10月16日，雄牛資本創(chuàng)始合伙人、管理合伙人李緒富在“復(fù)旦首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇” 上發(fā)表演講，他表示，新經(jīng)濟(jì)首先體現(xiàn)在新的基礎(chǔ)設(shè)施上。
“隨著這些年對ICT領(lǐng)域的投資，以云計算和大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)、智能終端及其各種應(yīng)用已初步構(gòu)成經(jīng)濟(jì)運行的新的基礎(chǔ)設(shè)施。”李緒富舉了這樣一個例子來進(jìn)一步解釋：過去三十年，以鐵路、公路、機(jī)場為代表的物理性基礎(chǔ)設(shè)施獲得了飛速的發(fā)展，這在一定程度上，塑造了中國經(jīng)濟(jì)的寬度、厚度、深度，而現(xiàn)在，新的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施正在滲透經(jīng)濟(jì)的各個環(huán)節(jié)。
李緒富表示，新的基礎(chǔ)設(shè)施、新的市場主體、新的供應(yīng)鏈、新的價值形成機(jī)制正在講述新經(jīng)濟(jì)的故事。
以下為當(dāng)天的演講實錄：
各位校友，大家下午好。很高興在今天的論壇上分享我對轉(zhuǎn)型中的中國經(jīng)濟(jì)的觀察和思考。去年我分享的題目是“嫩芽初上落葉松：新常態(tài)、新經(jīng)濟(jì)”，今年分享的題目是“在灰暗中尋找那一抹亮色：新經(jīng)濟(jì)、新投資”，分享的內(nèi)容是一脈相承的，核心是新經(jīng)濟(jì)。去年我用北國的初春來形容中國經(jīng)濟(jì)，北國的初春，寒氣逼人，無邊的落葉下，嫩芽悄然掛上了松樹的枝頭。這嫩芽便是新經(jīng)濟(jì)，雖微弱，但生機(jī)勃勃；雖嫩小，卻又在飛速的成長。作為中國經(jīng)濟(jì)中長期的投資人，我們一直在觀察新經(jīng)濟(jì)，投資新經(jīng)濟(jì)，也收獲著新經(jīng)濟(jì)；作為消費者，我們一直也在分享著新經(jīng)濟(jì)給我們帶來的豐裕、便捷、快樂和價值。
什么是新經(jīng)濟(jì)？從哪個角度觀察新經(jīng)濟(jì)？回歸經(jīng)濟(jì)的本源，我想從新的基礎(chǔ)設(shè)施、新的市場主體、新的供應(yīng)鏈、新的價值形成機(jī)制來講述新經(jīng)濟(jì)的故事。
新的基礎(chǔ)設(shè)施
新經(jīng)濟(jì)首先體現(xiàn)在新的基礎(chǔ)設(shè)施上。在過去30年，以鐵路、公路、機(jī)場為代表的物理性的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展迅速，塑造了中國經(jīng)濟(jì)的寬度、深度和厚度，極大的提升了中國經(jīng)濟(jì)的運行效率。時至今日，這些基礎(chǔ)設(shè)施依舊在發(fā)展和完善，但同時我們也應(yīng)該看到，隨著這些年對ICT領(lǐng)域的投資，以云計算和大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)、智能終端及其各種應(yīng)用已初步構(gòu)成經(jīng)濟(jì)運行的新的基礎(chǔ)設(shè)施。云計算和大數(shù)據(jù)的發(fā)展，使得計算資源、存儲資源、分析資源像水、像電一樣觸手可得，大數(shù)據(jù)成為驅(qū)動企業(yè)、產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)運行的核心資產(chǎn)；互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，人與信息之間、人與人之間、物與物之間、人與物之間互聯(lián)互通，萬物互聯(lián)漸成現(xiàn)實；各種智能終端連接著各種資源，享受著萬物互聯(lián)帶來的便捷，享用著豐裕的計算資源，同時在利用著數(shù)據(jù)、積累著數(shù)據(jù)、延展著數(shù)據(jù)、傳遞著數(shù)據(jù)。
