近半年來的海外資本市場中概股有個魔咒，就是誰發(fā)財報誰股價大跌，網(wǎng)易、京東、騰訊等莫不如此，原因則較為復(fù)雜，一是科技股在經(jīng)過多年大漲后到2018進(jìn)入調(diào)整之年，大形勢不好，市場上做空力量太強(qiáng)；二是中國的互聯(lián)網(wǎng)公司在經(jīng)過多年強(qiáng)勁增長之后，各種紅利基本吃盡，新增長點(diǎn)未生，而體量卻越來越大，業(yè)績已經(jīng)較難超越華爾街預(yù)期。
但阿里巴巴卻創(chuàng)造了一個例外，在公布2018財年第四季度（2018年1月1日—3月31日）財報及2018財年業(yè)績之后，股價大漲3.56%，創(chuàng)下一個月以來的股價高點(diǎn)。
而原因則很簡單，阿里巴巴的這份財報業(yè)績太過突出，在整一財年，阿里巴巴收獲季度內(nèi)新增年度活躍消費(fèi)者最高增值，并創(chuàng)下自IPO以來最高年度收入增長、最高核心電商收入增長。
具體而言，2018財年，阿里巴巴集團(tuán)收入2502.66億元，同比增長58%，創(chuàng)下IPO以來最高增速。核心電商業(yè)務(wù)收入2140.20億元，同比增長60%，同樣創(chuàng)下IPO以來年度最高增幅。3月份，中國零售平臺的移動月度活躍用戶達(dá)到6.17億，較2017年3月增長1.1億。
簡單看數(shù)字是沒有意義的，不妨比較來看。先看營收，阿里巴巴是在去年以235億美元的營收首度登上財富五百強(qiáng)排行榜，當(dāng)時排名是第462名，今年公布的最新年度營收是2502.66億元，約合393.46億美元，如果以2017年的財富五百強(qiáng)排行榜（今年的榜單還沒公布）名次衡量，應(yīng)該排在第259位，上升203位，這個上升幅度應(yīng)該在全球都可排入躍升最快的五家公司之內(nèi)。本財年阿里凈利潤614.12億元，同比增長49% ，在財富五百強(qiáng)利潤排名中高達(dá)32名。再看GMV，阿里巴巴去年開始已經(jīng)宣布不再財報中公布GMV的具體數(shù)據(jù)，所以今年只公布了一個“實(shí)物GMV與去年同期相比增長45%”，而2016年阿里GMV已經(jīng)突破3萬億人民幣，去年是3.767萬億。
所以阿里巴巴財報最大的驚人處是：阿里巴巴作為全球最大的移動經(jīng)濟(jì)實(shí)體，億人級的用戶，百億級的利潤，千億級的營收，萬億級的GMV，居然仍能實(shí)現(xiàn)45%到58%的大幅增長。
也難怪歷來以“做空”中國概念股聞名的“大空頭”香櫞研究（Citron Research）也徹底認(rèn)輸，公開聲稱不再做空阿里巴巴，認(rèn)為越來越多的人都把投資阿里巴巴當(dāng)成是投資中國的途徑，相比于亞馬遜，阿里的商業(yè)模式更加輕盈，且能夠賦能中小企業(yè)。香櫞研究并發(fā)布報告稱阿里巴巴股價將升至250美元。香櫞研究由看空到看多的轉(zhuǎn)變具有標(biāo)志性意義，在此之前，由于阿里股價的上漲，已經(jīng)使不少“大空頭”損失慘重。
新阿里：新零售、新投資、新增長
通過財報看，阿里巴巴上一年度的巨大增速已很令人驚異，但這還不夠，在發(fā)布財報的同時，阿里還基于對2019財年全年業(yè)績增長的可預(yù)見性，以及過去一年在技術(shù)及新零售領(lǐng)域的加碼投資將帶來的巨大增長潛力，上調(diào)2019財年收入同比增速預(yù)期為超過60%。
也就是說在明年此時，阿里巴巴的營收有可能突破4000億元臺階。在未來可預(yù)期的時間內(nèi)，持續(xù)的增速才是令空頭轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵。
然而，阿里到底是怎樣做到的呢？在財報發(fā)布當(dāng)日，用阿里巴巴集團(tuán)CEO張勇的話說：“阿里巴巴集團(tuán)又收獲了一個卓越的季度及財年，這得益于核心電商業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長，以及過去數(shù)年對具長遠(yuǎn)增長潛力的項(xiàng)目所做的投資。隨著集團(tuán)持續(xù)推進(jìn)新零售戰(zhàn)略，我們的電子商務(wù)平臺正在發(fā)展成為中國領(lǐng)先的零售基礎(chǔ)設(shè)施。過去一年，我們加碼投資于技術(shù)開發(fā)、云計(jì)算、物流、數(shù)字娛樂和本地生活服務(wù)，以此創(chuàng)造中國及其他新興市場消費(fèi)增長?！?/p>
張勇提到了兩個關(guān)鍵點(diǎn)，即阿里的強(qiáng)勁增長實(shí)際上來自兩種力量，一是核心電商業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長；二是過去數(shù)年對具長遠(yuǎn)增長潛力的項(xiàng)目所做的投資。
