【編者按】國內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)啟明創(chuàng)投在去年舉行了十周年慶典，該機(jī)構(gòu)也剛剛完成第四期人民幣基金15億元的募資。2006年至隨后的10年間，啟明已投資50余個(gè)醫(yī)療健康領(lǐng)域的項(xiàng)目，而這背后的操盤人正是梁穎宇。今天投投就帶大家來了解下這位“懂行”的女人。
梁穎宇是該基金的5位主管合伙人中唯一的女性，專注于醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資，被稱為“中國最懂醫(yī)療領(lǐng)域的女投資人”。
2016年新基金募集完畢后，啟明管理的基金規(guī)模已達(dá)27億美元。16年上半年發(fā)布上市招股說明書的甘李藥業(yè)是啟明在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的首筆投資。進(jìn)入2016年，啟明創(chuàng)投在醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資逐漸迎來收獲期。
1、重回創(chuàng)投路 押注甘李藥業(yè)
我在去年出版的《奇遇——我在中國的創(chuàng)投日子》一書中，講述了我與啟明創(chuàng)投相遇的機(jī)緣：2005年，前美國軟銀風(fēng)險(xiǎn)投資高管Gary Rieschel到上海著手成立啟明創(chuàng)投，邀請我做醫(yī)療方向的合伙人，但我當(dāng)時(shí)只答應(yīng)做啟明創(chuàng)投的兼職合伙人，原因在于我那時(shí)創(chuàng)立的一家醫(yī)療公司還未找到合適的管理團(tuán)隊(duì)，我不愿意半途而廢。
我的學(xué)業(yè)比較順利，康奈爾大學(xué)管理學(xué)學(xué)士、斯坦福大學(xué)商學(xué)院MBA，畢業(yè)后就職于Mobius風(fēng)險(xiǎn)投資公司，后任美國加州風(fēng)險(xiǎn)投資公司PacRim Ventures投資合伙人。2003年，我選擇回國，陸續(xù)成立了三家分別從事腫瘤醫(yī)療耗材、醫(yī)院和專科藥的公司。
直到啟明第二支基金成立，我才從兼職合伙人轉(zhuǎn)為全職加入。而我?guī)ьI(lǐng)啟明創(chuàng)投投資的首個(gè)生物醫(yī)藥類項(xiàng)目就是甘李藥業(yè)。
7年前，國家為改變看病難、看病貴的就醫(yī)難題大力投資扶持仿制藥的研究生產(chǎn)，國內(nèi)90%以上的藥廠都聚集在仿制藥領(lǐng)域。我們經(jīng)過行業(yè)分析和調(diào)查后，將投資方向調(diào)轉(zhuǎn)，尋找生物藥領(lǐng)域的投資標(biāo)的。而在當(dāng)時(shí)，國內(nèi)能生產(chǎn)生物藥的企業(yè)不過4家，其中就有甘李藥業(yè)。
至今，我仍記得當(dāng)初與甘李藥業(yè)一行人見面的情形。那場會(huì)面，我和甘李藥業(yè)創(chuàng)始人等約在了一家餐廳?！案世畹漠a(chǎn)品非常有趣，我們聊得非常興奮。以至于點(diǎn)了一桌菜，我們四個(gè)人基本還沒來得及吃，便又匆忙趕去參加下一個(gè)會(huì)議?！蔽疫x擇投資甘李的另一個(gè)因素是，甘李團(tuán)隊(duì)在支出方面非常謹(jǐn)慎，“當(dāng)時(shí)的甘李辦公室又舊又小?！?br style="text-align: left;"/>
當(dāng)時(shí)也有一部分人對(duì)于投資甘李提出質(zhì)疑，原因在于：當(dāng)時(shí)市場上已經(jīng)有眾多藥企聚集在胰島素行業(yè)，甘李是否還有沖出圍墻的機(jī)會(huì)？但我始終堅(jiān)持，“與其它藥企不同，甘李藥業(yè)生產(chǎn)的是第三代胰島素。”
2009年，國內(nèi)胰島素市場還停留在第二代胰島素時(shí)代，這代藥物每日需注射兩次，相比而言，升級(jí)后的第三代胰島素中的長效藥每日僅需注射一次，極大方便了患者。而當(dāng)時(shí)國內(nèi)能夠生產(chǎn)第三代胰島素產(chǎn)品的不過甘李藥業(yè)一家。即便是如今，全球也僅有兩家擁有第三代胰島素全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的藥企，一家是甘李藥業(yè)，另一家是美股上市公司諾和諾德，目前市值已超1000億美金。
