應(yīng)收帳款是指企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)產(chǎn)生的債權(quán)，是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的主要組成部分。應(yīng)收帳款的發(fā)生意味著企業(yè)有一部分資金被客戶占用，企業(yè)為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)或生產(chǎn)，加強(qiáng)資金的周轉(zhuǎn)，將應(yīng)收帳款有條件的轉(zhuǎn)讓給融資機(jī)構(gòu)，即應(yīng)收賬款融資。
2017年 4 月 25 日七部委聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于印發(fā)《小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資專項(xiàng)行動(dòng)工作方案（2017-2019）》的通知，2017 年 10 月25日中國(guó)人民銀行發(fā)布了《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》修訂版。
在國(guó)家提出要大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資的利好政策推動(dòng)下，應(yīng)收帳款保理行業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展，同時(shí)也將迎來(lái)新的挑戰(zhàn)。注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力顯得尤為重要。
本期，萬(wàn)聯(lián)微課堂我們邀請(qǐng)了保理風(fēng)控知名實(shí)戰(zhàn)專家、蕙臣信用CEO張遂泉先生，針對(duì)應(yīng)收帳款保理融資的風(fēng)險(xiǎn)控制展開(kāi)了在線分享。本次課程張遂泉主要圍繞應(yīng)收賬款融資風(fēng)控邏輯、核心、原則、方法著幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)展開(kāi)，層次分明干貨十足。這篇文章將會(huì)帶你回顧這期課程內(nèi)容。
什么是應(yīng)收賬款融資
什么是應(yīng)收賬款融資？簡(jiǎn)單地說(shuō)，所有以應(yīng)收賬款作為對(duì)價(jià)資產(chǎn)獲得的貸款或融資都是應(yīng)收賬款融資，它主要包括銀行的應(yīng)收賬款擔(dān)保貸款（融資）、押匯和保理融資、應(yīng)收賬款證券化等，廣義的還包括商票貼現(xiàn)、信用證貼現(xiàn)再保理、商業(yè)匯票保理等融資方式。
應(yīng)收賬款融資額度和期限以應(yīng)收賬款的額度和期限為限。在保理融資和應(yīng)收賬款融資的期限，我們要設(shè)置一個(gè)寬限日期。
在以賒銷銷售企業(yè)中，應(yīng)收賬款回款是其所有負(fù)債的第一還款來(lái)源，包括企業(yè)的應(yīng)付賬款、借款借款、長(zhǎng)期借款以及其他各種應(yīng)付賬款。應(yīng)收賬款的質(zhì)量取決于應(yīng)收賬款付款人信用實(shí)力的大小。
應(yīng)收賬款融資的風(fēng)控邏輯
應(yīng)收賬款融資是企業(yè)間商業(yè)融資的再融資，其風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨應(yīng)收賬款融資的發(fā)生而轉(zhuǎn)移給資方。對(duì)資方風(fēng)控來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款里暗藏著一個(gè)“黑匣子”。也就是企業(yè)和企業(yè)之間應(yīng)收賬款是否合理，應(yīng)收賬款到期是否可以按時(shí)歸還。假設(shè)金融機(jī)構(gòu)以應(yīng)收賬款的80%給企業(yè)做融資，但是實(shí)際上該企業(yè)應(yīng)收賬款回款率只有60%,這里面就會(huì)帶來(lái)應(yīng)收賬款20%的違約風(fēng)險(xiǎn)。
