12月9日，2019年第十八屆中國(guó)企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì)進(jìn)入第二日議程。華興資本創(chuàng)始人包凡出席峰會(huì)，并做了演講。
以下為包凡演講全文：
最近我身邊有些焦慮的聲音，我覺(jué)得其實(shí)焦慮是來(lái)自于對(duì)未來(lái)的不確定性，而對(duì)未來(lái)的不確定性來(lái)源于對(duì)未來(lái)沒(méi)有判斷。當(dāng)然我們每個(gè)人手里都不可能有一個(gè)水晶球做預(yù)測(cè)，但是我覺(jué)得如果看足夠長(zhǎng)的未來(lái)，我們還是可以看出一些大的投資邏輯和判斷。
做互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的投資同樣離不開(kāi)大的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在總體增速下降已經(jīng)成為一個(gè)必然趨勢(shì)，但這本身不是一件壞的事情，更重要的是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生的變化。
如果說(shuō)我們過(guò)去幾十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要靠包括人口、資本在內(nèi)的多種紅利以及資源的推動(dòng)，那未來(lái)的發(fā)展可能更多要靠生產(chǎn)力的提升。生產(chǎn)力的提升來(lái)自于哪里?短期靠創(chuàng)新、靠改革，長(zhǎng)期靠教育，這是一個(gè)基本的邏輯。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展與之類(lèi)似，過(guò)去的十年、二十年，主要的發(fā)展還是靠紅利，第一是靠網(wǎng)民數(shù)量快速增長(zhǎng)的紅利，第二是市場(chǎng)的紅利，但是這兩個(gè)核心指標(biāo)到了今天的確都已經(jīng)碰到瓶頸。下一步的發(fā)展方向、破局之點(diǎn)在哪呢?我覺(jué)得主要在于數(shù)據(jù)的應(yīng)用。因?yàn)檫^(guò)去二三十年里互聯(lián)網(wǎng)把幾乎所有的消費(fèi)者帶到了網(wǎng)上，這其中產(chǎn)生、沉淀了大量的數(shù)據(jù)，同時(shí)大量企業(yè)業(yè)務(wù)也基本上了云。如果我們把數(shù)據(jù)看作資源的話(huà)，其實(shí)地下的(待開(kāi)采的)石油已經(jīng)很多了，如何進(jìn)一步地挖掘、應(yīng)用好，一定是下一步創(chuàng)新企業(yè)需要解決的問(wèn)題，也是我們未來(lái)的希望所在。
從另外一個(gè)角度來(lái)理解，我覺(jué)得各行各業(yè)的存在必須要產(chǎn)生社會(huì)價(jià)值，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的社會(huì)價(jià)值在于什么呢?如果說(shuō)過(guò)去的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)極大程度上釋放了中國(guó)的消費(fèi)能力，我覺(jué)得下一步就是必須對(duì)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行改造，要全面地提高中國(guó)的生產(chǎn)力，這就是互聯(lián)網(wǎng)“脫虛救實(shí)”的大方向。也只有這樣，這個(gè)行業(yè)才能夠真正為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。
回到中觀(guān)層面，互聯(lián)網(wǎng)紅利耗盡后，通過(guò)云與大數(shù)據(jù)等基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，企業(yè)與企業(yè)間的連接愈發(fā)重要，其中存在大量問(wèn)題，也成為下一步發(fā)展需要解決的方向。而從微觀(guān)層面來(lái)看，企業(yè)業(yè)務(wù)上云后，實(shí)際上完成了自身數(shù)字化的改造，可以重構(gòu)企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)環(huán)節(jié)、管理環(huán)節(jié)，提升管理體系的效率。
消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)跟產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有很大的區(qū)別。消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)更多是To C端，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)非常明顯，Winner Takes all。在這樣的邏輯下，早期經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)花錢(qián)買(mǎi)流量助推企業(yè)快速發(fā)展的進(jìn)程。在細(xì)分行業(yè)中很容易出現(xiàn)現(xiàn)象級(jí)的發(fā)展和指數(shù)增長(zhǎng)，因此企業(yè)發(fā)展的速度在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域變得尤為重要，戰(zhàn)略上有所謂的“唯快不破”。消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域寡頭效應(yīng)非常明顯，價(jià)值高度集中，最終存留下來(lái)互聯(lián)網(wǎng)巨頭們優(yōu)勢(shì)相當(dāng)明顯。