值得一提的是，這些基礎(chǔ)設(shè)施由于投資主體的民營化和分散化、運營機(jī)制的市場化、競爭范圍的全球化、運行機(jī)理的數(shù)字化，在競爭中成長、在運用中迭代、在迭代中提升、在數(shù)字化中無限的延展著自己的邊界，不僅使原有的物理性的基礎(chǔ)設(shè)施、傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)運行得更有效率，更是重塑著我們的產(chǎn)業(yè)組織形式、企業(yè)運營模式、供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)和新的價值形成機(jī)制，在新的基礎(chǔ)設(shè)施之上，形成了新的市場主體、新的供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)和新的價值形成機(jī)制。
新的市場主體
平臺成為產(chǎn)業(yè)運營的核心，以平臺為核心的產(chǎn)業(yè)生態(tài)一定程度上取代了以超級企業(yè)為核心的產(chǎn)業(yè)集群，在此基礎(chǔ)上，社會化、開放化的大規(guī)模協(xié)作分工補充了、完善了甚至部分替代了傳統(tǒng)的封閉的產(chǎn)業(yè)內(nèi)部縱向一體化的分工合作；在平臺上，資本和勞動、企業(yè)家和專業(yè)人士的關(guān)系也出現(xiàn)了重大變革，出現(xiàn)了一批自雇傭、自組織、動態(tài)聚散的自由連接體；以科層制為特征、以管理為核心職能的公司制組織形式面臨前所未有的挑戰(zhàn)。
平臺崛起為呈現(xiàn)指數(shù)性增長的超級企業(yè)。根據(jù)KPCB互聯(lián)網(wǎng)研究女王Mary Meeker的研究，截至2015年5月，全球市值最高的15家互聯(lián)網(wǎng)公司全部是平臺型企業(yè)，其中美國11家，中國4家。平臺之所以崛起為超級企業(yè)，在于在數(shù)字化的環(huán)境下，邊際成本無限的趨于0，又由于網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的存在，邊際收益又不斷的增加，邊際收益和邊際成本的無限不交叉使得平臺規(guī)模的無限延展。同時在平臺上由于信息成本和溝通成本極低，交易成本不斷下降，平臺部分的替代了市場，在平臺上形成了社會化、開放化的大規(guī)模橫向協(xié)作分工。在平臺上，企業(yè)資產(chǎn)的專屬性大幅地降低，資產(chǎn)、專業(yè)、技能在平臺上得到充分的施展，并形成了正向的激勵機(jī)制，使得平臺成為一個分工有序、協(xié)作暢達(dá)的良好生態(tài)。平臺內(nèi)在的發(fā)展動力也激昂澎湃，諸多要素的集聚、海量的需求，吸引了大量的產(chǎn)品和服務(wù)的提供商，供給和需求相互激蕩、優(yōu)化組合、優(yōu)勝劣汰，產(chǎn)品和服務(wù)的供給能力不斷提升，平臺本身也在優(yōu)化自身的服務(wù)能力、不斷迭代出新的基礎(chǔ)設(shè)施，使得平臺的規(guī)模、集聚的要素、產(chǎn)品和服務(wù)、創(chuàng)造的價值更是呈現(xiàn)出一種指數(shù)型的增長。
值得一提的是，剛才提到的15家市值最高的互聯(lián)網(wǎng)公司的市值都是數(shù)百億美金，有的更是達(dá)數(shù)千億美金，這些價值都是在過去的10年左右的時間里成長起來的。相信隨著新的基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)育、完善和滲透，在未來5到10年的時間里，在不同的領(lǐng)域、不同的環(huán)節(jié)、不同的角度還會批量出現(xiàn)市值過百億美金的平臺型公司。這些平臺將集聚更多的要素、引領(lǐng)社會的協(xié)作分工，還會引發(fā)供應(yīng)鏈的優(yōu)化和變革。
新的供應(yīng)鏈
平臺集聚要素，平臺集中交易，平臺積累數(shù)據(jù)，要素的集聚、交易的集中、數(shù)據(jù)的積累引發(fā)了供應(yīng)鏈的變革。
供應(yīng)鏈的變革首先發(fā)生在消費互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，無論是阿里還是京東，演繹到今天，本質(zhì)上都是供應(yīng)鏈管理公司，纏斗到最后，比拼的還是供應(yīng)鏈管理和優(yōu)化的能力。
