中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但其面臨著融資難的問題長(zhǎng)期制約著企業(yè)的發(fā)展，元立方金服研究人員認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融有望成為解決中小企業(yè)融資問題的重要途徑。在之前的研究中我們已經(jīng)從理論出發(fā)對(duì)典型的供應(yīng)鏈金融提供模式進(jìn)行了簡(jiǎn)要的分析，本文將從當(dāng)前的實(shí)踐出發(fā)，對(duì)供應(yīng)鏈金融的實(shí)際操作模式進(jìn)行更進(jìn)一步的分析和研究，以供各位投資者參考。
一、供應(yīng)鏈金融：解決中小企業(yè)融資問題的重要途徑
中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)的中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的99%以上，它們解決了全國(guó)75%的就業(yè)總量，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。中小企業(yè)是一種特殊的企業(yè)群體，一方面，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著巨大的貢獻(xiàn);另一方而，中小企業(yè)由于自身規(guī)模小、自有資金不足、資信水平低等方而的限制，融資難成為阻礙其發(fā)展的一大障。
供應(yīng)鏈金融是金融服務(wù)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有機(jī)結(jié)合，作為一種近年來(lái)逐漸興起的融資模式，由于拓展了交易邊界，使其能在很大程度上彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融服務(wù)的不足，為整體資信不足的為中小微企業(yè)等利基市場(chǎng)客戶群體提供金融產(chǎn)品和服務(wù)，有望成為解決中小微企業(yè)融資難、融資成本高的重要途徑。另一方面，元立方金服研究人員認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融對(duì)于商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)范圍的拓寬，特別是供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，大大增加了業(yè)務(wù)數(shù)量，豐富了產(chǎn)品種類，金融機(jī)構(gòu)得以從中獲得中間業(yè)務(wù)收入和安全的派生利潤(rùn)。這種可以實(shí)現(xiàn)多方共贏的融資模式正越來(lái)越多地引起了企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注，數(shù)據(jù)顯示，至2020年我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到15萬(wàn)億左右。
“供應(yīng)鏈金融”是什么？”供應(yīng)鏈金融”是指金融機(jī)構(gòu)（如商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)）通過(guò)引入核心企業(yè)、第三方企業(yè)（如物流公司）等，實(shí)現(xiàn)對(duì)信息、資金、物流等資源的整合，有針對(duì)性地為供應(yīng)鏈的某個(gè)環(huán)節(jié)或全鏈條提供定制化的金融服務(wù)，達(dá)到提高資金使用效率、為各方創(chuàng)造價(jià)值，并把單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險(xiǎn)。
更進(jìn)一步來(lái)講，元立方金服研究人員認(rèn)為，供應(yīng)鏈本身是一個(gè)系統(tǒng)化、整體化的概念，隨著社會(huì)化生產(chǎn)方式的不斷深入，現(xiàn)代企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從單一客戶之間的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)目前西方現(xiàn)代企業(yè)供應(yīng)鏈管理發(fā)展路徑以及中國(guó)已有的實(shí)踐，可以看出建立一個(gè)有效供應(yīng)鏈或者說(shuō)供應(yīng)鏈管理，其核心在于提升效率，降低成本。具體而言，以ROE分析切入點(diǎn)，資產(chǎn)凈利率ROE=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*杠桿比率，若將銷售凈利率的提升視作整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈在降低成本以及產(chǎn)品附加值上所作出的努力，那么資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提升便是對(duì)于整個(gè)供應(yīng)鏈再生產(chǎn)效率的追求。因此，一個(gè)供應(yīng)鏈的建立或優(yōu)化，無(wú)論是縱向的上下游的整合，或者是平臺(tái)級(jí)的撮合，抑或信息中介模式的聚合，其實(shí)質(zhì)都是要為特定行業(yè)鏈條帶來(lái)效率的提高。
“供應(yīng)鏈金融”服務(wù)基于供應(yīng)鏈上各個(gè)主體之間真實(shí)的交易關(guān)系提供融資，元立方金服研究人員認(rèn)為，其核心在于區(qū)隔不同的現(xiàn)金流并鎖定風(fēng)險(xiǎn)可以識(shí)別的現(xiàn)金流，實(shí)質(zhì)是幫助企業(yè)盤活流動(dòng)資產(chǎn)，提高生產(chǎn)效率。在供應(yīng)鏈中尋找出一個(gè)大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈提供金融支持是“供應(yīng)鏈金融”的最大特點(diǎn)。核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中處于強(qiáng)勢(shì)地位，對(duì)供應(yīng)鏈組成有決定權(quán)，對(duì)供應(yīng)商、經(jīng)銷商、下游制造企業(yè)有嚴(yán)格選擇標(biāo)準(zhǔn)和有較強(qiáng)控制力，能對(duì)供應(yīng)鏈條的信息流、物流、資金流的穩(wěn)定和發(fā)展起決定性作用。