阿里巴巴的整個業(yè)務(wù)目前已經(jīng)是一個無比龐大的版圖，可以有很多劃分法，比如線上和線下的，已上市的和未上市的等等，而張勇實(shí)際上是按阿里的電商基本盤和新增長極進(jìn)行劃分，兩大板塊同時爆發(fā)，促成了阿里今日的增速。
阿里的電商業(yè)務(wù)在數(shù)年前的中國已經(jīng)幾乎就占據(jù)了支配地位，當(dāng)時關(guān)于阿里電商將進(jìn)入增長瓶頸的預(yù)言為數(shù)眾多，言之鑿鑿。但最終，阿里還是通過一系列大動作與大投資捅破了增長的天花板。
首先是對新零售的大規(guī)模投資，為阿里提供了全新的、幾乎無窮無盡的增長推動力。源于阿里巴巴的提倡與推動，新零售在2018年成為中國商業(yè)領(lǐng)域最重要的革新升級浪潮。通過孵化新技術(shù)和戰(zhàn)略投資，阿里巴巴正在改變傳統(tǒng)零售模式，為線上和線下消費(fèi)者創(chuàng)造無縫便捷的購物體驗(yàn)。
對于阿里的核心電商業(yè)務(wù)而言，新零售實(shí)際上加強(qiáng)了品牌商尤其是世界頂級品牌商對阿里平臺的認(rèn)可，天貓成為品牌商們的首選，品牌商的集體入駐則拉動更多中產(chǎn)使用天貓，這導(dǎo)致阿里巴巴的GMV與用戶群實(shí)現(xiàn)新的增長。
為了布局新零售，阿里開啟了一連串的線下零售業(yè)的投資：先后斥巨資入股銀泰、聯(lián)華超市、新華都、高鑫零售，在向傳統(tǒng)零售業(yè)賦能的同時，也拉動了阿里交易與營收的增長。
而在線上線下全面投資布局之后，新零售所促進(jìn)的線上線下融合的全新業(yè)態(tài)也紛紛誕生，也就是所謂的“新物種”為阿里在業(yè)績表現(xiàn)和業(yè)務(wù)增長的高速發(fā)展提供了爆發(fā)式的動能，比如盒馬鮮生，以其為代表的新業(yè)態(tài)為整個零售行業(yè)提供了創(chuàng)新樣本。此外還有淘咖啡、天貓小店、生活選集、貓茂、HOMETIMES家時代、智慧餐廳等。
阿里巴巴的第二個增長極來自跨境和國際零售業(yè)務(wù)方面。中美貿(mào)易戰(zhàn)陰影并不能阻止馬云推動全球化戰(zhàn)略加速的決心，在馬云眼里，阿里未來就是一個可以讓全球任何一個消費(fèi)者，都可以買到來自全球任何國家的商品，并且實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)72小時送達(dá)的全球化電子交易平臺，圍繞這一目標(biāo)，阿里持續(xù)推動國際化布局，其中最大的增長來自東南亞電商平臺Lazada和全球零售市場平臺全球速賣通（Ali Express），截至2018年3月31日止財政年度，阿里國際商業(yè)零售業(yè)務(wù)收入同比增長94%。而對中國境內(nèi)的消費(fèi)者來說，天貓國際則成為最大跨境電商平臺，有來自74個國家和地區(qū)的18000個品牌通過天貓國際向中國銷售。
阿里巴巴的第三個增長極來自核心業(yè)務(wù)之外的那些加碼投資，比如技術(shù)開發(fā)、云計(jì)算、物流、數(shù)字娛樂和本地生活服務(wù)等，在上一財年，阿里云計(jì)算的增速為101%，營收達(dá)到133.9億；數(shù)字媒體和娛樂收入比去年同期增長了33%，增至195.64億元人民幣；創(chuàng)新計(jì)劃和其他收入比去年同期增長了10%，增至32.92億元人民幣，這一塊主要是高德、釘釘?shù)取?/p>
不妨回顧下阿里巴巴在去年進(jìn)行的一些重大投資：投資224億港元入股高鑫零售，成為高鑫零售的第二大股東，加碼新零售；向菜鳥物流追加投資人民幣 53 億元，將持股比例提高到 51%，并宣布未來五年繼續(xù)投入 1000 億元，加快建設(shè)全球物流網(wǎng)絡(luò)；向東南亞電商平臺 Lazada 增資 20 億美元，以加速其增長并獲得更多的市場份額，進(jìn)一步布局電商全球化；全資收購餓了么，花費(fèi) 95 億美元；全資收購中國大陸唯一的自主嵌入式 CPU IP Core 公司——中天微系統(tǒng)有限公司......據(jù)估算，在整個2017年，阿里巴巴的投資并購金額約近900億元。
毫無疑問，在阿里巴巴，投資對新增長的驅(qū)動是異常明顯的，而在未來，阿里的對外投資應(yīng)該會處于一個持續(xù)擴(kuò)張的狀態(tài)，阿里希望投資所驅(qū)動的業(yè)務(wù)未來可進(jìn)一步提升消費(fèi)者體驗(yàn)，進(jìn)而為阿里帶來新增量用戶、新服務(wù)體驗(yàn)和新技術(shù)，形成良性循環(huán)。