京東一開始就是個供應(yīng)鏈管理公司，采購、庫存、倉儲、配送一體化的供應(yīng)鏈管理公司。同傳統(tǒng)的以門店為核心組織供應(yīng)鏈的零售公司相比，京東一開始就是以消費者為核心來布局自己的供應(yīng)鏈，對很多品類的消費品來說，門店既是個成本負(fù)擔(dān)，同時又是個效率損失的黑洞，以消費者為核心的供應(yīng)鏈簡潔、高效、彈性十足，集中體現(xiàn)在供應(yīng)鏈成本低廉、庫存周轉(zhuǎn)快捷、效率高企同時消費者體驗良好。隨著平臺交易量的擴(kuò)大和數(shù)據(jù)的積累，京東還從零售端反作用于品牌商的生產(chǎn)端，即設(shè)計、生產(chǎn)、定價和營銷，使得設(shè)計更符合消費者的需求、生產(chǎn)更富有彈性、定價更為準(zhǔn)確、營銷更為精準(zhǔn)，進(jìn)而使得消費品的產(chǎn)業(yè)鏈更有效率和價值，從這個角度來說，京東不僅優(yōu)化了零售端的供應(yīng)鏈還優(yōu)化了消費品的全產(chǎn)業(yè)鏈。
阿里早期是個交易平臺,但隨著交易的急劇放大和京東的強勢崛起，參與供應(yīng)鏈的管理勢在必然。隨著菜鳥的建設(shè)、拓展和滲透，阿里在交易平臺的基礎(chǔ)上逐步進(jìn)入供應(yīng)鏈管理領(lǐng)域，通過倉儲等基礎(chǔ)設(shè)施的搭建、訂單的集聚和分發(fā)、數(shù)據(jù)的開放和驅(qū)動、體系內(nèi)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的制定、供應(yīng)鏈參與方的接入，阿里搭建了一個廣覆蓋、深滲透的全國性倉儲配送體系。同京東采購、庫存、倉儲配送一體化體系相比，阿里是一個倉儲運配送橫向?qū)I(yè)化分工的開放平臺。如果說早期京東一體化的體系有著效率上的優(yōu)勢和成本上的劣勢，阿里早期開放性的供應(yīng)鏈管理平臺有著成本上的優(yōu)勢和效率上的劣勢，但隨著京東自身規(guī)模的擴(kuò)大和京東供應(yīng)鏈體系的對外開放，京東一體化供應(yīng)鏈的規(guī)模經(jīng)濟(jì)逐步顯現(xiàn)，成本不斷下降；同時隨著阿里橫向分工體系的逐步成型、磨合和完善，其效率也在逐步提升，兩種模式相互競爭、相互促進(jìn)，共同促進(jìn)了電子商務(wù)領(lǐng)域的供應(yīng)鏈的優(yōu)化和進(jìn)步。
除了線上平臺對供應(yīng)鏈的優(yōu)化，我們也看到，線下的零售在依托新的基礎(chǔ)設(shè)施也在重構(gòu)供應(yīng)鏈。線下的渠道多元，有大賣場、有商超、有便利店還有大量的夫妻老婆店，每個渠道都有自己的供應(yīng)鏈體系，所以線下的供應(yīng)鏈更為蕪雜和低效，但正因為蕪雜和低效，才有更大的重構(gòu)價值。隨著品牌商零售的全渠道化，我們看到有野心的企業(yè)家正在構(gòu)建服務(wù)于品牌商全渠道銷售的供應(yīng)鏈體系，這樣的供應(yīng)鏈線上線下渠道全覆蓋、集中化庫存、全品類經(jīng)營、倉儲配一體化，小件送貨社會化、大件送裝一體化、正向逆向物流同步，假以時日，相信這樣的供應(yīng)鏈體系一定能建立起來。一旦建立起來，品牌商、供應(yīng)鏈管理商、零售商之間的有效分工體現(xiàn)便完善起來，品牌商更多的關(guān)注品牌的內(nèi)涵建設(shè)和外延的拓展、供應(yīng)鏈管理商關(guān)注的是供應(yīng)鏈效率的提升、零售商關(guān)注的更多的獲取用戶以及更好的服務(wù)于用戶，一旦建立起來，線下的零售商的競爭力便大大加強。線上線下零售商、以線上平臺為依托的供應(yīng)鏈和以全渠道為依托的供應(yīng)鏈在更大的范圍內(nèi)競爭合作，一起推動中國消費品產(chǎn)業(yè)鏈的升級和優(yōu)化。
