǐng)域構(gòu)筑了非常明顯的競爭優(yōu)勢。從去年下半年到今年上半年，中國汽車銷量斷崖式下降，大搜車在非常煎熬的市場環(huán)境中取得了強(qiáng)勁的業(yè)績增長。
我們都知道，瑞幸咖啡在過去一年內(nèi)開了2370間咖啡店，但開店速度更快的、更加成功的其實是大搜車推出的彈個車，過去一年里在全國范圍內(nèi)開出了大概5000店。它背后的驅(qū)動力就是產(chǎn)業(yè)路由器模式。
通過對10萬家二手車商的大數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，遴選出經(jīng)營狀況良好的二手車商，賦能他去開一個經(jīng)營新車的小店。這樣發(fā)展速度極快、成本極低、效率極高，背后就是競爭力。這也是產(chǎn)業(yè)路由器模式先進(jìn)的地方——基于數(shù)據(jù)驅(qū)動和數(shù)據(jù)決策來重構(gòu)流量端和供給側(cè)，整個產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生根本性變化，新的平臺開始誕生。
▌案例三：易酒批（酒類快消）
易酒批是快消品領(lǐng)域的企業(yè)，剛剛獲得了2億美金融資，成為一家估值超過10億美金的獨(dú)角獸公司。它的創(chuàng)始人王朝成原來做酒類咨詢，對這個行業(yè)有很多真知灼見。
▌案例四：壹點壹滴幼兒園（幼兒教育）
在幼兒園新政背景下，傳統(tǒng)的幼兒園公司可能很難資本化了，但是壹點壹滴幼兒園主攻幼兒園信息化，成為一個平臺性的服務(wù)公司，是完全有可能資本化的。目前已經(jīng)連接超過2萬個幼兒園，預(yù)計在18個月內(nèi)連接到4萬個幼兒園。中國一共有24萬個幼兒園，也就是說，壹點壹滴幼兒園在18個月內(nèi)就拿下了1/6的市場。
我們按照每個幼兒園有150到200個孩子來計算，到今年年底，壹點壹滴能夠覆蓋600到800萬個孩子，覆蓋的雙親會超過上千萬。這上千萬用戶量是什么概念？是周活的概念。目前周活能夠上千萬的互聯(lián)網(wǎng)平臺，在中國都是不多的。而且它是一種剛性需求。
還有一點很重要，壹點壹滴實現(xiàn)這一切的過程是運(yùn)用產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及產(chǎn)業(yè)路由器模型，S2b2c，用不燒錢的方法在18個月里獲得上千萬周活用戶，這家公司未來的潛力也是非常大的。
在同樣的模式下，我們還投資了桐趣游樂場。幼兒園是4到6歲兒童最大的流量池，兒童游樂場就是1到3歲孩子的最大流量池。在兒童教育領(lǐng)域，我們分別在不同年齡段流量最高的流量池進(jìn)行布局，再反向改造整個供應(yīng)鏈，這就是我們基本的商業(yè)邏輯。
▌案例五：國聯(lián)股份
不僅在泛消費(fèi)領(lǐng)域，在工業(yè)領(lǐng)域也是如此。盛景嘉成所投資的國聯(lián)股份剛剛A股過會，從一家做服務(wù)的公司，變成一個交易平臺，增長態(tài)勢非常迅猛，去年凈利潤已經(jīng)過億，現(xiàn)在已經(jīng)形成2B工業(yè)原料領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)路由器雛形。
未來我們會持續(xù)賦能，幫助他在上市之后變成一個工業(yè)原料領(lǐng)域的賦能型產(chǎn)業(yè)共同體，利用產(chǎn)業(yè)路由器模式實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
現(xiàn)在，已經(jīng)有越來越多公司主動宣傳自己是產(chǎn)業(yè)路由器模式，這說明我們對市場的前瞻性預(yù)判已經(jīng)漸漸變成大家認(rèn)可的方向和機(jī)會。為此，盛景嘉成發(fā)起了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)天使基金，正在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)總部基地，在全國產(chǎn)業(yè)集群帶進(jìn)行布局和連接。
談科技創(chuàng)新，內(nèi)在驅(qū)動力是技術(shù)，外在驅(qū)動力是市場，是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。在這樣的雙輪驅(qū)動之下，我們的整體投資策略就是左手抓技術(shù)，右手抓市場。我們的底層價值觀就是盛景一直堅持的長期主義。
