?？庥?007年加入IDG資本,現(xiàn)任IDG資本合伙人。他側重大數(shù)據(jù)、云計算、企業(yè)服務和新興技術等領域的投資,長期關注中國to B市場的科技公司。
?？馊温毜腎DG資本是首家進入中國市場的外資投資機構,他們是中國市場中關注“科技賦能”趨勢并展開相關投資布局的先行者。除了百度、騰訊、搜狐、攜程等知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),IDG資本在硬科技領域也案例頗豐,包括商湯科技、Rokid、紛享銷客、金山云、同盾科技、誠邁科技、銅板街、找鋼網(wǎng)、蔚來汽車、小鵬汽車、ZOOX、博雅緝因、CASI制藥等。
在11月4日的甲子引力大會上,?？夥窒砹藢ξ磥硎曛袊部萍纪顿Y機會的洞察,他的演講主要包含以下四方面內容:
1.從調整生產(chǎn)關系到突破生產(chǎn)力:為什么未來十年是科技創(chuàng)業(yè)和投資的好時機?
2.中國市場進行硬科技創(chuàng)投的5個優(yōu)勢
3.可能孕育“世界級公司”的6個熱點領域
4.為什么中國可能出現(xiàn)世界最領先的人工智能企業(yè)?
未來十年中國硬科技投資機會
主講人:IDG資本合伙人?？?/p>
各位下午好!今天很高興有機會參加這個科技和to B的盛會?？萍歼@兩個字意味著什么呢?我們統(tǒng)計了一下香港、美國兩地資本市場的市值情況,發(fā)現(xiàn),在市值前100的公司里,信息技術企業(yè)的數(shù)量從2015年的17家增加到2018年的25家;從市值占比來說,從當年的25%增加到了目前的近40%。這兩個數(shù)據(jù)說明:不論是事實的影響力,還是大家對他們價值的認同度,科技企業(yè)都已發(fā)展到了一個不可忽視和必須配置的程度。
美國/香港市值Top100公司行業(yè)分布(按個數(shù))
在市值前100的公司里,信息技術企業(yè)的數(shù)量從2010年的13家增加到2018年的25家。
美國/香港市值Top100公司行業(yè)分布(按市值)
在市值前100的公司里,信息技術企業(yè)的市值從2010年的15.1%增長到2018年的39.8%。
*來源:Wind資訊及Bloomberg
我們再來看一下過去20年快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)的情況。在美國,從2016年開始,to C的增量變化已經(jīng)非常小了。
有幾個指標值得關注:一個是每天使用時長基本不再增長。我們中國人大概每天在手機上花四個小時,而美國人大概三個小時不到;在過去的一個月內,有51%的美國用戶不再下載新的app,Top10之外的app加起來只能占到用戶4%的時間,這些都說明頭部公司的壟斷已變得越來越明顯。
美國用戶在移動端的每日使用時長
*來源:comeScore的《State of Digital, TV, and IoT 2017》
中國的情況與之類似,每天上網(wǎng)時間到了四小時之后,就很難再往上突破。然而中國有一個有意思的特殊現(xiàn)象——以抖音為代表的短視頻興起,還是占據(jù)了很大的用戶時長。但盡管如此,中國前五家公司占據(jù)的用戶使用時長也已達到百分之八九十以上,上漲空間非常有限,可見用戶的紅利正在逐步消失。
*來源:數(shù)據(jù)取自Questmobile, Android和IOS系統(tǒng)中的APP單月使用總時長統(tǒng)計。
我們應該怎樣看待互聯(lián)網(wǎng)?我認為互聯(lián)網(wǎng)更多改變的是生產(chǎn)關系。他讓人與人之間的溝通、讓交易變得越來越便宜。從某種程度上講,過去社會資源的分配方法不如現(xiàn)在有了新技術之后的分配方法合理,這個事情(改變資源分配方式)上,互聯(lián)網(wǎng)起到的積極作用巨大,而且非常迅速。這樣的企業(yè),平臺化特征明顯,而且一兩家公司對于整個社會來講已經(jīng)足夠了。
但接下來的問題是你需要有資源去分配,而這些被分配的資源是怎么來的?我們國家倡導供給側改革?，F(xiàn)在中國的人均生產(chǎn)效率大概是美國的四分之一,如果我們的人均生產(chǎn)效率上不來,我們的綜合國力就很難上一個臺階。因為這才是決定著一個國家能否真正創(chuàng)造價值的根本。