當(dāng)前供應(yīng)鏈金融服務(wù)主要集中在制造業(yè)，而隨著經(jīng)濟(jì)形態(tài)的逐步演化以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的深度發(fā)展，在業(yè)務(wù)實(shí)踐中，有將供應(yīng)鏈的外延擴(kuò)大化的趨勢(shì)，即不再局限于傳統(tǒng)的制造業(yè)商品，凡是進(jìn)行業(yè)務(wù)鏈條整合并在節(jié)約成本的前提下提升效率的，均有加入供應(yīng)鏈金融的可能。
二、供應(yīng)鏈金融的操作模式研究
供應(yīng)鏈金融的重點(diǎn)是在產(chǎn)業(yè)鏈條中發(fā)現(xiàn)高質(zhì)量的信用。通過(guò)以前的研究，元立方金服研究人員曾從理論分析出發(fā)，根據(jù)資產(chǎn)種類的不同，供應(yīng)鏈金融可分為應(yīng)收賬款融資、保兌倉(cāng)融資、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資三種模式，而根據(jù)供應(yīng)鏈金融組織主導(dǎo)主體的不同，還可以分為物流企業(yè)主導(dǎo)模式、企業(yè)集團(tuán)合作模式和商業(yè)銀行服務(wù)模式三類。而本文元立方金服研究人員將從當(dāng)前供應(yīng)鏈金融的實(shí)際操作模式出發(fā)，對(duì)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的提供方式進(jìn)行分析，在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式中，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)第三方物流、倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)提供的數(shù)據(jù)，印證核心企業(yè)的信用、監(jiān)管融資群體的存貨、應(yīng)收賬款信息，從而提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，而隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，行業(yè)的“云端化”使大型互聯(lián)網(wǎng)公司憑借其手中的大數(shù)據(jù)成為供應(yīng)鏈金融的又一批敲門人。
1、構(gòu)筑在ERP系統(tǒng)上的供應(yīng)鏈金融操作模式
企業(yè)資源計(jì)劃（ERP）是將企業(yè)的財(cái)務(wù)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售、庫(kù)存和其他業(yè)務(wù)功能整合到一個(gè)信息管理平臺(tái)上，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)信息數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化、系統(tǒng)運(yùn)行集成化、業(yè)務(wù)流程合理化、績(jī)效監(jiān)控動(dòng)態(tài)化和管理改善持續(xù)化的系統(tǒng)，其針對(duì)物資資源管理（物流）、人力資源管理（人流）、財(cái)務(wù)資源管理（財(cái)流）、信息資源管理（信息流）實(shí)施集成一體化的企業(yè)管理。ERP系統(tǒng)的主要宗旨是對(duì)企業(yè)所擁有的人、財(cái)、物、信息、時(shí)間和空間等綜合資源進(jìn)行綜合平衡和優(yōu)化管理。透過(guò)ERP系統(tǒng)配合可以提升企業(yè)與原物料供貨商之間的緊密度，增加企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)的能力，與此同時(shí)其中的CRM客戶關(guān)系管理模塊則幫助企業(yè)得以充分掌握市場(chǎng)需求風(fēng)向的變化，綜合促進(jìn)企業(yè)與上下游的互動(dòng)發(fā)展關(guān)系。
ERP系統(tǒng)自從20世紀(jì)90年代引入我國(guó)以來(lái)，發(fā)展速度很快，已經(jīng)成為企業(yè)信息化的重要部分，并得到國(guó)家的政策支持。早在“十二五”初期，國(guó)務(wù)院便出臺(tái)《工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)規(guī)劃（2011-2015）》，要求在“十二五”期間大中型企業(yè)ERP普及率達(dá)到80%，工信部也將提高中小企業(yè)信息化作為“十二五”工作的重點(diǎn)。
從供應(yīng)鏈金融發(fā)展需求的角度來(lái)看，元立方金服研究人員認(rèn)為，建立在ERP系統(tǒng)上的供應(yīng)鏈金融的操作模式有著天然的優(yōu)勢(shì)：
1. 從供應(yīng)鏈管理的角度來(lái)看，ERP系統(tǒng)可以整合供應(yīng)鏈中的多個(gè)企業(yè)的數(shù)據(jù)共同管理，加強(qiáng)了供應(yīng)鏈中各企業(yè)的聯(lián)系；
2.從金融機(jī)構(gòu)的角度來(lái)講，目前市場(chǎng)上傳統(tǒng)的融資產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品趨同，同時(shí)與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱難以打破，而通過(guò)ERP系統(tǒng)接入供應(yīng)鏈金融服務(wù)，有企業(yè)真實(shí)的運(yùn)營(yíng)管理信息為基礎(chǔ)，為金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)定制化的融資產(chǎn)品提供了新的突破口；
3. 從企業(yè)本身運(yùn)營(yíng)的角度來(lái)看，基于ERP系統(tǒng)的供應(yīng)鏈服務(wù)體系的搭建，也可以為企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供更多的方向，并有助于節(jié)約管理成本。