除了消費領(lǐng)域供應(yīng)鏈在不斷優(yōu)化外，我們還看到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域新的供應(yīng)鏈的形成。鋼鐵行業(yè)的找鋼網(wǎng)就是典型的鋼鐵行業(yè)供應(yīng)鏈的優(yōu)化者。同阿里一樣,找鋼網(wǎng)早期也是個鋼材的交易平臺，平臺通過鋼材交易的集中，引發(fā)倉儲的集中、加工的集中、物流的集中，最后通過供應(yīng)鏈金融將全供應(yīng)鏈融通起來，形成一體化的供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)，進(jìn)而使原來蕪雜的、灰色的、低效的、成本高企的供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)改造為簡潔的、透明的、高效的、成本低廉的供應(yīng)鏈，保證了鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈健康有序的運行，找鋼網(wǎng)現(xiàn)在平臺上的鋼材交易量已經(jīng)接近除了直供以外的市場化鋼材交易量的10%，相信隨著交易規(guī)模的繼續(xù)放大和一體化供應(yīng)鏈的深入，原來近20%的供應(yīng)鏈成本將大幅度下降，在一個幾萬億的市場上，這種優(yōu)化將創(chuàng)造多大的價值？
新的價值形成機(jī)制
新的基礎(chǔ)設(shè)施，新的主體，必然有新的價值形成機(jī)制，新的價值來源于優(yōu)化、創(chuàng)造和共享。
優(yōu)化的價值：優(yōu)化的價值集中體現(xiàn)在供應(yīng)鏈的優(yōu)化上，新的市場主體，依托新的基礎(chǔ)設(shè)施，通過新的協(xié)作分工體系，重新構(gòu)造的供應(yīng)鏈?zhǔn)菍鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)的價值鏈的一種重塑和顛覆，這樣的重塑和顛覆將釋放巨大的價值，一定程度上這才是真正的供給側(cè)改革。
優(yōu)化的價值還體現(xiàn)在市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化上。資源、要素和市場份額越來越多的集中在善于利用新經(jīng)濟(jì)環(huán)境的一些優(yōu)勢企業(yè)，京東對傳統(tǒng)電器連鎖企業(yè)帶有顛覆性的沖擊就是明顯的例子，市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化促進(jìn)了資源配置效率的提升。
優(yōu)化的價值還體現(xiàn)在企業(yè)成長路徑的轉(zhuǎn)換上。企業(yè)成長的路徑在切換，從傳統(tǒng)的機(jī)會驅(qū)動型切換到能力驅(qū)動型，從簡單的規(guī)模擴(kuò)張型切換到專業(yè)和效率擴(kuò)張型，價值的來源從低成本切換到只有創(chuàng)造價值才能分享價值，一批受過良好教育、志存高遠(yuǎn)的陽光型企業(yè)家登上了市場舞臺，他們引領(lǐng)著新經(jīng)濟(jì)，改造著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造了一個又一個的傳奇。
創(chuàng)造的價值：價值創(chuàng)造的機(jī)理體現(xiàn)在分工的加深、競爭范圍的擴(kuò)大、市場主體的相互賦能和正向的自我激勵，以及在數(shù)字化效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)下邊際成本和邊際收益無限的不交叉形成的規(guī)模效應(yīng)；價值創(chuàng)造的機(jī)理還在于消費者邊際化需求的滿足帶來的社會福祉的增加。
分工的加深：新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下實現(xiàn)了更深層次的分工協(xié)作。從強調(diào)價值鏈上下游的分工到提倡平臺價值網(wǎng)絡(luò)上的交互和協(xié)同，從注重內(nèi)部研發(fā)到在平臺上擁抱眾包的力量，從重視領(lǐng)域內(nèi)精耕細(xì)作到講求跨界的組合式創(chuàng)新，一句話，可以在更廣泛的范圍內(nèi)分工協(xié)作、資源共享、組合創(chuàng)新進(jìn)而創(chuàng)造更大的價值。
促進(jìn)競爭：平臺的開放性促進(jìn)了競爭，平臺打破了以大企業(yè)主導(dǎo)的封閉式的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，引發(fā)參與主體在更大范圍內(nèi)展開競爭，競爭給平臺帶來了活力，也給其他參與方創(chuàng)造了價值。