所以我們看到十九大報告也明確提出要把科技、供給側改革作為明確目標,從高速度發(fā)展轉向高質量發(fā)展。發(fā)展新動能里最重要的是新興產(chǎn)業(yè)集群中的智能產(chǎn)業(yè),醫(yī)療、集成電路、5代通訊、飛機發(fā)動機、新能源、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新材料,這些都是科技驅動的進步。所以從科技企業(yè)的發(fā)展和投資機會來看,未來10年無疑是非常好的時機。社會發(fā)展也是這樣,生產(chǎn)力和生產(chǎn)關系是螺旋式上升的過程,當生產(chǎn)關系變革到了一定程度后,就需要在生產(chǎn)力上突破。
我們欣喜地看到,經(jīng)過這么多年的發(fā)展,中國從十年前常被人形容的“C2C”(copy to China),意思是看美國有什么好東西,好模式,我們就抄到中國來,發(fā)展到了今天在很多領域都自生出了領先于世界的公司、技術和商業(yè)模式。
我記得早些年,IDG資本投資的360率先把殺毒用免費方式來做。之后,用殺毒推自己的瀏覽器,再用瀏覽器去推搜索,從而完成了一個商業(yè)模式的轉變。再來看今天,我們的物流之前很落后,但我們的送餐業(yè)務是世界上最發(fā)達的,相關的電商、移動支付,這些都是世界領先的。所以在這些基礎條件成熟之后,中國有能力去孕育世界領先的公司。
我們看到中國具備5個優(yōu)勢。
第一是基礎設施的優(yōu)勢。以拼多多為例。之前淘寶有5億用戶,微信有10億用戶,剩下的5億用戶第一次要買東西時在哪兒?我們的基礎設施已經(jīng)成熟,每個人的信息,包括支付都可以被電子化,因此市場就有能力去迅速催生一個三年內估值漲到200億美金的公司。這是我們巨大的基礎設施優(yōu)勢。
第二是中心化資源分配的優(yōu)勢。比如現(xiàn)在很熱的自動駕駛,我們可能與美國處于差不多的起跑線上,也許稍微落后一點,但是差不多。這個領域我們可能的優(yōu)勢是什么?比如在自動駕駛的過程中,如果你要去識別一個路口信號或者路邊,我們有辦法直接讓路邊告訴你這是路邊,你就不必付出很高的識別成本。我們有很多地方政府都有這樣的能力,能夠做到這樣的事,這是我們中心化資源分配的優(yōu)勢。如果說技術能跟基礎設施一起演化,這就會是非常了不得的事情。
第三是市場空間大,迭代速度快。過去20年,互聯(lián)網(wǎng)里最精華的一句話是什么?是迭代,是不斷試錯。迭代周期很快,一般一、兩天,時間長些的也就一、兩個星期就可以迭代升級。我們現(xiàn)在約人時經(jīng)常說你后天有空嗎,或者你周末有空嗎,大家并不會覺得太唐突。但反觀美國一約就約到一個星期、兩個星期以后了,要是換到歐洲,很可能一約就到一個月之后了。他們的迭代周期很慢。一項技術要跟市場聯(lián)合演化,迭代周期長短特別重要,這其實是中國的一個巨大優(yōu)勢。
第四是我們的歷史包袱少。我們研究了很多美國的to B企業(yè)。他們的做法是看見一個機會,找一個縫切進去,把這個縫弄完了就完了。這就是為什么很多5億美金、10億美金的企業(yè)再往上走不容易。但我們的歷史包袱少。好處是什么?我們原本該分工、被建設的東西,沒有被建設。我們從一個縫切進去之后,會發(fā)現(xiàn)你左邊也能干,右邊也能干,所以這個公司就有更多機會做大。除了當年的切入點之外,還可能把上下游的東西都做了,可能把行業(yè)里很多應該是基礎設施的東西都做了。
最后一個優(yōu)勢就是全球化。我們以海康威視為例。他在中國巨大的市場上降低了自己的成本,把產(chǎn)品做扎實了,將研發(fā)的成本也都攤銷完,之后再去海外發(fā)展。在這個行業(yè)里,中國的前三名很可能就是世界上的前六名。從成本角度來說,它進行跨國競爭是非常容易的。所以它在海外的收入占比可能達到40%-50%。這在很多模式創(chuàng)新的企業(yè)里是很不容易達到的。包括IDG資本投資的科沃斯掃地機器人也是類似的情況:在一個巨大市場里充分培養(yǎng)自己的競爭力之后再去做全球化。這也是未來十年非常重要的機會。