另一方面，很多軟件公司提供的ERP軟件理論上能夠知曉公司的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)情況，有助于了解公司信息。若供應(yīng)鏈上更多的公司使用該軟件，則可以通過(guò)公司間的數(shù)據(jù)進(jìn)行交叉驗(yàn)證，有助于供應(yīng)鏈金融的擴(kuò)展。因此，各類數(shù)據(jù)軟件公司也參與到供應(yīng)鏈金融中來(lái)。本質(zhì)是通過(guò)掌握公司的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，建立公司征信數(shù)據(jù)，對(duì)公司的信用情況進(jìn)行評(píng)級(jí)，從而有利于控制放貸風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的ERP管理軟件等數(shù)據(jù)IT服務(wù)商，如用友、暢捷通平臺(tái)、金蝶、鼎捷軟件、久恒星資金管理平臺(tái)、南北軟件、富通天下、管家婆等等，其通過(guò)多年積累沉淀了商家信息、商品信息、會(huì)員信息、交易信息等數(shù)據(jù)，基于這些數(shù)據(jù)構(gòu)建起一個(gè)供應(yīng)鏈生態(tài)圈。
與此同時(shí)，傳統(tǒng)ERP行業(yè)正在經(jīng)歷的SaaS化升級(jí)也為基于ERP系統(tǒng)上的供應(yīng)鏈金融操作模式的構(gòu)建提供了便利。根據(jù)Allied Market Research的數(shù)據(jù)顯示，全球云ERP占ERP市場(chǎng)的比重正快速提升，預(yù)計(jì)至2019年云ERP系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模占比將達(dá)到全球ERP市場(chǎng)的43%，ERP“云端化”已成為行業(yè)的趨勢(shì)。而根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，2015年云ERP的市場(chǎng)規(guī)模已占到SaaS市場(chǎng)規(guī)模的27.09%。
與傳統(tǒng)ERP系統(tǒng)相比，元立方金服研究人員認(rèn)為，“云端化”后的SaaS ERP系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：
1. SaaS ERP系統(tǒng)的實(shí)施門檻低。在傳統(tǒng)ERP系統(tǒng)的建設(shè)中，許多中小企業(yè)因?yàn)橄到y(tǒng)建設(shè)需要一次性支付高額費(fèi)用的門檻望而卻步，與此同時(shí)傳統(tǒng)ERP系統(tǒng)的管理和維護(hù)軟件的責(zé)任通常由客戶自己承擔(dān)，這也進(jìn)一步帶來(lái)了企業(yè)的額外開銷，而SaaS模式下軟件供應(yīng)商將為用戶提供專業(yè)化的運(yùn)維服務(wù)；
2. SaaS ERP系統(tǒng)模塊化的特點(diǎn)令其可以按客戶需求定制并付費(fèi)。傳統(tǒng)的模式里，企業(yè)不得不為只能用到5%的功能支付全額的費(fèi)用。
3. 產(chǎn)品更新速度更快，可以更好滿足用戶需求。傳統(tǒng)軟件版本更新周期比較長(zhǎng)，SaaS則可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)隨時(shí)更新軟件，有bug會(huì)第一時(shí)間找出來(lái)，非常及時(shí)的更新和維護(hù)。
以用友網(wǎng)絡(luò)為例，用友早于2016年開始供應(yīng)鏈金融的布局，2016年10月用友網(wǎng)絡(luò)成立了供應(yīng)鏈金融事業(yè)部，并于2017年3月份實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融、大數(shù)據(jù)風(fēng)控和融資咨詢服務(wù)三大平臺(tái)上線。數(shù)千家使用其ERP系統(tǒng)的中小微企業(yè)，都是其供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)平臺(tái)上參與的一員。漢得信息與用友的模式略有不同，漢得的客戶均是大型企業(yè)，而其提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)的對(duì)象，將會(huì)是其核心客戶的上下游。
用友供應(yīng)鏈金融是連通企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，為核心企業(yè)以及其上下游企業(yè)提供綜合性金融服務(wù)的云平臺(tái)。操作過(guò)程中，用友供應(yīng)鏈金融云平臺(tái)前端對(duì)接核心企業(yè)的ERP系統(tǒng)、財(cái)務(wù)系統(tǒng)、采購(gòu)平臺(tái)、銷售平臺(tái)等，通過(guò)和它進(jìn)行系統(tǒng)對(duì)接，獲取到真實(shí)交易數(shù)據(jù)；后端對(duì)接資金方，包括商業(yè)銀行、信托、基金、保理公司等，根據(jù)企業(yè)存貨、財(cái)務(wù)、貿(mào)易等數(shù)據(jù)，經(jīng)過(guò)多維度分析，為企業(yè)授信、融資、貸后監(jiān)控提供數(shù)據(jù)支撐，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)端和資金端深度穿透融合，為供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)提供融資服務(wù)。
元立方金服研究人員認(rèn)為，這其中核心企業(yè)主要針對(duì)的是信息化程度較高，做供應(yīng)鏈金融的意愿較強(qiáng)烈，并對(duì)上下游客戶有一定的準(zhǔn)入、退出和相應(yīng)的激勵(lì)和約束管理機(jī)制的中大型企業(yè)。當(dāng)核心企業(yè)正式與資方開展供應(yīng)鏈金融“深入接觸”后，再?gòu)钠渖舷掠慰蛻糁羞x擇一批較為優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)提供融資服務(wù)。
2、基于核心企業(yè)建立的供應(yīng)鏈金融操作模式
核心企業(yè)一般是各自行業(yè)的龍頭企業(yè)，擁有的深厚行業(yè)背景、資源、上下游關(guān)系不言而喻，對(duì)上下游供應(yīng)商的了解可以說(shuō)是洞若觀火。隨著產(chǎn)能過(guò)剩加劇，利用行業(yè)背景開展供應(yīng)鏈金融可算是水到渠成。元立方金服研究人員認(rèn)為，基于核心企業(yè)搭建的供應(yīng)鏈金融操作模式的最大價(jià)值，在于其身在行業(yè)之中，信息來(lái)源豐富可以有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目，并實(shí)現(xiàn)對(duì)上下游企業(yè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的增信，幫助難以獲得銀行或其他金融機(jī)構(gòu)貸款的中小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資。