應(yīng)收賬款擔(dān)保貸款（融資）的初衷并非以所質(zhì)押的應(yīng)收賬款回款作為還款來(lái)源；而是針對(duì)企業(yè)整體未來(lái)現(xiàn)金流來(lái)做的融資額度，第一還款來(lái)源是企業(yè)整體的現(xiàn)金回款。在保理融資中，應(yīng)收賬款所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給了保理商或銀行，其還款來(lái)源就是轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款的回款。明保理融資的風(fēng)控對(duì)象不是融資人，而是應(yīng)收賬款的付款人，它的信用實(shí)力決定著應(yīng)收賬款融資的成?。话当＠淼娘L(fēng)控對(duì)象與應(yīng)收賬款質(zhì)押融資一樣是融資人，因?yàn)檫€款人是融資人。
應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)首先表現(xiàn)為企業(yè)客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)客戶的信用政策及執(zhí)行情況可通過(guò)其歷史交易中分析出來(lái)。一般來(lái)說(shuō)，在融資企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)收取客戶應(yīng)收賬款融資賬單，對(duì)應(yīng)收賬款融資賬單回款率做分析。還可以通過(guò)測(cè)算企業(yè)應(yīng)收賬款余額平均回款賬期（DSO），來(lái)分析企業(yè)客戶信用實(shí)力。假設(shè)，DSO接近企業(yè)與企業(yè)之間約定的合同賬期，這反映它的客戶信用履約能力較強(qiáng)。通過(guò)對(duì)客戶應(yīng)收賬款的分析，實(shí)際上是考察融資企業(yè)對(duì)于下游客戶是否存在信用管理。
應(yīng)收賬款融資風(fēng)控的三大核心、五大原則
基于此，張老師認(rèn)為，應(yīng)收賬款融資風(fēng)控一定要把握三個(gè)核心，五大原則。
第一個(gè)核心，企業(yè)應(yīng)收賬款的貿(mào)易背景是否真實(shí)，應(yīng)防止虛假。實(shí)際上，我們現(xiàn)在有很多保理公司做所謂融資信的應(yīng)收賬款融資，這種融資對(duì)于買家來(lái)說(shuō)沒(méi)有應(yīng)付賬款也沒(méi)有應(yīng)收票據(jù)存在，對(duì)于買家、賣家都屬于表外融資，金融機(jī)構(gòu)無(wú)法確定它的融資用途。如果資金被挪用到其他地方，就有可能導(dǎo)致企業(yè)不能夠正常還款。
第二個(gè)核心，企業(yè)應(yīng)收賬款額度是否存在爭(zhēng)議，即應(yīng)收賬款的請(qǐng)求權(quán)是否存在法律瑕疵。企業(yè)與企業(yè)之間發(fā)生的貿(mào)易是需要對(duì)賬來(lái)確認(rèn)最后的應(yīng)收賬款額度，如果這個(gè)額度因?yàn)榉N種原因存在爭(zhēng)議，那么有可能會(huì)影響到應(yīng)收賬款權(quán)屬的完整性，如果發(fā)生了什么問(wèn)題就容易把金融機(jī)構(gòu)牽扯進(jìn)去。
第三個(gè)核心，應(yīng)收賬款的結(jié)算方式是否有利于資方如期收回融資款，應(yīng)收賬款融資屬于貿(mào)易融資，所有的貿(mào)易融資都必須遵循自償性原則。企業(yè)的信用結(jié)算方式主要有商業(yè)匯票、信用證、電匯三種主要結(jié)算方式。
要實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款的閉環(huán)，一定要遵循以下五個(gè)原則：
1、應(yīng)收賬款擔(dān)保融資主要考察融資人的信用實(shí)力；而保理融資要看應(yīng)收賬款債權(quán)人和債務(wù)人哪個(gè)實(shí)力強(qiáng)，哪個(gè)強(qiáng)就要能收哪個(gè)的財(cái)務(wù)資料，業(yè)務(wù)風(fēng)控方案應(yīng)以它作為還款人來(lái)設(shè)計(jì)。
2、資方風(fēng)控第一原則，如果要做再保理就一定要按資方的風(fēng)控要求來(lái)做風(fēng)控。
3、業(yè)務(wù)風(fēng)控前置原則，特別是保理商。業(yè)務(wù)要對(duì)應(yīng)收賬款的買賣雙方的信用實(shí)力有基本的判斷能力，理解公司股東的風(fēng)險(xiǎn)偏好，能使用第三方公開(kāi)信息，篩查風(fēng)險(xiǎn)，能針對(duì)不同項(xiàng)目設(shè)計(jì)符合公司風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)的融資方案。
