在完成最新一輪140億美元的融資后，1500億美元-1600億美元的估值將螞蟻金服送上全球估值最高獨角獸公司的寶座。
在6月8日宣布的這輪融資中，除原有股東繼續(xù)跟投外，螞蟻金服引入了包括新加坡政府投資公司、華平投資、加拿大養(yǎng)老基金投資公司、淡馬錫在內(nèi)的12家新增的戰(zhàn)略投資者，融資將主要用于支付寶的全球化拓展，自主科研投入和全球頂尖人才的招募。
從2015年A輪融資后的450億美元、到2016年4月B輪融資后的600億美元，再到最新的1500億美元-1600億美元的估值，螞蟻金服旗下的支付(支付寶)、理財(余額寶、螞蟻財富)、信貸融資(花唄、借唄、網(wǎng)商銀行)、信用服務(芝麻信用)、科技以及全球布局等幾大業(yè)務體系，成為支撐其巨額估值的核心。
不夸張地說，知道支付寶的人比知道螞蟻金服的人，多的不是一點點。
成立于2004年、擁有超過5.2億活躍用戶的支付寶，是眼下中國最大的第三方網(wǎng)絡支付平臺，也是螞蟻金服最重要、最核心、最有價值的業(yè)務。從網(wǎng)絡支付起家的支付寶。
阿里巴巴此前披露的業(yè)績報告顯示，截至2018年3月31日，支付寶和合作伙伴們在全球已經(jīng)服務了約8.7億活躍用戶，其中，國內(nèi)活躍用戶數(shù)已達5.52億。
為滿足電商客戶交易需求，支付寶成立之初的功能基本限于支付，應用場景也局限于阿里巴巴的電商平臺。2013 年，支付寶與天弘基金合作推出“余額寶”，成為其金融領(lǐng)域的關(guān)鍵性一步。隨后，通過在線上和線下場景的不斷資源投入，支付寶已經(jīng)基本實現(xiàn)了普通人衣食住行的場景全覆蓋。
作為第三方支付平臺，支付寶的收入來源主要包括了商戶收單手續(xù)費以及第三方網(wǎng)站使用支付寶作為支付工具支付的服務費等。
盡管在理財、個人消費貸款、征信等領(lǐng)域動作頻頻，但支付依舊是螞蟻金服的戰(zhàn)略支點，相對于財付通，支付寶在互聯(lián)網(wǎng)支付和移動支付的市場份額上依舊處于領(lǐng)先地位。
根據(jù)興業(yè)研究的估計，螞蟻金服在支付業(yè)務的估值可對標PayPal在2017年平均 PE，即37.23倍。
螞蟻金服的理財業(yè)務大致可以分為兩部分，一部分手握持有余額寶的天弘基金的51%股權(quán)，以及螞蟻財富的基金代銷服務。
而在螞蟻金服的諸多品牌中，一提到賺錢，人們最先想到的應該就是誕生于2013年6月的余額寶，其創(chuàng)造了零門檻、零手續(xù)費、可隨用隨取的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品先河，也是對支付寶積累客戶的第一次衍生運用，除理財功能外還可直接用于購物、轉(zhuǎn)賬、繳費還款等消費支付。
不過，受制于限額的影響，截至2018年一季度末，余額寶規(guī)模為16891.84億元，較2017年第四季度的規(guī)模增速進一步放緩至6.9%。截至2017年底，余額寶的持有人戶數(shù)為4.74億人，其中超過99%的持有人是個人投資者，人均持有額度僅為3329.57元，小額、分散的特性使余額寶具有天然的穩(wěn)定性。
隨后，螞蟻金服在5月開放了余額寶，天弘基金一家獨大的局面被打破：新接入中歐基金、博時基金公司旗下的兩只貨幣基金產(chǎn)品接入余額寶。
以余額寶以起點，螞蟻金服的財富管理板塊隨后逐步覆蓋到固定收益產(chǎn)品、債券基金、指數(shù)基金、股票基金、黃金 ETF 等在內(nèi)的產(chǎn)品類別財富管理平臺，從而滿足不同收益需求、不同風險特征用戶的財富管理需求。2017年6月，螞蟻金服旗將旗下的一站式理財平臺“螞蟻聚寶”升級為“螞蟻財富”，并正式對外推出財富號，隨后多家基金公司和銀行入駐。
據(jù)英國金融時報報道，螞蟻金服管理資產(chǎn)規(guī)模達2.2萬億元。
螞蟻信貸產(chǎn)品包括服務消費者的花唄、借唄，以及為小微商戶服務的網(wǎng)商銀行。
其中在個人端，花唄是螞蟻微貸提供的信用支付方式，可以用于天貓、淘寶和部分阿里體系外的商戶消費購物。
而螞蟻借唄則是螞蟻金服旗下重慶市螞蟻商城小額貸款有限公司推出的用于個人消費的借貸服務，按天計息，日利息在萬分之1.5-萬分之6之間，最長期限為12個月。
不過，螞蟻金服個人消費信貸業(yè)務的發(fā)展并非沒有波折，擺在眼前的就是監(jiān)管的收緊。
去年末監(jiān)管部門不斷對“現(xiàn)金貸”和網(wǎng)絡小額貸款公司加碼監(jiān)管，其中，盡管螞蟻金服稱花唄和借唄是依托電商場景和支付寶app的消費信貸類產(chǎn)品，但市場認為借唄接近現(xiàn)金貸。應對監(jiān)管，螞蟻金服不得不出手對旗下兩家小貸公司增資82億元。
監(jiān)管的收緊也勢必影響盈利能力。