以嘉欣絲綢為例，其利用多年來(lái)經(jīng)營(yíng)的行業(yè)資源以及對(duì)于行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與狀況的深入理解，實(shí)現(xiàn)了從行業(yè)老大哥到行業(yè)“供應(yīng)鏈金融服務(wù)商”的升級(jí)。嘉欣絲綢2015年7月22日晚間發(fā)布定增預(yù)案，公司擬以不低于12.06元/股非公開發(fā)行不超過(guò)5720萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)6.6億元，擬用于金蠶網(wǎng)繭絲綢行業(yè)供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目及“金三塔”絲綢服飾O2O項(xiàng)目。
方案顯示，金蠶網(wǎng)繭絲綢行業(yè)供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目擬投資5.6億元，具體將包括繭絲綢行業(yè)供應(yīng)鏈管理信息平臺(tái)建設(shè)、繭絲綢產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)物流網(wǎng)絡(luò)投資以及繭絲綢產(chǎn)品融通倉(cāng)融資和保兌倉(cāng)融資業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)三個(gè)方面的建設(shè)內(nèi)容。項(xiàng)目將以收取融資服務(wù)費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)及其它相關(guān)增值服務(wù)收入為主要收入來(lái)源。經(jīng)測(cè)算，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率為5.21%。
此外，“金三塔”絲綢服飾O2O項(xiàng)目擬投資1億元，建設(shè)內(nèi)容包括鋪設(shè)線下智能體驗(yàn)店；內(nèi)部OMS訂單處理系統(tǒng)、WMS倉(cāng)儲(chǔ)物流系統(tǒng)的改造升級(jí)；供應(yīng)鏈系統(tǒng)的改造升級(jí)；品牌營(yíng)銷和推廣；擴(kuò)大銷售鋪底貨品的配套流動(dòng)資金投入等。
嘉欣絲綢以中國(guó)繭絲綢市場(chǎng)網(wǎng)上交易平臺(tái)為核心，以廣西繭絲原料基地的設(shè)立為契機(jī)，以供應(yīng)鏈金融和繭絲原料貿(mào)易為抓手，向原料端延伸產(chǎn)業(yè)鏈，在絲綢行業(yè)內(nèi)構(gòu)建集原料采購(gòu)、融資支持、協(xié)同商務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、信息匯集、戰(zhàn)略儲(chǔ)備為一體的繭絲原料供應(yīng)鏈體系，完善“金蠶網(wǎng)”穩(wěn)定的業(yè)務(wù)體系和大數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)，增強(qiáng)對(duì)蠶繭、生絲原料產(chǎn)品的滲透能力和絲綢企業(yè)的凝聚力，逐步形成公司在絲綢原料領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
供應(yīng)鏈金融3大融資模式，你知道幾個(gè)？
供應(yīng)鏈金融正在成為企業(yè)拓展融資渠道的重要途徑之一。在"互聯(lián)網(wǎng)+"時(shí)代，供應(yīng)鏈金融借助互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)征信、普惠金融等創(chuàng)新技術(shù)，為核心企業(yè)及其上下游企業(yè)提供交易平臺(tái)和融資解決方案，有效提高了供應(yīng)鏈金融服務(wù)效率，為此元立方金服研究人員認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融正在成為下一個(gè)投資新風(fēng)口。本文在分析供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生的背景和成功案例的基礎(chǔ)上，總結(jié)了供應(yīng)鏈金融的融資模式及發(fā)展路徑，并探討了供應(yīng)鏈金融未來(lái)的發(fā)展前景。
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一、發(fā)展背景：政策推動(dòng)+需求推動(dòng)
我國(guó)供應(yīng)鏈金融起步較晚，1998年，深發(fā)展銀行（現(xiàn)平安銀行）在廣東地區(qū)首創(chuàng)貨物質(zhì)押業(yè)務(wù)；2002年，深發(fā)展銀行提出系統(tǒng)發(fā)展供應(yīng)鏈金融理念并推廣貿(mào)易融資產(chǎn)品組合；2005年，深發(fā)展提出要建設(shè)最專業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)商。此后元立方金服研究人員認(rèn)為，我國(guó)供應(yīng)鏈金融歷經(jīng)三個(gè)時(shí)代的發(fā)展后，現(xiàn)已形成多個(gè)主體參與，多種形式，多種屬性，多種組合的供應(yīng)鏈金融。
（一）供應(yīng)鏈金融1.0：線下“1+N”
供應(yīng)鏈金融模式統(tǒng)稱為“1+N”，銀行依據(jù)核心企業(yè)“1”的信用支撐，完成對(duì)一眾中小微企業(yè)“N”的融資授信支持。線下供應(yīng)鏈金融存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有二：一是銀行對(duì)存貨數(shù)量的真實(shí)性不好把控，很難去核實(shí)重復(fù)抵押的行為；二是經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的操作風(fēng)險(xiǎn)難以控制。
（二）供應(yīng)鏈金融2.0：線上“1+N”
