中國的To B原來一直沒有發(fā)展非常好,這是因為它沒有一個養(yǎng)分充足的池子,都是一棵棵小樹苗,小樹苗需要資金灌溉一下,也需要整個底層生態(tài)底座的搭建,這樣就會形成一個獨立發(fā)展與并購發(fā)展相融合的繁榮生態(tài)。
滴滴裁員2000人,宜家裁員7500人……從裁員到縮招,再到合并業(yè)務線,自2018年下半年起互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)無不寒意入骨。
同樣,“資金荒”、“募資難”,也讓資本寒冬成為創(chuàng)投圈反復提及的關鍵字。
當創(chuàng)業(yè)公司的融資不再那么容易,當VC/PE機構“錢荒”加劇,不再那么“有錢”,資源有限的行情下,市場真的就被“冰封”了嗎?
2019年1月份,當許多投資人給自己放假,選擇去沙灘曬太陽的特殊時刻,東方富海合伙人陳利偉所在的企業(yè)服務投資團隊卻并沒有停下腳步。
因為就在這個月,他陸續(xù)收到了他們被投企業(yè)的財務報表,在他們投資的項目當中,有一個項目表現(xiàn)尤其亮眼,那就是電子簽名企業(yè)——e簽寶,該公司營收破億元。
“在中國細分的2B行業(yè)營收過億是非常重要的指標,在某種程度上這就相當于美國營收過一億美金的意義。中國第一家電子簽名企業(yè)營收過億,這是電子簽名行業(yè)的里程碑,是非常有標志性的。”陳利偉表示說。
他認為,中國To B的黃金時代即將到來。
對于行業(yè)頭部的一些公司來說,在“資本寒冬”當中依舊炙手可熱,是資本追逐的寵兒。
——陳利偉
一下飛機,陳利偉的手機就響個不停,有些是日程提醒,有些是短信、微信邀約,更多的是全球科技行業(yè)訊息。
當然,更多的還是企業(yè)報喜的資訊,這讓寒冬之下的東方富海倍感欣慰,甚至讓他們感受到了暖陽的溫暖。
作為深圳市東方富海投資管理股份有限公司(簡稱東方富海)的合伙人,陳利偉擁有十七年證券從業(yè)經(jīng)驗,七年股權投資經(jīng)驗。東方富海成立于2006年,旗下設有信息技術、企業(yè)級服務、醫(yī)療、文化消費等專項基金,基金管理規(guī)模超過200億元,已投資項目超過360個,其中的71個項目通過上市、并購等方式退出。
對于To B市場的動向,東方富海最熟悉不過。從2012年開始投資To B領域,其建立的企業(yè)級服務基金主要投資企業(yè)級服務(主要以SaaS為主)、大數(shù)據(jù)可視分析及商業(yè)BI、交易性B2B、網(wǎng)絡信息安全等垂直細分領域。
“我們團隊只在To B領域做投資,不會去擴大或到To C行業(yè)里。投資角度上,我們現(xiàn)在越來越看重一個公司的綜合能力,尤其是公司創(chuàng)始團隊的綜合能力?！标惱麄ピ_表示。
在陳利偉看來,To B領域投資的焦點越來越偏向“智能化”。這一發(fā)展方向儼然已與自己投資的其中一家企業(yè)e簽寶的前景達成一致?！癳簽寶的創(chuàng)始人兼創(chuàng)始人兼CEO金宏洲告訴我,e簽寶之前基本還是電子簽名,然后逐步過渡到電子合同,現(xiàn)在升級成智能合同,目前正在向以合同為核心的平臺發(fā)展。所以,就在近期,電子簽名行業(yè)的變化非常讓人期待?！标惱麄ケ硎菊f,更關鍵的是,To B的創(chuàng)業(yè)者一定要具備對于產品需求的深刻洞察力,只有具備這一點才能真正為客戶創(chuàng)造價值,被他相中的創(chuàng)業(yè)公司都有這個特點,尤其是e簽寶。
在資源有限的資本寒冬中,資金必然會向頭部流動,不僅是投資機構,創(chuàng)業(yè)公司也是如此。
——陳利偉
說到智能產業(yè)與企業(yè)級服務,就不得不提一下其中的典型代表,e簽寶,這是陳利偉團隊的投資項目之一,一家從2002年創(chuàng)業(yè)至今的電子簽名企業(yè)。