根據(jù)艾瑞咨詢預測，2018-2020年中國消費金融放貸規(guī)模增速為122.9%、90.2%和 69.3% ，由于螞蟻金服ABS發(fā)行受限，興業(yè)研究預計，保守預計三年復合增速為 50%， 而融資業(yè)務營收與利潤空間受制于杠桿率以及資金周轉(zhuǎn)率，在兩年內(nèi)可以通過和銀行合作的方式打破向上發(fā)展瓶頸，同時讓利50%，即凈利率減少50%。
在螞蟻金服體系內(nèi)，為個體工商戶提供融資的是旗下的網(wǎng)商銀行是中國首批民營銀行，其中螞蟻金服持股30%。
與傳統(tǒng)銀行不同的是，作為一家互聯(lián)網(wǎng)銀行，網(wǎng)商銀行沒有線下網(wǎng)點，客戶只需要通過互聯(lián)網(wǎng)申請業(yè)務，數(shù)秒時間內(nèi)即可放款。不過，由于眼下遠程開戶尚未放開，作為沒有物理網(wǎng)點的純互聯(lián)網(wǎng)銀行，網(wǎng)商銀行只能開通Ⅱ類戶，在轉(zhuǎn)賬、消費等方面實施限額管理。
包括線上和線下，截至2017年10月末，網(wǎng)商銀行累計發(fā)放貸款4413億元，平均單筆貸款約8000元，戶均貸款余額2.8萬元，不良貸款率在1%左右。
海量數(shù)據(jù)無疑是螞蟻金服最有價值的資產(chǎn)之一，而征信是挖掘這一優(yōu)勢的的最佳方式 。
作為獨立的第三方信用機構(gòu)，芝麻信用是螞蟻金服生態(tài)體系內(nèi)的重要組成部分。通過云計算、機器學習等技術(shù)客觀呈現(xiàn)個人和企業(yè)的信用狀況，螞蟻金服已經(jīng)形成芝麻信用評分、芝麻信用元素表、行業(yè)關(guān)注名單、反欺詐等全產(chǎn)品線。
接著首批8家個人征信業(yè)務試點之一的東風，芝麻信用在過去3年多時間靠著最新入場的優(yōu)勢，覆蓋了從信用卡、消費金融、融資租賃、抵押貸款，到酒店、租房、租車、婚戀、分類信息、學生服務、公共事業(yè)服務等的上百個場景。
不過，隨著央行批準的、全國第一家擁有個人征信業(yè)務牌照的市場化個人征信機構(gòu)百行征信的開業(yè)，作為股東之一的芝麻信用，不得不面對業(yè)務的調(diào)整。
央行征信局局長萬存知5月末在一次公開演講中指出，前期開展個人征信業(yè)務準備的8家市場機構(gòu)和中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，作為百行征信的共同發(fā)起人和主要股東，不再單獨從事個人征信業(yè)務，原有部分征信業(yè)務將剝離并入百行征信，其他業(yè)務可存續(xù)為數(shù)據(jù)服務公司，通過這種方式，讓個人征信方面的主要工作和方式聚焦在共商共建共享征信平臺上。
行動已經(jīng)開始。
有財經(jīng)媒體報道稱，螞蟻金服調(diào)整了子公司芝麻信用的業(yè)務模式和高管團隊，芝麻信用總經(jīng)理胡滔已被調(diào)整到螞蟻金服CEO辦公室。
過去一年多時間，螞蟻金服一直在向外界傳遞自己是一家科技公司的定位，并希望打破其在大眾心中金融公司的印象。
螞蟻金服在去年的云棲大會上公布自己了“BASIC”戰(zhàn)略，即圍繞Blockchain (區(qū)塊鏈)、Aritificial intelligence(人工智能)、Security(安全)、 IoT(物聯(lián)網(wǎng))和 Cloud computing(云計算)五大領(lǐng)域，這些構(gòu)成了螞蟻金服技術(shù)開放的基石，在此基礎上，延伸出風控、信用和連接的三大能力。
在收入上，螞蟻金服也在著手降低對金融的依賴。
據(jù)媒體披露，從收入結(jié)構(gòu)看， 2015年，螞蟻金服的收入構(gòu)成中，14%來自技術(shù)服務。到2017年，技術(shù)服務占比上升至34%。根據(jù)預測，到2021年時，螞蟻金服的技術(shù)服務收入將上升至總收入的65%，超過支付收入成為第一大收入項。
目前，根據(jù)螞蟻金服官方的披露，在人才結(jié)構(gòu)上，截至2017年12月，公司技術(shù)崗員工占員工總數(shù)超過60%；海歸技術(shù)專才超過公司總?cè)藬?shù)8%。
相較于此前兩輪融資，除了來自國內(nèi)投資者的人民幣資金，螞蟻金服的最新一輪融資既也包括了螞蟻金服旗下全資子公司——螞蟻國際籌集的來自國際投資者的美元資金。
從投資Paytm開始，通過“當?shù)睾献骰锇?技術(shù)出?！钡哪Ｊ?，螞蟻金服先后在印度、韓國、巴基斯坦、孟加拉國、泰國、菲律賓、印度尼西亞、馬來西亞 、中國香港在內(nèi)的國家和地區(qū)投資了本地版的“支付寶”，活躍用戶超過3億。其中，印度Paytm的用戶量從3年前的2300萬提升到了2.5億用戶，躋身全球第三大電子錢包，僅次于支付寶和微信支付。
而國際化也成為螞蟻金服最新一輪融資資金的最主要去處。
螞蟻金服表示本輪融資將主要用于支付寶的全球化拓展，自主科研投入和全球頂尖人才的招募，從而提升支付寶及其合作伙伴向全球消費者和小微企業(yè)提供普惠金融服務的能力。此外，資金也將用于培育新興市場的本地科技人才，助力當?shù)氐臄?shù)字化轉(zhuǎn)型。