傳統(tǒng)的線下供應(yīng)鏈金融搬到了線上，讓核心企業(yè)“1”的數(shù)據(jù)與銀行完成對(duì)接，從而可以讓銀行隨時(shí)能獲取核心企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的倉(cāng)儲(chǔ)、付款等各種真實(shí)的經(jīng)營(yíng)信息。線上供應(yīng)鏈金融能夠保證多方在線協(xié)同，提高作業(yè)效率。但其仍然是以銀行融資為核心，資金往來(lái)被默認(rèn)擺在首位。
（三）供應(yīng)鏈金融3.0：線上“N+N”
電商云服務(wù)平臺(tái)的搭建顛覆了過(guò)往以融資為核心的供應(yīng)鏈模式，轉(zhuǎn)為以企業(yè)的交易過(guò)程為核心。銀行的思路也開始逐步轉(zhuǎn)變，要搭建一個(gè)電商云服務(wù)平臺(tái)，讓中小企業(yè)的訂單、運(yùn)單、收單、融資、倉(cāng)儲(chǔ)等經(jīng)營(yíng)性行為都在上面進(jìn)行，同時(shí)引入物流、第三方信息等，搭建服務(wù)平臺(tái)，為企業(yè)提供配套服務(wù)。在這個(gè)系統(tǒng)中，核心企業(yè)起到了增信的作用，使得各種交易數(shù)據(jù)更加可信。
供應(yīng)鏈金融蓬勃發(fā)展，得到了國(guó)家政策大力支持。
2016年2月16日，央行、發(fā)改委、工信部等八部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》，專門提及“大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資”，還提到“推動(dòng)更多供應(yīng)鏈加入應(yīng)收賬款質(zhì)押融資服務(wù)平臺(tái)”，“推動(dòng)大企業(yè)和政府采購(gòu)主體積極確認(rèn)應(yīng)收賬款，幫助中小企業(yè)供應(yīng)商融資”等內(nèi)容。
2016年年底，商務(wù)部等十部門聯(lián)合發(fā)布《國(guó)內(nèi)貿(mào)易流通“十三五”發(fā)展規(guī)劃》中明確提及要穩(wěn)步推廣供應(yīng)鏈金融。
2017年3月28日，央行再聯(lián)合工業(yè)和信息化部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)五部門下發(fā)《關(guān)于金融支持制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)的指導(dǎo)意見》，再次提及，要大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)依托制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，積極開展倉(cāng)單質(zhì)押貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、保理、國(guó)際國(guó)內(nèi)信用證等各種形式的產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)，有效滿足產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的融資需求。
中小企業(yè)融資難是驅(qū)動(dòng)供應(yīng)鏈金融迅速發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。中小企業(yè)因自身信用級(jí)別較低、固定資產(chǎn)等抵押擔(dān)保品少、經(jīng)營(yíng)管理不善、財(cái)務(wù)信息不透明等原因使得中小企業(yè)不受銀行等金融機(jī)構(gòu)青睞，因而中小企業(yè)融資難在中國(guó)社會(huì)一直是個(gè)老大難的問題。而供應(yīng)鏈金融通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈的某個(gè)環(huán)節(jié)或全鏈條提供定制化的金融服務(wù)，幫助中小企業(yè)解決融資難的問題;同時(shí)幫助銀行實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)、開拓中小企業(yè)市場(chǎng)，并利用高附加值的服務(wù)綁定核心企業(yè)和客戶集群;幫助核心企業(yè)提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的效率，核心企業(yè)也可以作為資金提供方，為供應(yīng)鏈成員尤其是中小企業(yè)提供資金，滿足了核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要，通過(guò)金融服務(wù)變現(xiàn)其長(zhǎng)期積累的行業(yè)專業(yè)和資源。
二、什么是供應(yīng)鏈金融
供應(yīng)鏈金融是對(duì)供應(yīng)鏈的某個(gè)環(huán)節(jié)或全鏈條提供定制化的金融服務(wù)，通過(guò)整合信息、資金、物流等資源，達(dá)到提高資金使用效率、為各方創(chuàng)造價(jià)值和降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。這種服務(wù)穿插在交易過(guò)程中，其主要模式是以核心企業(yè)的上下游為服務(wù)對(duì)象，依托高信用優(yōu)勢(shì)廣開門路獲得廉價(jià)資金，通過(guò)相對(duì)有效的征信系統(tǒng)和完善的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶提供融資服務(wù)，獲得新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，構(gòu)建更緊密的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)系統(tǒng)。
供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是信用融資，是基于真實(shí)的交易背景開展的金融活動(dòng)，實(shí)質(zhì)是幫助鏈內(nèi)成員盤活流動(dòng)資產(chǎn)。在傳統(tǒng)的方式下，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)第三方物流、倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)提供的數(shù)據(jù)印證核心企業(yè)的信用、監(jiān)管融資群體的存貨、應(yīng)收賬款信息等。在云時(shí)代，大型互聯(lián)網(wǎng)公司憑借其手中的大數(shù)據(jù)成為供應(yīng)鏈融資新貴，阿里螞蟻金服、京東、蘇寧等都是典型代表。