但是到了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)邏輯就不再如此了，光靠燒錢(qián)是燒不起的。而且由于產(chǎn)業(yè)非常復(fù)雜，上下游環(huán)節(jié)間深度鏈接又各自獨(dú)立，所以產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)往往是線(xiàn)性成長(zhǎng)，但是經(jīng)過(guò)一個(gè)拐點(diǎn)后成長(zhǎng)速度會(huì)加快，先慢后快。消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的優(yōu)勢(shì)短期在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)里面并不能得到充分的體現(xiàn)。
中國(guó)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)比美國(guó)更加發(fā)達(dá)，以服裝行業(yè)來(lái)看，每年新的服裝款式在美國(guó)只有3000個(gè)，中國(guó)是30000個(gè)。餐飲行業(yè)，星巴克用10年的時(shí)間開(kāi)了1500家店，而瑞信花了10個(gè)月就開(kāi)了1500家店。出行行業(yè)，Uber在全球每天只有1500萬(wàn)單，而滴滴在中國(guó)一天就有2000萬(wàn)單。
而在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，兩國(guó)間明顯還是有比較大的區(qū)別。比如說(shuō)工業(yè)傳感器的滲透率，2016年中國(guó)只有4.6%，美國(guó)有12%。美國(guó)80%的制造業(yè)企業(yè)已經(jīng)上云，中國(guó)只有30%。每一萬(wàn)個(gè)工人對(duì)應(yīng)的機(jī)械臂數(shù)美國(guó)是中國(guó)的3倍。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，美國(guó)在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域遠(yuǎn)超中國(guó)，這也是未來(lái)發(fā)展的空間之一。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)具體指的是什么呢?實(shí)際上分三個(gè)環(huán)節(jié)，第一個(gè)是上游的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，指的是智能工廠(chǎng)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，它解決的核心是生產(chǎn)環(huán)節(jié)的效率問(wèn)題。下游指的是當(dāng)你了解消費(fèi)者的需求以后，可以按照需求向上游進(jìn)行個(gè)性化定制。中游指的是流通環(huán)節(jié)，實(shí)際上解決供應(yīng)鏈企業(yè)的垂直交易B2B平臺(tái)。
我們認(rèn)為短期最大的機(jī)會(huì)可能是在中游環(huán)節(jié)。原因在于雖然上游環(huán)節(jié)需求相當(dāng)大，但從投資角度很難找到特別好的投資標(biāo)的，因?yàn)橹圃鞓I(yè)太復(fù)雜了，每個(gè)制造業(yè)垂直的領(lǐng)域都有很多特殊情況，很難找到一個(gè)企業(yè)能夠覆蓋所有的需求。下游的消費(fèi)環(huán)節(jié)發(fā)展仍處早期，但已經(jīng)有些企業(yè)在嘗試布局，做準(zhǔn)備。而在中間環(huán)節(jié)，低效率的現(xiàn)象明顯，改進(jìn)的空間相當(dāng)巨大。
中間環(huán)節(jié)的低效率可以通過(guò)幾個(gè)數(shù)據(jù)看出：中國(guó)每天有10000家新公司成立，平均公司壽命只有不到3年，其中20%從事流通行業(yè)。隨著數(shù)字化的改造，流通行業(yè)未來(lái)應(yīng)該能夠產(chǎn)生巨大的重構(gòu)機(jī)會(huì)。第一是縮短交易鏈條，第二是降低信息的不對(duì)等，第三是利用數(shù)據(jù)、技術(shù)的價(jià)值，第四是發(fā)揮中國(guó)世界工廠(chǎng)、應(yīng)用創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)。
流通互聯(lián)網(wǎng)本質(zhì)是解決什么問(wèn)題呢?本質(zhì)實(shí)際上是解決供給與需求匹配的問(wèn)題。今天傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈中有一系列的挑戰(zhàn)和問(wèn)題，比如說(shuō)信息不對(duì)等、交易鏈條長(zhǎng)、SKU相當(dāng)繁雜難以管理、行業(yè)碎片化嚴(yán)重、以產(chǎn)定銷(xiāo)。流通互聯(lián)網(wǎng)需要做的事情實(shí)際就是打通整個(gè)環(huán)節(jié)。從上游來(lái)說(shuō)，去經(jīng)銷(xiāo)商，向上集單，提高采購(gòu)效率。向下來(lái)說(shuō)，用數(shù)據(jù)指導(dǎo)生產(chǎn)，通過(guò)統(tǒng)一的信息管理及交易管理，統(tǒng)一的倉(cāng)儲(chǔ)、物流和金融服務(wù)來(lái)全面提高效率。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)其實(shí)由來(lái)已久，第一代的阿里巴巴本質(zhì)也是解決這個(gè)問(wèn)題，它實(shí)際是作為信息撮合的平臺(tái)解決了信息不透明的問(wèn)題。到了2.0階段，除了解決信息問(wèn)題，B2B的公司開(kāi)始涉入貨流、資金流，通過(guò)倉(cāng)儲(chǔ)、物流、金融等各種手段來(lái)替代傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)商的位置，華興投資的美菜網(wǎng)實(shí)際就是2.0的典型代表。到了3.0又往上走了一步進(jìn)入生產(chǎn)環(huán)節(jié)，通過(guò)對(duì)下游大量數(shù)據(jù)的滲透，了解下游用戶(hù)需求來(lái)指導(dǎo)上游的生產(chǎn)，華興有一位客戶(hù)叫百布網(wǎng)，也是布料行業(yè)最大的B2B平臺(tái)，是3.0新時(shí)代興起的代表。