剛才我講到了我們在市場上看到的結構性機會。換句話說,我們的土壤好。接下來,我們認為在這6個領域,中國最有可能孕育出世界級的公司。
第一個是5G網(wǎng)絡。5G網(wǎng)絡明年就開始試商用。我們具備高人口密度的巨大優(yōu)勢,這就決定了同樣的基礎設施投入,我們可以很快收回成本;這種資源分配方式可以更快推動5G的發(fā)展。很多高帶寬、低延遲的應用可以發(fā)展得很快,因為我們每個人已經(jīng)被信息化了,所以把錢掙回來的方式也很多。打個最簡單的比方,5G啟用之后,也許以后開會就不一定需要到現(xiàn)場了,設置一個大屏幕看,效果與真人無異,清晰度高、反應度敏銳。
第二個是人工智能。在人工智能領域,中國最大的優(yōu)勢是有數(shù)據(jù)。人口基數(shù)大確實能在這個行業(yè)產(chǎn)生結構性的競爭比較優(yōu)勢。
第三是智能制造。中國現(xiàn)在是世界上最大的制造業(yè)國家,同時也是供應鏈最豐富的地方?，F(xiàn)在全球最領先的智能制造公司,除了“無燈生產(chǎn)線”之外,也在琢磨數(shù)據(jù)化,也在對外賦能。比如富士康就已經(jīng)開始琢磨把一些生產(chǎn)制造的能力賦能給小的設計師。比如在設計一個產(chǎn)品之后,讓你在7天內就能擁有上萬臺、上十萬臺的生產(chǎn)能力。
第四個是自動駕駛,這個剛才已經(jīng)講過。此外還有兩個行業(yè)也很有潛力,就是基因產(chǎn)業(yè)和金融科技。基因產(chǎn)業(yè)最核心的是整個基因圖譜的繪制,它的起步也就是十幾年前的事。從這個意義上來講,我們與世界領先的國家?guī)缀跽驹谕黄鹋芫€上。這之后,基因數(shù)據(jù)就是每個國家的獨有財產(chǎn)了,我們的優(yōu)勢是人多,實驗速度比較快。我們習慣了高速發(fā)展,也可以容忍在創(chuàng)新中有更多嘗試行為。但這件事完成之后,找到的相關的治療方法和藥可能是通用的,因為人類的基因差異在人種之間非常小。
金融科技也是后發(fā)優(yōu)勢帶來的一個成果。因為我們沒有很多的羈絆,我們沒有支票,沒有類似的系統(tǒng),所以我們的移動支付可以發(fā)展得很快。這必將推動在金融服務過程中to C應用。
在人工智能領域,為什么中國企業(yè)很可能成為世界上最領先的企業(yè)?
現(xiàn)在的人工智能發(fā)展起來的主要原因是我們的數(shù)據(jù)量在大大增加,尤其是視頻、圖片和語音的多媒體數(shù)據(jù)量,同時數(shù)據(jù)處理能力提升很快,成本下降得也很快,這就使得從量變引起質變,在某些領域,機器能干的事已經(jīng)可以超過人了。這件事的決定因素是什么?是數(shù)據(jù)。人工智能發(fā)展接下來最重要的就是要獲得百萬量級以上的標注數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)在哪里會最便宜,最快?應該在中國。而計算能力是通用的,資本都是過剩的。
同時,中國還比較注重數(shù)理化教育,我們其實不缺在數(shù)學和理工科上的工程師。我們華人和美國人在頂級期刊上發(fā)表的人工智能論文的數(shù)量也差不多,當然我說的是華裔。還有我們在專利的申請數(shù)量上,也與美國相當。
總結看就是:我們數(shù)據(jù)好、不缺人,再加上身處這個迭代飛快的市場,在這種環(huán)境下磨出來的企業(yè),它的成長速度應該是最快的,一旦能夠把成本降下來,再反向輸出國外,這種競爭力就會非常可怕。這是為什么在大數(shù)據(jù)小智能的時代,我們的人工智能企業(yè)有機會變成世界上最成功的企業(yè)。當然,我們不能否認美國的人工智能基礎研究仍然做得非常好,最后很可能是一個四四二的格局,也就是說中美會平分秋色占據(jù)全球80%的頂級企業(yè),其他市場大概只有20%的企業(yè)能分得一杯羹。
最后,我想再總結一下未來十年的投資機會,兩個關鍵詞:一個是硬科技,另一個就是全球化。硬科技是需要長期的研發(fā)投入和積累才能形成的技術,它是真正的效率驅動的供給側改革。全球化就是指在開始就是全球性競爭的行業(yè),我們有機會借助中國的市場的眾多優(yōu)勢去參與,甚至引領全球競爭和產(chǎn)業(yè)分配。
謝謝!