供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)是產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，沒有產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的合理、有效支撐，金融活動(dòng)就成了無(wú)源之水、無(wú)本之木。所以，要真正從事和推進(jìn)供應(yīng)鏈金融就需要重構(gòu)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈。
發(fā)展供應(yīng)鏈金融立足產(chǎn)業(yè)，就要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，充分運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等新興技術(shù)手段重構(gòu)產(chǎn)業(yè)，將中小企業(yè)有機(jī)地融入產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)體系中，形成能夠共贏和共同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，確立起有效的產(chǎn)業(yè)規(guī)則和信用，金融才有發(fā)展的空間。否則在產(chǎn)業(yè)秩序和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力尚未形成的狀況下，空談供應(yīng)鏈金融，只會(huì)走樣變形。再者金融要真正服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，放棄短期獲取暴利，用金融推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)金融和產(chǎn)業(yè)的雙向循環(huán)和進(jìn)步，而不是把產(chǎn)業(yè)看作殺雞取卵的雞，把資金作為引誘雞進(jìn)籠子的誘餌。目前元立方金服研究人員注意到一種現(xiàn)象，有些金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為只要有資金，建一個(gè)電子商務(wù)平臺(tái)，就能將產(chǎn)業(yè)組織，特別是中小企業(yè)圈養(yǎng)進(jìn)來(lái)，開展借貸，然后利用平臺(tái)從事資本運(yùn)作，以求一本萬(wàn)利，這是一種典型的投機(jī)思維，由于缺乏真正產(chǎn)業(yè)服務(wù)的理念，終究會(huì)產(chǎn)生新的金融危機(jī)和災(zāi)難。
三、供應(yīng)鏈金融融資模式分析
資金流是企業(yè)的血液，企業(yè)資金流的狀況將會(huì)決定企業(yè)的命運(yùn)，而中小企業(yè)的現(xiàn)金流缺口經(jīng)常會(huì)發(fā)生在采購(gòu)、經(jīng)營(yíng)和銷售三個(gè)階段，根據(jù)不同階段企業(yè)對(duì)資金的需求，供應(yīng)鏈金融設(shè)計(jì)了不同的融資模式，具體可分為三種。
(一)應(yīng)收賬款融資模式--銷售階段
應(yīng)收賬款融資模式指的是賣方將賒銷項(xiàng)下的未到期應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)為賣方提供融資的業(yè)務(wù)模式?；诠?yīng)鏈的應(yīng)收賬款融資，一般是為供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)融資。中小企業(yè)(上游債權(quán)企業(yè))、核心企業(yè)(下游債務(wù)企業(yè))和金融機(jī)構(gòu)都參與此融資過(guò)程，核心企業(yè)在整個(gè)運(yùn)作中起著反擔(dān)保作用，一旦融資企業(yè)(中小企業(yè))出現(xiàn)問題，核心企業(yè)將承擔(dān)彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)損失的責(zé)任;金融機(jī)構(gòu)在同意向融資企業(yè)提供貸款前，仍然要對(duì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，只是把關(guān)注重點(diǎn)放在下游企業(yè)的還款能力、交易風(fēng)險(xiǎn)以及整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作狀況上，而不僅僅是對(duì)中小企業(yè)的本身資信進(jìn)行評(píng)估。
在該模式中，作為債務(wù)企業(yè)的核心大企業(yè)，由于具有較好的資信實(shí)力，并且與銀行之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的信貸關(guān)系，因而在為中小企業(yè)融資的過(guò)程中起著反擔(dān)保的作用，一旦中小企業(yè)無(wú)法償還貸款，也要承擔(dān)相應(yīng)的償還責(zé)任，從而降低了銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)元立方金服研究人員認(rèn)為，在這種約束機(jī)制的作用下，產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)為了樹立良好的信用形象，維系與大企業(yè)之間長(zhǎng)期的貿(mào)易合作關(guān)系，就會(huì)選擇按期償還銀行貸款，避免了逃廢銀行貸款現(xiàn)象的發(fā)生。基于供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款融資模式，幫助中小企業(yè)克服了其資產(chǎn)規(guī)模和盈利水平難以達(dá)到銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)務(wù)狀況和資信水平達(dá)不到銀行授信級(jí)別的弊端，利用核心大企業(yè)的資信實(shí)力幫助中小企業(yè)獲得了銀行融資，并在一定程度上降低了銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。