從行業(yè)的角度來看,在陳利偉眼里,中國的電子簽名行業(yè)幾乎三分天下,e簽寶就是其中市場份額最大的一家,而且與其他家不同的是,e簽寶是一家“證照齊全”的電子簽名公司,這在行業(yè)內獨樹一幟——全國現(xiàn)在有45家CA牌照機構,e簽寶是持牌者之一;電子簽名產品作為密碼產品,需要經(jīng)過檢測,才能上市銷售,因此必須擁有產品型號證書,e簽寶是行業(yè)內唯一獲得國家密碼管理局發(fā)放的商用密碼產品型號證書、商用密碼產品生產定點單位證書、商用密碼產品銷售許可證的互聯(lián)網(wǎng)電子簽名平臺。
尤其值得一提的是,2018年,e簽寶正式受邀成為國家“安全可靠技術和產業(yè)聯(lián)盟”成員,產品全面支持國產芯片、國產操作系統(tǒng)、國產數(shù)據(jù)庫、國產中間件、國產版式文件,已經(jīng)具備了全面服務政務、大金融等高安全需求客戶的能力,這讓e簽寶的未來充滿了希望。
“e簽寶的綜合能力,以及廣泛的應用場景,這從它自身所擁有的全牌照,已經(jīng)在行業(yè)內首屈一指。不過,在這個市場還未完全爆發(fā)或者火熱的時候,已經(jīng)形成三足鼎立的格局,與其他市場相比這樣的格局很有特殊性,我們在投之前和投之后都考慮過這個問題。”陳利偉說道,“但放眼全球,美國的電子簽名市場發(fā)展有一定借鑒意義,中國市場的格局或許早有先例?！?/p>
在美國電子簽名行業(yè),有一家知名的企業(yè)叫做DocuSign。
DocuSign成立于2003年,2018年4月28日上市,目前是全球唯一一家上市的電子簽名企業(yè)。在發(fā)展過程中,創(chuàng)立于2006年曾是美國市場第二大的電子簽名企業(yè)EchoSign,卻在2011年被Adobe收購。
“相關資料顯示,在2003年到2010年,美國至少有一二十家電子簽名企業(yè),或者說在大的軟件公司里面有所謂的相關產品模塊也包含在內,但是最終的市場格局形成了目前兩到三家提供服務的市場格局。”陳利偉說道。
從數(shù)據(jù)上看,2006年整個美國這幾家公司的電子簽名企業(yè)級客戶的收入100萬美金(個人用戶不收錢),在2010年變成3000萬美金,四年翻了30倍;從2010年到2014年,到了1億美金以上;然后從2014到2018年差不多做到了年收入10億美金。
從中國電子簽名市場來看,陳利偉做了類比。
“中國現(xiàn)在的相關企業(yè)大概有33家,目前頭部的3家企業(yè),所有的收入占了市場收入的80%、90%以上,如果以此來看,我們現(xiàn)在中國電子簽名整個收入的存量,約相當于美國2010年,也就是說差不多3千萬到4千萬美金的收入量。但是我們看到2010年到2018年,8年的時間,美國電子簽名市場光收入就增長了30倍。以中國市場的發(fā)展速度,未來8年時間增長二三十倍是有可能的。但是從格局上看,資本已經(jīng)進駐,未來頭部企業(yè)被收購、發(fā)生并購,極可能發(fā)生,格局說不定很快就會發(fā)生改變?，F(xiàn)在的格局應該還不是中國電子簽名市場最終的格局。”陳利偉說道,他對e簽寶的未來充滿了信心。
近兩年,處在頭部TO B公司的發(fā)展模式正在回歸,產品第一開始成為大家共識,其次是運維服務與銷售,這并不是說一定有一個嚴格的重要性排序,關鍵是在創(chuàng)始人的腦子里一定要把影響公司長遠發(fā)展的核心驅動因素給找出來并持續(xù)打磨。發(fā)展模式的回歸,這不啻為一次發(fā)展方式的糾偏,但大背景是TO B生態(tài)逐漸趨好。
——陳利偉
2018年,美國電子簽名行業(yè)的三大巨頭都陸續(xù)接到了巨額融資。而在各行各業(yè),使用電子簽名已經(jīng)不再是稀奇的事情了,電子簽名漸漸走入大眾視野。