4、確權(quán)原則，不做虛假應(yīng)收賬款融資，哪怕是作為擔(dān)保增信，對(duì)應(yīng)收賬款的真實(shí)性要與債務(wù)人核實(shí)確認(rèn)。
5、信用信息真實(shí)充分原則，客戶提供的資料要驗(yàn)核，第三方信息要充分。
應(yīng)收賬款融資的風(fēng)控方法
我們?cè)谠O(shè)計(jì)應(yīng)收賬款融資的風(fēng)控方法，首先我們要對(duì)應(yīng)收賬款需對(duì)擔(dān)保或轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收賬款的質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，在www.riskdot.com中查詢應(yīng)收賬款付款人的工商信息、司法訴訟信息等各種信用信息，排除風(fēng)險(xiǎn)硬傷項(xiàng)目，通過(guò)真實(shí)的財(cái)務(wù)信息再次排除質(zhì)量太差的應(yīng)收賬款。然后計(jì)算該付款人歷史的應(yīng)收賬款的綜合回款率或DSO，測(cè)算應(yīng)收賬款的未來(lái)回款額（即未來(lái)現(xiàn)金流），以此為融資額度或擔(dān)保額度控制，通常此額度越低，風(fēng)險(xiǎn)越大，因此綜合融資成本越高。
應(yīng)收賬款的后期管理主要跟蹤實(shí)質(zhì)第一還款人的信用實(shí)力變化，采集其最新財(cái)務(wù)報(bào)表，融資人的借款明細(xì)表、回款記錄、納稅申報(bào)表等，分析融資是否存在挪用（必須控制），是否存在影響未來(lái)回款的風(fēng)險(xiǎn)征兆。出口企業(yè)的應(yīng)收賬款最好能購(gòu)買信用保險(xiǎn)，以信用保險(xiǎn)額度控制融資額度，由于信用保險(xiǎn)一般只賠付損失的90%，因此可按應(yīng)收賬款的80%核定額度。
ABS擁有豐富的風(fēng)控方法，構(gòu)成一個(gè)復(fù)雜的風(fēng)控體系，它主要操作買斷保理融資，有追的保理很難操作ABS。SPV最大限度降低原始權(quán)益人破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)證券化的影響，實(shí)現(xiàn)融資人應(yīng)收賬款資產(chǎn)出表，買斷比較容易做應(yīng)收賬款資產(chǎn)出表。通過(guò)資產(chǎn)評(píng)級(jí)過(guò)濾劣質(zhì)資產(chǎn)；通過(guò)超額抵質(zhì)押、超額覆蓋、保證金、現(xiàn)金儲(chǔ)備賬戶、差額支付、超額利差、回購(gòu)條款、信用觸發(fā)和加速清償條款、流動(dòng)性支持等低成本的內(nèi)部增信和第三方擔(dān)保、超額擔(dān)保、保險(xiǎn)、銀行擔(dān)保、外部流動(dòng)支持等外部增信最大限度保護(hù)資方利益；通過(guò)循環(huán)購(gòu)買實(shí)現(xiàn)短期應(yīng)收賬款長(zhǎng)期融資操作。通過(guò)ABS風(fēng)控方法的學(xué)習(xí)，我們對(duì)于應(yīng)收賬款融資的風(fēng)控技巧和手段，就會(huì)有非常大的提升。
應(yīng)收賬款的風(fēng)控方法，我們可以分成兩大類：
第一類，閉環(huán)控制方法，適合初始客戶。通過(guò)對(duì)應(yīng)收賬款的結(jié)算方式控制，實(shí)現(xiàn)閉環(huán)控制。比如，電子商承、虛擬子賬戶、監(jiān)管賬戶、共管賬戶、應(yīng)收賬款置換。
電子商承：可規(guī)避買家不愿確權(quán)問(wèn)題、合同限制轉(zhuǎn)讓問(wèn)題、回款難控制到自己手里問(wèn)題、應(yīng)收賬款虛假無(wú)法追索問(wèn)題。但也有退票風(fēng)險(xiǎn)。
虛擬子賬戶：控制回款的方式。
監(jiān)管賬戶：把銀行納入進(jìn)來(lái)。
共管賬戶：只是融資人和類金融企業(yè)。
應(yīng)收賬款置換：借用ABS里面的風(fēng)控方式，實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款質(zhì)量的保證。
第二類，信用控制：適用長(zhǎng)期客戶，存在信用數(shù)據(jù)積累。應(yīng)收賬款是所有融資產(chǎn)品中最具有可持續(xù)性的產(chǎn)品，是最容易與客戶建立長(zhǎng)期業(yè)務(wù)合作關(guān)系的，信用控制方式只是留住客戶一個(gè)不錯(cuò)的方法之一。