目前國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈融資平臺(tái)主要做應(yīng)收賬款項(xiàng)下融資。這其中，又分為貿(mào)易項(xiàng)下，信貸項(xiàng)下，經(jīng)營(yíng)物業(yè)項(xiàng)下三類，其本質(zhì)都是基于未來(lái)可預(yù)測(cè)、穩(wěn)定、權(quán)屬清晰的現(xiàn)金流來(lái)進(jìn)行融資。這種融資方式快速盤活了中小微企業(yè)的主體資產(chǎn)——應(yīng)收賬款，使得中小微企業(yè)能夠快速獲得維持和擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)所必須的現(xiàn)金流，很好的解決了這些中小微企業(yè)回款慢而且融資難的問題。
應(yīng)收賬款融資模式交易結(jié)構(gòu)如下：
總體來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款融資模式還款來(lái)源有四層：應(yīng)付賬款方（央企或大型國(guó)企）；融資人/應(yīng)收賬款方（上游企業(yè)）；產(chǎn)品增信機(jī)構(gòu)；保理機(jī)構(gòu)。
案例
2015年，保理公司為江蘇工業(yè)園區(qū)內(nèi)的一家光電公司（以下簡(jiǎn)稱“光電公司”）提供了應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。光電公司主要從事生產(chǎn)和銷售薄晶晶體管液晶顯示器成品及相關(guān)部件，其上下游企業(yè)均是強(qiáng)大的壟斷企業(yè)。其在采購(gòu)原材料時(shí)必須現(xiàn)貨付款，而銷售產(chǎn)品后，貨款回收期較長(zhǎng)（應(yīng)收賬款確認(rèn)后的４個(gè)月才支付）。隨著公司成長(zhǎng)和生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，應(yīng)收賬款己占公司總資產(chǎn)的45％，公司面臨著極大的資金短缺風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重制約了公司的進(jìn)一步發(fā)展。保理公司詳細(xì)了解到光電公司的處境后，果斷為其提供了應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，由第三方物流企業(yè)為該項(xiàng)貸款提供信用擔(dān)保，幫助光電公司解決了流動(dòng)資金短缺瓶頸。
分析：該案例成功的關(guān)鍵在于應(yīng)收賬款的性質(zhì)，下游企業(yè)是強(qiáng)大的壟斷企業(yè)，也就是應(yīng)收賬款能否收回關(guān)鍵是下游核心企業(yè)的資信，核心企業(yè)的資信高，保理公司的風(fēng)險(xiǎn)小，同時(shí)第三方物流企業(yè)的擔(dān)保也是光電公司獲得資金的重要條件。隨著供應(yīng)鏈融資的發(fā)展，該類應(yīng)收賬款的融資也可以使用核心企業(yè)的授信，無(wú)需提供第三方擔(dān)保，當(dāng)然這需要征得核心企業(yè)的授權(quán)。
(二)預(yù)付賬款融資模式--采購(gòu)階段
預(yù)付賬款融資模式（又稱保兌倉(cāng)）是銀行向處于供應(yīng)鏈下游，經(jīng)常需要向上游的核心企業(yè)預(yù)付賬款才能獲得企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的原材料的中小企業(yè)所提供的一種融資模式。
具體來(lái)說(shuō)，在核心企業(yè)（供應(yīng)商）承諾回購(gòu)的前提下（若融資企業(yè)未能足額提取貨物，核心企業(yè)須負(fù)責(zé)回購(gòu)剩余貨物），銀行、核心企業(yè)、融資企業(yè)、第三方物流企業(yè)四方共同簽訂“保兌倉(cāng)協(xié)議書”，允許融資企業(yè)（購(gòu)貨方）向銀行交納了一定數(shù)額的保證金后，由融資企業(yè)向銀行申請(qǐng)以供應(yīng)商在銀行指定倉(cāng)庫(kù)的既定倉(cāng)單為質(zhì)押，獲得銀行貸款支持，并由銀行控制其提貨權(quán)。其中，第三方物流企業(yè)承擔(dān)了既定倉(cāng)單的評(píng)估和監(jiān)管責(zé)任，確保銀行對(duì)提貨權(quán)的控制。
預(yù)付賬款融資模式實(shí)現(xiàn)了中小企業(yè)的杠桿采購(gòu)和核心大企業(yè)的批量銷售。中小企業(yè)通過(guò)預(yù)付賬款融資業(yè)務(wù)獲得的是分批支付貨款并分批提貨的權(quán)利，其不必一次性支付全額貨款，從而為供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上的中小企業(yè)提供了融資便利，有效緩解了全額購(gòu)貨帶來(lái)的短期資金壓力。而對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，預(yù)付賬款融資模式以供應(yīng)鏈上游核心企業(yè)承諾回購(gòu)為前提條件，由核心企業(yè)為中小企業(yè)融資承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，并以金融機(jī)構(gòu)指定倉(cāng)庫(kù)的既定倉(cāng)單為質(zhì)押，從而大大降低了金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了收益，實(shí)現(xiàn)了多贏的目的。
案例
重慶某鋼鐵（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“重慶某鋼”）是一家鋼鐵加工和貿(mào)易民營(yíng)企業(yè)，由于地域關(guān)系，重慶鋼鐵與四川某鋼鐵集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“四川某鋼”）一直有著良好的合作關(guān)系。重慶某鋼現(xiàn)有員工150多人，年收入超過(guò)5億元，但與上游企業(yè)四川某鋼相比在供應(yīng)鏈中還是處于弱勢(shì)地位。重慶某鋼與四川鋼的結(jié)算主要是采用現(xiàn)款現(xiàn)貨的方式。重慶某鋼由于身擴(kuò)張的原因，流動(dòng)資金緊張，無(wú)法向四川某鋼打入預(yù)付款，給企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)帶來(lái)很大影響。重慶某鋼開始與商業(yè)保理公司（以下簡(jiǎn)稱“保理公司”）接觸。保理公司在了解重慶某鋼的具體經(jīng)營(yíng)情況后，與當(dāng)?shù)匚锪髌髽I(yè)展開合作，短期內(nèi)設(shè)計(jì)出一套融資方案：由物流企業(yè)提供擔(dān)保，并對(duì)所運(yùn)貨物進(jìn)行監(jiān)管，保理公司給予重慶某鋼4500萬(wàn)的授信額度，并對(duì)其陸續(xù)開展了現(xiàn)貨質(zhì)押和預(yù)付款融資等業(yè)務(wù)模式，對(duì)重慶某鋼的擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)注入了一劑強(qiáng)心針。在取得保理公司的授信以后，當(dāng)重慶鋼需要向四川某鋼預(yù)付貨款的時(shí)候，保理公司會(huì)將資金替重慶某鋼付給四川某鋼。與保理公司合作以來(lái)，重慶鋼鐵的資金狀況得到了極大改善，增加了合作鋼廠和經(jīng)營(yíng)品種，銷售收入也穩(wěn)步增長(zhǎng)。