“美國電子簽名市場營收陡增的原因除了整個市場滲透率的提高,另外一個原因就是企業(yè)的網(wǎng)絡效應達到一定企業(yè)用戶數(shù)之后,他能催化行業(yè)用戶的網(wǎng)絡效應爆發(fā)的時間進程。”陳利偉分析說。
陳利偉一直在說的網(wǎng)絡效應,這正是即將要浮出水面的巨大支撐,既是催化劑也是加速器。
陳利偉認為,企業(yè)靠直銷,裂變客戶,或者以核心客戶慢慢影響周邊,這種裂變的過程比較慢,這個周期可能需要幾年甚至十幾年,但是,通過生態(tài)圈的建立,股東關系的建立,從生態(tài)建設帶動網(wǎng)絡協(xié)同效應,這種催化能夠加速時間的推進。比如DocuSign的股東結構,主要分為三大類,幾十家軟件公司、不同行業(yè)的客戶、財務投資人,他的朋友圈是很大的。憑借著股東關系,這催化了行業(yè)客戶的網(wǎng)絡效應爆發(fā)的時間進程。之前,e簽寶就在搭建這個關系,如今正在朝這個方向發(fā)展暨裂變。
e簽寶創(chuàng)始人兼CEO金宏洲曾表示,e簽寶有超過一億的用戶,這些使用者是通過不同的平臺使用了產品,但使用過程都是通過平臺方接觸,跟e簽寶并沒有直達式的觸達。2018年,e簽寶在螞蟻金服的場景里做了一個“簽必保”的產品,里面包含了簽署一份可靠的住房協(xié)議,同時還可以參保,辦理像甲醛險之類的業(yè)務,房東也可以買保險,除此之外“簽必?！边€提供金融服務,法律服務等。“這已不是簡單的提供簽約服務,而是通過深入場景提供鏈條下的整個保障。電子簽名已經(jīng)從工具層往應用層走了一步,e簽寶提供的是一個合同全生命周期的合同管理平臺?！苯鸷曛薇硎?。
e簽寶的轉變在陳利偉看來就像一個信號,預示著2019年的中國電子簽名行業(yè)或許真的能迎來爆發(fā),但也有一種可能是震蕩,據(jù)陳利偉預判,今年整個電子合同市場會有戰(zhàn)略性的因素介入,包括e簽寶和阿里的深度的捆綁,以及騰訊也對這個行業(yè)已經(jīng)有戰(zhàn)略性的定位。
“如果在這種形勢下,三分天下的格局將會再次面臨不確定性。在戰(zhàn)略資源的加持下,真正產品能力強、客戶結構好、收入規(guī)模大的公司將會在第一梯隊中再次拉開差距,最終形成行業(yè)寡頭的地位?！?/p>
陳利偉透露,e簽寶2018年的營收超過億元,這個數(shù)字意義重大。
據(jù)東方富海的研究分析顯示,如果一家純Saas的企業(yè)營收過億的話,考慮到正常續(xù)費率的情況,這證明公司已經(jīng)渡過了產品市場的驗證期,安全系數(shù)大大提高,其內在管理水平也在一定程度上得以驗證,公司將會進入業(yè)績快速爆發(fā)的成長黃金期。
“在中國細分的2B行業(yè)營收過億是非常重要的指標,這就相當于美國營收過一億美金的意義。這代表企業(yè)具備了市場品牌、市場影響力。這時候,外部的資源會往頭部公司聚集。通常而言,一億以內、三千萬到一億之間大家還會把公司的各方面的因素疊加在一起來判斷公司的實力,這個階段無法單純通過數(shù)字證明企業(yè)的綜合實力,投資機構或者投資人會看公司創(chuàng)始人的背景,創(chuàng)始團隊的背景來決定是不是愿意投你,或者資源愿不愿意跟你合作;營收過億之后,很多東西擺在臺面上,直接可以用來評判?！标惱麄フf道。
在陳利偉眼里,e簽寶就像個寶藏男孩不斷給他們投資團隊驚喜,在“募資難”聲音充斥著整個創(chuàng)投行業(yè)的當下,陳利偉團隊對To B企業(yè)的追求依然執(zhí)著。
“中國的To B原來一直沒有發(fā)展非常好,這是因為它沒有一個養(yǎng)分充足的池子,都是一棵棵小樹苗,小樹苗需要資金灌溉一下,也需要整個底層生態(tài)底座的搭建,這樣就會形成一個獨立發(fā)展與并購發(fā)展相融合的繁榮生態(tài)?！标惱麄フf道。
如果這樣來看的話,2019年對整個2B行業(yè)來講或許是一個利好。
