2016年10月24日,西安民生發(fā)布公告，其關(guān)聯(lián)方大集網(wǎng)貿(mào)與海航商業(yè)聯(lián)合出資7.56億，合計(jì)占股51%，成為B2B電商掌合天下的實(shí)際控制人。反過(guò)來(lái)講，作為快消品B2B電商領(lǐng)域的標(biāo)桿之一，掌合天下選擇了傍大款。
那么，
(1)西安民生和供銷大集是什么關(guān)系？
(2)供銷大集為什么要并購(gòu)B2B電商平臺(tái)？
(3)掌合天下被上市公司并購(gòu)，會(huì)對(duì)后續(xù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生什么影響？
(4)處在轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)之年的西安民生集團(tuán)，是否會(huì)因?yàn)锽2B業(yè)務(wù)的補(bǔ)充完善整體戰(zhàn)略布局？
以下，愛(ài)分析小編將為您詳細(xì)分析。
話說(shuō)這已經(jīng)不是2016年上市公司對(duì)B2B電商的第一起并購(gòu)，在2016年8月，冠福股份曾以16.8億并購(gòu)化塑類B2B電商塑米城，而此次海南供銷大集又一次對(duì)快消品B2B電商掌合天下伸出了橄欖枝，背后究竟有什么邏輯和目的呢？
一般來(lái)講，上市公司的并購(gòu)無(wú)外乎有兩個(gè)目的。第一個(gè)，純粹并購(gòu)一家已經(jīng)盈利的公司，以保證上市公司利潤(rùn)有穩(wěn)定的增長(zhǎng)，這種并購(gòu)可能與公司的業(yè)務(wù)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的關(guān)聯(lián)；第二種是通過(guò)并購(gòu)，對(duì)公司的戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)有實(shí)質(zhì)性的幫助和推動(dòng)，本次西安民生對(duì)于掌合天下的并購(gòu)屬于后者。
實(shí)際上，此次的投資方是西安民生集團(tuán)的親兒子海南大集網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易和海航商業(yè)控股，由于海航商業(yè)控股占有西安民生15.31%的股權(quán)，因此，屬于關(guān)聯(lián)方共同投資。
此次戰(zhàn)略投資金額共計(jì)7.56億元，其中，海南大集網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易持有掌合天下47.25%股權(quán)，海航商業(yè)持有掌合天下3.75%股權(quán)，海南大集網(wǎng)絡(luò)將成為掌合天下的控股股東。
那么問(wèn)題來(lái)了，西安民生的全資子公司海南供銷大集為什么要并購(gòu)一個(gè)B2B電商呢？首先需要了解一下西安民生和海南供銷大集的背景。
西安民生絕對(duì)算是陜西省頗有名號(hào)的百貨龍頭，有60年的歷史，上游供應(yīng)商渠道豐富，百貨零售和超市零售是原來(lái)的主要業(yè)務(wù)。
但是近幾年，傳統(tǒng)百貨受到電子商務(wù)的沖擊越來(lái)越重，傳統(tǒng)百貨的處境艱難，連萬(wàn)達(dá)都在往電商轉(zhuǎn)型，雖然現(xiàn)在做的不怎么樣……健林爸爸不要打我，因?yàn)檫@是實(shí)情……
西安民生也一樣，實(shí)體零售市場(chǎng)面臨著重大的轉(zhuǎn)型壓力。
因此，在這樣一個(gè)背景之下，西安民生集團(tuán)在2014年底啟動(dòng)了對(duì)海南供銷大集的全資收購(gòu)計(jì)劃，2016年第三季度完成重組資產(chǎn)的交割工作。
熟悉海南供銷大集的人都應(yīng)該知道，它天生具有“官二代”和“富二代”基因。它是由中華全國(guó)供銷合作總社和海航集團(tuán)合作成立的，前者由國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)，行政級(jí)別為正部級(jí)，而后者是世界500強(qiáng)公司。
海南供銷大集主要以服務(wù)三農(nóng)為主，扎根農(nóng)村市場(chǎng)，有覆蓋全國(guó)的線下終端網(wǎng)點(diǎn)和分布在主要省市的區(qū)域物流配送中心，是城鄉(xiāng)商品流通服務(wù)的運(yùn)營(yíng)商。線下實(shí)體經(jīng)銷網(wǎng)、電子商務(wù)網(wǎng)、物流配送網(wǎng)“三網(wǎng)布局”，主要打造全國(guó)性的線上線下結(jié)合的O2O平臺(tái)。
因此，在全資收購(gòu)海南供銷大集之后，西安民生已經(jīng)由區(qū)域性的傳統(tǒng)零售企業(yè)轉(zhuǎn)型為覆蓋全國(guó)的城鄉(xiāng)商品流通服務(wù)商，可以說(shuō)2016年是西安民生轉(zhuǎn)型的攻堅(jiān)年。
很多人想知道當(dāng)時(shí)的交易價(jià)格？愛(ài)分析小編也震驚了，因?yàn)槭?68億??！這真的是一個(gè)財(cái)大氣粗的公司，小編果斷抱大腿。