分析：該案例成功的關(guān)鍵首先在于融資的預(yù)付賬款用途是向四川某鋼進(jìn)口原料，保理的融資是直接付給四川某鋼，這就是在供應(yīng)鏈的鏈條上借助核心企業(yè)的資信為下游企業(yè)進(jìn)行了融資；其次是當(dāng)?shù)匚锪髌髽I(yè)同意為其授信額度提供擔(dān)保，并對(duì)所運(yùn)貨物進(jìn)行監(jiān)管，使保理公司可以降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，在融資時(shí)通過(guò)第三方獲得了物權(quán)控制。
（三）動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押模式--運(yùn)營(yíng)階段
供應(yīng)鏈下的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式是指銀行等金融機(jī)構(gòu)接受動(dòng)產(chǎn)作質(zhì)押，并借助核心企業(yè)的擔(dān)保和物流企業(yè)的監(jiān)管，向中小企業(yè)發(fā)放貸款的融資業(yè)務(wù)模式。在這種模式下，金融機(jī)構(gòu)與核心企業(yè)簽訂擔(dān)保合同或質(zhì)物回購(gòu)協(xié)議，約定在中小企業(yè)違反約定時(shí)，由核心企業(yè)負(fù)責(zé)償還或回購(gòu)質(zhì)押動(dòng)產(chǎn)。
具體的運(yùn)作模式如下
1.中小企業(yè)向會(huì)融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款;
2.金融機(jī)構(gòu)委托物流企業(yè)對(duì)中小企業(yè)提供動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估；
3.物流企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，并向金融機(jī)構(gòu)出具評(píng)估證明;
4.動(dòng)產(chǎn)狀況符合質(zhì)押條件的，金融機(jī)構(gòu)核定貸款額度，與中小企業(yè)簽訂動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押合同，與核心企業(yè)簽訂回購(gòu)協(xié)議，并與物流企業(yè)簽訂倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管協(xié)議;
5.中小企業(yè)將動(dòng)產(chǎn)移交物流企業(yè);物流企業(yè)對(duì)中小企業(yè)移交的動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行驗(yàn)收，并通知金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款;金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)發(fā)放貸款。
案例
動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押供應(yīng)鏈金融服務(wù)在國(guó)內(nèi)也已有很多實(shí)踐案例。深圳市某實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“深實(shí)業(yè)”）是一家從事國(guó)內(nèi)商業(yè)批發(fā)、零售業(yè)務(wù)的貿(mào)易公司，成立于1998年，注冊(cè)資本１000萬(wàn)元，是內(nèi)蒙古伊利牛奶（上市公司，以下簡(jiǎn)稱“伊利股份”）在深圳地區(qū)的總代理。深實(shí)業(yè)作為一家成立時(shí)間較晚、資產(chǎn)規(guī)模和資本金規(guī)模都不算大的民營(yíng)企業(yè)，他們的自有資金根本不可能滿足與伊利的合作需要。同時(shí)他們又沒有其他可用作貸款抵押的資產(chǎn)，如果再進(jìn)行外部融資，也非常困難，資金問題成為公司發(fā)展的瓶頸。此時(shí)深實(shí)業(yè)向當(dāng)?shù)乇＠砉咎岢鲆耘Ｄ套鳛橘|(zhì)押物申請(qǐng)融資的業(yè)務(wù)需求。在了解深實(shí)業(yè)的實(shí)際需求和經(jīng)營(yíng)情況、并結(jié)合其上游供貨商伊利股份，保理公司經(jīng)過(guò)研究分析，大膽設(shè)想與提供牛奶運(yùn)輸服務(wù)的物流企業(yè)合作，推出了以牛奶作為質(zhì)押物的倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)。物流企業(yè)對(duì)質(zhì)押物提供監(jiān)管服務(wù)，并根據(jù)指令，對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行提取、變賣等操作。保理公司給予深實(shí)業(yè)綜合授信額度3000萬(wàn)元人民幣，以購(gòu)買的牛奶做質(zhì)押，并由生產(chǎn)商伊利股份承擔(dān)回購(gòu)責(zé)任。該業(yè)務(wù)自開展以來(lái)，深實(shí)業(yè)的銷售額比原來(lái)增加了近２倍。這充分說(shuō)明了供應(yīng)鏈金融服務(wù)能夠很好地扶持中小企業(yè)，解決企業(yè)流動(dòng)資金不足的問題，同時(shí)也有效控制了保理公司的風(fēng)險(xiǎn)。
分析：該案例成功的關(guān)鍵首先在于保理公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，同意用牛奶作為質(zhì)押物對(duì)企業(yè)進(jìn)行授信，牛奶屬于容易變質(zhì)的食品，因此操作過(guò)程中物流企業(yè)的積極配合也是密不可分的，在保理公司、物流企業(yè)、貸款客戶的共同努力下，才有可能實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資的順利開展。