我們現(xiàn)在關(guān)注比較多的實(shí)際是垂直行業(yè)中的B2B平臺(tái)，往往存在于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈交易的各個(gè)環(huán)節(jié)，從一個(gè)環(huán)節(jié)起步往產(chǎn)業(yè)鏈的上游和下游發(fā)展。
可見(jiàn)的未來(lái)，我們認(rèn)為大家共同要實(shí)現(xiàn)的是數(shù)據(jù)的閉環(huán)，或者從另外一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，要在交易每個(gè)環(huán)節(jié)都提供價(jià)值，從解決信息效率的問(wèn)題到解決交易效率的問(wèn)題，再到解決交付效率的問(wèn)題，以至于解決生產(chǎn)效率的問(wèn)題。當(dāng)我們真正能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)的閉環(huán)，它就能夠真正產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)鏈的平臺(tái)。
從投資角度來(lái)說(shuō)應(yīng)該選哪些賽道呢?在這里分享華興的幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：第一就是產(chǎn)業(yè)的規(guī)模要足夠大，至少是上千億的規(guī)模。第二，鏈條比較長(zhǎng)，存在低效的環(huán)節(jié)，且有很多錯(cuò)配的現(xiàn)象。第三，很重要的一點(diǎn)在于上下游環(huán)節(jié)玩家相對(duì)分散，你進(jìn)入一個(gè)行業(yè)，如果頭部企業(yè)市場(chǎng)占比低于20%，這個(gè)行業(yè)里面應(yīng)該還有機(jī)會(huì)。
從美國(guó)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，醫(yī)藥、食材、汽配，MRO這幾個(gè)相對(duì)大的品類(lèi)里都產(chǎn)生了市值超過(guò)100億美金的上市公司。今天中國(guó)在各行各業(yè)有一系列創(chuàng)新企業(yè)開(kāi)始嶄露頭角，無(wú)論是汽配、工藝品、食材、醫(yī)藥，甚至在上游的建材、原油、化工多個(gè)行業(yè)里我們都能看到一批新銳的B2B企業(yè)，華興新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金也在其中進(jìn)行大量積極布局。
總結(jié)一下我們?cè)诋a(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資邏輯。第一，行業(yè)足夠大，規(guī)模在千億以上，能夠形成供應(yīng)鏈的壁壘。高毛利、快周轉(zhuǎn)、上游相對(duì)分散、SKU多、產(chǎn)品相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化，并且希望所投資的企業(yè)在供應(yīng)鏈上有相對(duì)比較強(qiáng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)，現(xiàn)金流相對(duì)是健康的。
第二，我們希望看到所投資的企業(yè)能夠采取一種新的模式將成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行重構(gòu)創(chuàng)新，對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行數(shù)字化、信息化、智能化的改造，改造之后就能為上下游每個(gè)環(huán)節(jié)的收入成本帶來(lái)結(jié)構(gòu)性的變化。
第三，做投資永遠(yuǎn)離不開(kāi)團(tuán)隊(duì)，我們永遠(yuǎn)看重團(tuán)隊(duì)。做B2B的團(tuán)隊(duì)很重要的一點(diǎn)是要對(duì)他所處的行業(yè)有深刻的洞見(jiàn)，對(duì)行業(yè)終局有清晰的認(rèn)知。第二要具備豐富的產(chǎn)業(yè)資源和很強(qiáng)的技術(shù)能力，對(duì)行業(yè)進(jìn)行改造。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)很大程度上不光取決于技術(shù)創(chuàng)新，對(duì)運(yùn)營(yíng)要求也相當(dāng)高。運(yùn)營(yíng)、數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)三個(gè)方面相互驅(qū)動(dòng)缺一不可?！矩?zé)任編輯/鄒琳】
(作者為華興資本創(chuàng)始人，本文來(lái)自于包凡在2019年第十八屆中國(guó)企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì)上的發(fā)言)
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