那么，這些和B2B平臺(tái)掌合天下有什么關(guān)系呢？不要著急，聽(tīng)愛(ài)分析小編細(xì)細(xì)說(shuō)來(lái)。
(1)從上市公司的整個(gè)戰(zhàn)略上看，在“互聯(lián)網(wǎng)+”大行其道的今天，只有將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)相結(jié)合才能講一個(gè)更好聽(tīng)的故事，千萬(wàn)不要覺(jué)得這個(gè)“很虛”，可能就是因?yàn)檫@種原因影響上市公司股票的漲跌。
(2)從具體的業(yè)務(wù)層面上看，2016年，供銷大集計(jì)劃開(kāi)展10萬(wàn)家“酷鋪”線下加盟店計(jì)劃，搭建B2B、B2C、O2O平臺(tái)，并購(gòu)掌合天下，與本身的戰(zhàn)略規(guī)劃有很大的契合度。
上市公司公告顯示，掌合天下覆蓋全國(guó)27個(gè)省與直轄市，擁有61.08萬(wàn)家超市會(huì)員量，4.13萬(wàn)家快消品供應(yīng)商數(shù)量。
我們可以做一個(gè)預(yù)測(cè)，如果海南供銷大集能夠?qū)⒄坪咸煜?1.08萬(wàn)超市會(huì)員的20%發(fā)展成酷鋪線下加盟店，那么2016年的計(jì)劃就可以輕松達(dá)到，這是一個(gè)省時(shí)省力的辦法。
(3)上文已經(jīng)提到，上市公司主要看兩個(gè)指標(biāo)，具體的營(yíng)收情況以及與公司業(yè)務(wù)的協(xié)同性。那么，我們就從這兩點(diǎn)來(lái)分析一下掌合天下。
掌合天下2015、2016年?duì)I收情況,數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司公告
從掌合天下2015、2016年1-8月的營(yíng)收情況上看，2015年?duì)I收約1.2億，虧損約8345萬(wàn)；2016年1-8月?tīng)I(yíng)收約3814萬(wàn)，虧損4929萬(wàn)。
因此，從營(yíng)收情況上看，這并不是上市公司并購(gòu)掌合天下的原因。
掌合天下主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況,數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司公告
從掌合天下主營(yíng)收入的構(gòu)成上看，平臺(tái)使用費(fèi)是收入的最主要來(lái)源。
愛(ài)分析了解到雖然掌合天下是B2B電商，為中小超市提供網(wǎng)上訂貨服務(wù)，但是與其他自營(yíng)類快消品電商以進(jìn)銷差價(jià)為主要盈利點(diǎn)不同，掌合天下主要是平臺(tái)模式。
對(duì)訂貨方，也就是中小超市是免費(fèi)服務(wù)，對(duì)供應(yīng)商按照交易額收取1%左右的服務(wù)費(fèi)，主要提供如訂單管理、貨物管理、營(yíng)銷管理等基于PC、移動(dòng)端的平臺(tái)服務(wù)。
因此，掌合天下最主要的優(yōu)勢(shì)在于基于供應(yīng)商和中小超市背后的整個(gè)后臺(tái)供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)。愛(ài)分析小編認(rèn)為這是上市公司看重掌合最重要原因。為什么這么說(shuō)？
西安民生仍是傳統(tǒng)的百貨和超市業(yè)務(wù)，本身并不具備互聯(lián)網(wǎng)基因，而海南供銷大集雖有大集商城等電商平臺(tái)，但主要是以B2C+O2O為主。從上市公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的業(yè)務(wù)發(fā)展上看，正需要一個(gè)基于供應(yīng)商和線下門店的整個(gè)后臺(tái)管理系統(tǒng)，因此，并購(gòu)掌合天下就水到渠成了。
(4)愛(ài)分析認(rèn)為并購(gòu)掌合天下對(duì)于西安民生的整體業(yè)績(jī)也有一定的促進(jìn)作用。簡(jiǎn)單的說(shuō)，傳統(tǒng)的百貨商店是通過(guò)線下賣貨，現(xiàn)在通過(guò)大集商城等是通過(guò)B2C平臺(tái)賣貨，由于掌合天下平臺(tái)本身?yè)碛?1.08萬(wàn)的超市用戶，并購(gòu)之后，西安民生也可以作為供應(yīng)商在平臺(tái)上銷售自己的商品。
綜上，上市公司并購(gòu)掌合天下實(shí)際上是自身O2O戰(zhàn)略的一環(huán)，既能快速鋪開(kāi)自己“酷鋪”線下加盟店，又可以借助掌合的技術(shù)實(shí)力，完善自身的后臺(tái)供應(yīng)鏈信息管理系統(tǒng)，可謂一舉兩得。
同時(shí)，小編真的忍不住想說(shuō)一句，西安民生當(dāng)時(shí)收購(gòu)供銷大集的交易價(jià)格是268個(gè)億，而本次對(duì)于掌合天下的增資是6.96個(gè)億，對(duì)于實(shí)力雄厚的上市公司來(lái)說(shuō)，只是灑灑水啦~~~