此外，甘李此前已幾乎連續(xù)三年沒有業(yè)績增長也備受質(zhì)疑。但我的判斷是：這不過是時(shí)機(jī)未到。2009年，國內(nèi)第三代胰島素的市場占有率僅有9%，而同期的美國已達(dá)70%，這意味著第三代胰島素在中國市場有極大的拓展空間。此外，隨著人口基數(shù)的增加，以及飲食習(xí)慣的改變，未來中國糖尿病人口總數(shù)只會(huì)愈來愈多。不久后，啟明創(chuàng)投便投資了甘李藥業(yè)。
而我的團(tuán)隊(duì)給甘李的不僅僅是資金支持，介紹行業(yè)人才、對(duì)接全球十大藥廠、尋找有價(jià)值的投資方，甚至某段時(shí)間，我50%的時(shí)間都撲在甘李藥業(yè)。
這筆從2009年延續(xù)至今的投資也終于即將迎來收獲。
2、細(xì)致鉆研練就投資眼光
投資甘李過后，啟明創(chuàng)投在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資漸次開啟。但這四五年來，我對(duì)生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資愈來愈謹(jǐn)慎。當(dāng)行業(yè)的機(jī)會(huì)期逐漸暴露，泡沫也隨之奔涌而至。
在美國新藥研發(fā)到過批需要3～4億美金，而在中國大概需要3000萬美金，這對(duì)眾多跨國公司、跨國藥廠有著巨大吸引力?！罢麄€(gè)生物藥市場容量依舊巨大，也依舊存在諸多市場機(jī)會(huì)，但需要小心遴選投資標(biāo)的，激烈競爭會(huì)影響投資者回報(bào)。”其中，類風(fēng)濕、心臟瓣膜、疫苗都是梁穎宇特別提到的投資方向，去年底，啟明創(chuàng)投就曾宣布投資疫苗研發(fā)與生產(chǎn)企業(yè)康希諾生物，主營業(yè)務(wù)為兒童疫苗的全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品。
我對(duì)投資醫(yī)療的“懂”源于她的執(zhí)著與用心。
對(duì)于我主持投資的每家被投企業(yè)，我不僅利用最好的資源和人脈幫助這些企業(yè)，平時(shí)還要花費(fèi)大量的時(shí)間研讀被投企業(yè)相關(guān)領(lǐng)域的大量專業(yè)資料，如專業(yè)醫(yī)療期刊雜志和醫(yī)學(xué)論文。對(duì)于新藥和新技術(shù)的研發(fā)，我不但走入企業(yè)，還經(jīng)常走進(jìn)醫(yī)院，同醫(yī)生和病人進(jìn)行面對(duì)面溝通，了解他們的使用反饋。正是如此的細(xì)致和鉆研才成就了我對(duì)醫(yī)療領(lǐng)域超出同行的敏銳的投資眼光和獨(dú)到的認(rèn)識(shí)和領(lǐng)悟。
3、為下一個(gè)十年綢繆
這十年，啟明創(chuàng)投醫(yī)療團(tuán)隊(duì)投資了50多個(gè)項(xiàng)目，涉及生物醫(yī)藥、醫(yī)療耗材、醫(yī)療診斷、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域。其中，貝瑞和康已于2016年8月借殼天興儀表登陸資本市場；甘李藥業(yè)、透景科技、艾德生物已經(jīng)申報(bào)IPO；今年年底還將有多家公司上報(bào)材料。在醫(yī)療健康行業(yè)深耕多年的啟明創(chuàng)投，正逐漸迎來一個(gè)大規(guī)模的收獲期。
在不同階段，我都有不同的投資想法，比如7年前，開始投資生物醫(yī)藥，比如4年前，開始投資DNA與診斷，比如現(xiàn)在，開始為下一個(gè)十年綢繆。
2016年，啟明創(chuàng)投在醫(yī)療健康領(lǐng)域依舊投資了諸多公司。“非?？春冕t(yī)療耗材，投資了一些此領(lǐng)域公司；還有醫(yī)療診斷；新藥研發(fā)公司估值增幅較大，但也有涉及；對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療有所保留。”
在不斷的加碼醫(yī)療健康領(lǐng)域的過程中，我和啟明也逐漸發(fā)現(xiàn)，如今的醫(yī)療健康投資已與十年前大不相同，隨著整個(gè)醫(yī)療健康機(jī)會(huì)期的到來，從創(chuàng)投基金到A股老板、房地產(chǎn)老板都在不斷擠進(jìn)這個(gè)看似肥美的市場?！靶枨蟮脑黾?、新技術(shù)的引進(jìn)、市場的刺激，未來十年的醫(yī)療行業(yè)，將迎來比過去十年更猛烈的爆發(fā)期。”
曾有媒體采訪中問過我，為何對(duì)醫(yī)療健康行業(yè)情有獨(dú)鐘，我的回答是，“投資健康醫(yī)療是對(duì)人類本身最好的投資，是對(duì)生命質(zhì)量和尊嚴(yán)最本質(zhì)的尊重，也將給人類自身帶來最大的回饋和收益。談這場‘戀愛’，終身無悔?！?br style="text-align: left;"/>