平臺的賦能和市場主體的正向激勵機(jī)制：無論是新的基礎(chǔ)設(shè)施還是平臺，這一充滿活力的生態(tài)體系的發(fā)展，又賦予了各參與方更多的能量，平臺的透明性還給各參與主體的無論是商品還是服務(wù)，都提供了可追蹤、可評價、可計量的評價機(jī)制，給各參與方帶來了正向的自我激勵，唯有提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)，才能得到更多的價值和回報。
規(guī)模經(jīng)濟(jì)：數(shù)字化無限地降低了邊際成本，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)不斷延展著邊際收益。邊際成本和邊際收益的無限不交叉造就了超級規(guī)模的平臺，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益凸顯。
邊際需求的滿足：互聯(lián)網(wǎng)無限的趨近于消費者，突破了區(qū)域的限制，使得邊遠(yuǎn)地區(qū)的人們也能以同樣的價格購買優(yōu)質(zhì)的商品和服務(wù)，削平了地區(qū)鴻溝，促進(jìn)了社會公平；同時平臺集聚了大量的需求，使得原本難以規(guī)?；a(chǎn)的長尾商品和服務(wù)也能低成本的供給，滿足了消費者的邊際需求，增進(jìn)了消費者的福利。
共享的價值：新經(jīng)濟(jì)的價值還體現(xiàn)在共享上。
新的基礎(chǔ)設(shè)施原本就是共享平臺。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，只有超大型企業(yè)才有能力投資于IT系統(tǒng)的建設(shè)，并通過IT體系鎖定上下游的產(chǎn)業(yè)鏈，形成了一個封閉性的體系和對外壁壘，新的基礎(chǔ)設(shè)施的開放性，使得任何初創(chuàng)型的企業(yè)都可以低成本的利用計算資源、存儲資源并可以無限的與外界連接，參與到社會化的協(xié)作分工，在此基礎(chǔ)上，中小企業(yè)可以通過技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新快速的成為新的顛覆者。
京東阿里的生態(tài)體系一定程度上也是生態(tài)體系的各參與者共享的商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，平臺上的參與方可以便捷的使用阿里京東的供應(yīng)鏈服務(wù)、技術(shù)服務(wù)、金融服務(wù)和其他相關(guān)服務(wù)。
共享價值還體現(xiàn)在個人盈余資源的再利用，無論是物品盈余、服務(wù)盈余、認(rèn)知盈余還是時間盈余、空間盈余、資金盈余，都可以通過互聯(lián)網(wǎng)，沖破流動的障礙，在更大的范圍內(nèi)被共享，以實現(xiàn)其價值，進(jìn)而增進(jìn)社會福祉。物品盈余的平臺閑魚，服務(wù)盈余的平臺滴滴、認(rèn)知盈余的平臺百度百科、空間盈余的平臺途家網(wǎng)、資金盈余的平臺京東眾籌，都已經(jīng)成為共享經(jīng)濟(jì)一道道亮麗的風(fēng)景線。
以上就是我講述的新經(jīng)濟(jì)的故事。其實觀察中國經(jīng)濟(jì)可以有不同的角度，如果你去看傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)、去看宏觀數(shù)據(jù)，你一定得出一個悲觀的結(jié)論，但是你要是將更多的注意力放在新經(jīng)濟(jì)，你一定會欣喜的發(fā)現(xiàn)新經(jīng)濟(jì)正在快速的成長，小荷已露尖尖角，嫩芽初上落葉松。作為中國經(jīng)濟(jì)中長期的投資人，我們看到了新的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施正在滲透經(jīng)濟(jì)的各個環(huán)節(jié)，平臺作為新的市場主體正在崛起，新的供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)正在形成，我們還看到了不一樣的價值形成機(jī)制，并在這些新的主體、新的供應(yīng)鏈和新的價值形成過程中通過投資深度參與，也收獲了新經(jīng)濟(jì)成長的碩果。所以說投資就是在一片灰暗中尋找那一抹亮色，如果大家都持有耐心、一起努力，是可以將那一抹亮色釀成漫天的朝霞。
謝謝大家。