掌合天下歷次融資及估值情況，數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司公告
同時(shí)需要看到，海南供銷大集的優(yōu)勢(shì)在于經(jīng)營(yíng)和管理傳統(tǒng)零售業(yè)的經(jīng)驗(yàn)豐富，擁有眾多的線下實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)資源，主要覆蓋三、四線城市以及廣泛的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村。2016年，供銷大集計(jì)劃實(shí)現(xiàn)(GMV)450億元，營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)超過(guò)140億。
雖然旗下已經(jīng)擁有海南大集網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易針對(duì)于C端的電子商務(wù)平臺(tái)，但是此平臺(tái)2015年才開(kāi)始上線，整體上看，供銷大集在電商平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)上缺乏很強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力。
將掌合天下的B2B系統(tǒng)嵌入到供銷大集原有的流通體系當(dāng)中，相當(dāng)于將傳統(tǒng)的線下交易數(shù)據(jù)完全整合到線上，一方面改變了供銷大集以往分散的供應(yīng)鏈管理體系，另一方面，基于平臺(tái)的交易數(shù)據(jù)分析可以提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，從而打開(kāi)盈利空間。
同時(shí)，上市公司對(duì)掌合天下2016-2018年的業(yè)績(jī)目標(biāo)進(jìn)行了約定：
2016年GMV完成額≥200億元，經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)＞-2.5億元，
2017年GMV完成額≥800億元，經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)＞-5.5億元，
2018年GMV完成額≥1000億，經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)為盈利。
愛(ài)分析了解到掌合天下2015年7月到2016年8月底GMV約88.54億，小編認(rèn)為若供銷大集將原有的上游供應(yīng)商發(fā)展為掌合天下的客戶，那么2016年200億的GMV是很有可能達(dá)到的。
總體上看，愛(ài)分析認(rèn)為通過(guò)本次并購(gòu)，將為西安民生集團(tuán)“城鄉(xiāng)商品流通綜合服務(wù)商”的轉(zhuǎn)型目標(biāo)推進(jìn)一大步。
從整個(gè)農(nóng)村電商的發(fā)展上看，早在2014年年底，包括阿里、京東、蘇寧等都提出了渠道下沉的戰(zhàn)略開(kāi)拓農(nóng)村電商市場(chǎng)，實(shí)際上，這種方式是一種由上至下的方式，缺乏廣泛的群眾基礎(chǔ)，并且局限在B2C領(lǐng)域，沒(méi)有針對(duì)于農(nóng)村小超市、小便利店的B端平臺(tái)。
而海南供銷大集本身具有中華全國(guó)供銷合作總社的背書，有一定的官方背景。因此，在農(nóng)民的認(rèn)可度和影響力方面會(huì)高于其他電商平臺(tái)，同時(shí)，隨著線下酷鋪加盟店的全面鋪開(kāi)，能夠很好的解決農(nóng)村配送最后一公里的問(wèn)題。
因此，官方背書、線下實(shí)體經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)、物流配送網(wǎng)絡(luò)，再加上電子商務(wù)平臺(tái)，轉(zhuǎn)型之后的西安民生集團(tuán)的前景值得預(yù)期。
對(duì)于B2B電商平臺(tái)掌合天下來(lái)說(shuō)，本次7.56億的增資金額，使其開(kāi)拓市場(chǎng)、宣傳促銷、營(yíng)銷推廣等沒(méi)有了后顧之憂，同時(shí)，上市公司的品牌影響力也會(huì)在其市場(chǎng)開(kāi)拓的過(guò)程中起著無(wú)形的助推作用。
但是需要看到，在快消品B2B領(lǐng)域，仍然存在一些強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如中商惠民網(wǎng)，近期拿到高達(dá)13億的融資金額，同時(shí)，自營(yíng)的B2B電商由于貨倉(cāng)配的一站式服務(wù)，較純平臺(tái)電商來(lái)說(shuō)更容易對(duì)用戶產(chǎn)生粘性。因此，對(duì)于掌合天下來(lái)說(shuō)，繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增加用戶數(shù)量，擴(kuò)大平臺(tái)GMV是當(dāng)務(wù)之急。
