B端互聯(lián)網(wǎng)時代到來，雙雄的利潤潛力具備想象空間
B2C模式下C端流量紅利基本結(jié)束，用戶流量基本已經(jīng)被BAT瓜分，15年以來，圍繞各個垂直行業(yè)的電商平臺開始發(fā)展起來。B2B從傳遞信息走向連接交易，進一步向物流等領(lǐng)域延伸。2.0時代的B端互聯(lián)網(wǎng)最終都將提升企業(yè)的經(jīng)營效率，自身因為深度整合價值鏈也具有極大的商業(yè)價值。
鋼聯(lián)解決信息不對稱的問題，實現(xiàn)渠道扁平化降低銷售費用，同時基于電商交易數(shù)據(jù)可以設(shè)計很多供應(yīng)鏈服務(wù)產(chǎn)品，解決行業(yè)最大的融資難題。生意寶有望解決困擾政府很多年的中小企業(yè)融資難、融資貴的問題。B端互聯(lián)網(wǎng)空間巨大，鋼聯(lián)和生意寶利潤潛力具備想象空間。
B端互聯(lián)網(wǎng)厚積薄發(fā)壁壘高，雙雄已確立龍頭地位
與c端相比，b端的業(yè)務(wù)復(fù)雜性要大很多，這也意味著方案的設(shè)計完善需要更多的時間。以鋼聯(lián)為例，從撮合、自營到寄售的探索就花了兩三年時間，中間還經(jīng)歷了大幅虧損，寄售模式是探索出的好模式，用戶付費習(xí)慣的培養(yǎng)也需要時間。供應(yīng)鏈服務(wù)的模式也需要不斷摸索，風(fēng)控的不斷完善也還需要時間。以生意寶為例，交易平臺和供應(yīng)鏈金融的模式設(shè)計是不斷創(chuàng)新、試錯的產(chǎn)物，同時說服銀行認可公司的業(yè)務(wù)模式，實現(xiàn)系統(tǒng)的直連放貸，這也耗費了大量的精力。
鋼聯(lián)最主要的競爭對手是找鋼網(wǎng)和歐冶云商，但兩者的獨立性都有瑕疵?？紤]業(yè)務(wù)模式和銀行系統(tǒng)對接，生意寶的競爭對手較難復(fù)制。鋼聯(lián)和生意寶已經(jīng)進入壁壘不斷提高的正反饋階段。
業(yè)績開始加速，邏輯將不斷驗證
鋼銀的業(yè)績加速從三季報就能看出來端倪，毛利的提升預(yù)計有相當(dāng)一部分是傭金提升的貢獻，預(yù)計四季度加速將更加明顯。另外，大股東注資10億提高凈資產(chǎn)，數(shù)據(jù)資訊業(yè)務(wù)的擴張也已經(jīng)從母公司預(yù)收款能看到趨勢。
生意寶的業(yè)績開始加速是因為融資額的持續(xù)擴大，預(yù)計四季度開始有所體現(xiàn)。我們預(yù)計最新貸款余額達到4億元左右。
看好B2B雙雄，上海鋼聯(lián)和生意寶
我們認為，鋼聯(lián)和生意寶的模式已經(jīng)跑通，深度重塑行業(yè)商業(yè)價值巨大；行業(yè)龍頭地位確立，優(yōu)勢有望不斷擴大；同時業(yè)績已經(jīng)開始加速，未來幾年有望持續(xù)高速增長。中長期來看，鋼聯(lián)和生意寶的價值體現(xiàn)才剛剛開始。
